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（和讯财经原创）上周，受LME探底回升影响，沪铜主力合约809也在62000-63000的区间内维持了高位震荡的行情，从今后一段时间看，多因素出现，并对国内外铜价产生不同的影响，预期沪铜高位震荡的时间有所延长。
（和讯财经原创）影响国际铜价走势的最主要因素是美元指数走势
（和讯财经原创）美国次级债危机至今，美国经济个别经济数据开始止跌企稳，但还有很多指标下跌趋势尚未完结。美国联邦储备委员会8日公布的报告显示，美国消费信贷5月份按年率计算增长了3.64%，增幅略小于4月份经修正后的3.65%。用于信用卡消费等方面的周转性信贷5月份按年率计算增长了7.1%，而4月份的周转性信贷则出现了0.5%的降幅。尽管5月份周转性信贷有较大幅度增长，但用于教育、休假和购买汽车等方面的非周转性信贷仅增长了1.6%，5月份，美国消费信贷总额达到创纪录的2.571万亿美元。消费信贷反映个人消费开支情况。个人消费开支占美国国内生产总值的三分之二，是经济增长的主要动力，消费信贷走强，使美国经济稍显些许曙光。
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但华尔街投资银行雷曼兄弟公司日前发布的最新研究报告给美国经济乐观派当头棒喝，该报告认为，美国经济正对一系列冲击缓慢做出反应。在过去一年半里房市衰退一直拖累经济增长，房价已经较其近期的顶峰水平下跌了约16%，他估计可能会在明年年底触底之前再下跌15%；与此同时，次贷危机已经蔓延至资本市场的许多部分，并且正在缓慢地影响支出；最近，能源价格已经跳涨至历史新高，从而侵蚀了消费者购买力并挤压利润空间。这三大冲击结合在一起已经导致美国消费者信心达到经济衰退时的水平。
（和讯财经原创）哈里斯判断，虽然美国消费者表现出惊人的韧性，零售一直在稳步增长，但这部分主要是由于退税的缘故。他预期消费者将继续花费退税收入，从而在接下去的几个月里为销售提供支持。但是，这一强劲态势最终将会证明只是暂时现象，并且消费将在2008年第四季度和2009年第一季度随着退税效应的消退而下降。间接影响已经开始溢出到劳动力市场——非农就业人数稳步下降，并且失业率上升。雷曼兄弟预期至明年年底的美国失业率将会攀升至6.3%。
（和讯财经原创）由此可见，尽管市场对美国经济走势依然存在较大分歧，但有一点可以达成共识，即在近期内美国经济增速不可能大幅走高，美元指数也不可能大幅走强，在最近一个阶段美元指数以震荡整理为主，美元指数的表现难以推动国内外铜价在短期内走出单边行情。
（和讯财经原创）影响国际铜价走势的第二个因素是我国的进口数量
（和讯财经原创）随着元旦过后国内宏观调控力度的加大，国内投资增长速度稳步下降，我国铜进口数量增长速度也逐月降低。中国4月精炼铜进口量为 127,977吨，同比下降31%，1-4月精炼铜进口总量为517,109吨，较去年同期下降23%。6月11日中国海关最新公布的数据显示，5月份中国未锻造铜及铜材的进口数量为198894吨，较4月份的246119吨再度下降19%。海关总署本月10日公布数据显示，中国6月铜及半成品进口量为173851吨，较5月进口的198894吨下降12.6%，为今年以来最低。
（和讯财经原创）国内铜进口数量减少了国内铜现货市场压力，从而对国内铜价起到一定的支撑作用。正因为如此，国内铜现货价格一直在62000-63000的区间内震荡，最近上海现货价格保持63100元左右，现货市场价格坚挺也对国内期货价格形成支撑。
（和讯财经原创）影响国际铜价走势的第三个因素是国内铜价上涨和国际原油价格上涨
（和讯财经原创）因电力供应紧张原因，20家中国铝业(601600,股吧)生产商于7月9日在山东就削减铝产量召开了会议，并初步达成协议在奥运会结束前（即8月24日），冶炼商将削减产量的10%。铝冶炼生产商已同意自今年7月起减产5-10%，铝生产商限产虽不能对铜价构成直接影响，但有色金属的比价因素会对国内铜价能够起到间接利多影响。
（和讯财经原创）最近一段时间，受美元指数下降和地缘政治影响，国际市场原油价格一直屡次刷新历史新高，7月11日，电子盘盘中交易一度达到147.90的历史最高价格，国际原油和铜同时具有一定的金融属性，国际原油价格上涨对铜价上涨也起到一定的支撑作用。
（和讯财经原创）影响国际铜价走势的第四个因素是美国房地产行业发展状况
（和讯财经原创）美国房地产行业是受次级债危机冲击最大的部门，尽管美国经济个别指标开始走好，但房地产行业迟迟未见止跌苗头。美国不动产协会本月8日公布数据显示，美国5月成屋待完成销售指数下降4.7%至84.7，市场之前预估为下降2.8%。
（和讯财经原创）房地产数据公司RealtyTrac本月10日表示，美国6月房屋止赎个案数量虽然较上年同期上升53%，较5月减少3%，但预期止赎案会进一步增加。RealtyTrac执行长James J. Saccacio称，“6月是连续第二个月逾25万户房产收到止赎通知.目前尚没有触及这波止赎周期的最高点。”RealtyTrac市场部副总裁Rick Sharga称，6月房屋止赎数量较上月减少，为2月来首次，这只是个案并非是大趋势，RealtyTrac预期止赎将在2008年底或者2009年初达到高峰。
（和讯财经原创）美国的铜消费40%以上来自于房地产领域，成屋待完成销售的低迷令市场对后市铜需求疲软的担忧进一步加剧，对国际铜价具有影响。
（和讯财经原创）影响国际铜价走势的第五个因素是我国经济增速变化和铜消费数量的变化
（和讯财经原创）国家信息中心近日发布的一份《中国经济景气监测预警报告》也显示，综合反映宏观经济运行情况的一致合成指数已经连续7个月小幅回落，描述未来经济走势的先行指数继续下行，经济景气呈持续高位回落的态势。
（和讯财经原创）国家统计局初步统计显示，今年6月实际净出口比去年同期下降10%，与前5个月同比下降8.6%的幅度还高。信贷投放上，人民币同比增长14%，本外币合计增长15%左右。与此同时，M2增速也由上月的18.9%下降至17%多一点。
（和讯财经原创）5月，城镇固定资产投资同比增长25.6%，比1-4月低0.1个百分点，比去年同期低0.3个百分点。季节调整后，投资增速也在小幅下降，已经位于“绿灯区”上沿。剔除价格因素，投资的实际增速在20%左右，低于去年同期。
（和讯财经原创）我国铜消费数量占国际铜消费总量的30%左右，铜国内铜消费数量的减少必将对国内外铜价起到利空的影响。
（和讯财经原创）由此可见，当前阶段影响国内外铜价的因素很多。在上述的五个主要因素中，其中前三个因素对铜价具有一定的利多影响，而后两个对铜价具有一定的利空影响，但在前三个因素中，起最基础作用的还是美元指数的变化。笔者认为，尽管美国经济短期内很难从次级债危机中复苏，但随着美联储一系列调控措施的实施，美国经济将逐步走向平稳，市场对次级债的认识将逐渐由恐慌转向理性，美元指数也将随着人们认识的转变而逐渐止跌回升，所以，笔者认为美元指数对国际铜价的利多影响随着时间推移将逐渐减弱。而随着时间推移，国内宏观调控的效果将逐渐显现，国内对铜的消费数量也将逐渐减少，因此，这个因素对铜的利空影响将随着时间推移逐渐显现。
（和讯财经原创）综上，笔者认为，短期内，上述五个因素相互交织，国内外铜价将维持高位震荡的行情特征，同时，由于美元指数短期内难以出现单边趋势，预期国内外同时的震荡整理行情还将维持一段时间，近期内沪铜809的震荡区间为62000-63200。但从长期看，随着时间推移，高位现货压力将逐渐显现，在经过高位震荡之后，国内外铜价还需要一次回调整理的过程，
（和讯财经原创）鉴于上述分析，笔者提供以下参考建议：
（和讯财经原创）1、长线交易者以63500为止损，继续持有空头仓位；短线交易者逢低可获利平仓，并可以63000为止损位反手短线做多。
（和讯财经原创）2、如果向上突破该阻力位，长线交易者可适量减仓，下一个目标位为65000。
（和讯财经原创）3、场外交易者可继续持币观望，或趁反弹之机分批估空，但应该控制好仓位，注意资金的使用。
（和讯财经原创）（格林期货）
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