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（和讯财经原创）近两周（6.30-7.11）郑棉指数再度大幅下挫，从高点14485一度下探到13981，下跌近500点，一直比较稳定的现货市场Ccindex指数也下跌80点。目前来看，棉花依然处于空头控制的行情，本文将对近阶段棉花走势做一分析。
（和讯财经原创）一、全球棉花形势
（和讯财经原创）ICAC（国际棉花协会）在7月2日预计：08/09年度全球棉花产量由于中美两个主产国产量同时下降，预计只有2550万吨。消费因中国和印度的增加会增长到2660万吨，全球期末库存预计会减少至1100万吨，减少100万吨以上，该年度将是连续第2年消费高于产量。ICAC同时预计08/09年度全球棉花价格为每磅82美分，高于07/08年度的73美分。美国农业部则认为：全球棉花库存将处于5年来最紧张的时刻。
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从长期来看，全球棉花供给面临缺口，基本面利好。
（和讯财经原创）二、国内棉花形势
（和讯财经原创）１、纺织行业处于困境 抑制棉花需求
（和讯财经原创）中国是世界上最大的棉花消费国，同时也是传统的纺织品出口大国，近年来出口量在整体的出口贸易中占相当大的比例。纺织行业的兴衰将会直接影响到棉花的需求量。今年以来中国纺织服装类出口放缓，同时在目前通胀的大前提下，出口退税下降，人民币升值加快以及劳动力成本的提高都给纺织行业带来了非常大的打击，目前国内纺织行业面临困境，对国内棉花的走势产生了比较大的影响。
（和讯财经原创）２、棉企面临还款最后期限 售棉压力大
（和讯财经原创）为防范棉花收购贷款风险，农发行总行近日下发了《关于做好2008年度棉花收购贷款资格认定工作的通知》，决定2008年度继续开展棉花收购贷款资格认定工作，并计划在8月20日前完成。新一年度的资格是在上一年度贷款信用度被肯定的基础上进行认证，所以抓紧还贷是目前棉企面临的紧要任务。
（和讯财经原创）３、国家扶植新疆棉 短期供应增加
（和讯财经原创）为帮助解决新疆棉花远离内地销区移库成本高的问题，保护新疆发展棉花产业的积极性，国家财政部近日出台《出疆棉移库费用补贴管理暂行办法》，决定凡符合国家标准的出疆棉，不分品级和长度，中央财政每吨补贴４００元。《暂行办法》规定，拥有出疆棉所有权的棉花收购加工企业、棉花经营企业和纺织企业，均可享受财政补贴。出疆棉移库费用补贴根据当年９月１号至次年８月３１号进行核算，补贴期限暂定为２００７年度至２０１０年。
（和讯财经原创）根据国家铁道部的决定，从7月10日起至8月底，乌鲁木齐铁路局将确保每天270节车皮的棉花从新疆发往内地，以此计算，每天持续有1．1万吨左右的棉花进入内地市场。
（和讯财经原创）棉企售棉还款，新疆棉大举运入，两因素同时加剧了内地棉花市场在短期内的供应，另一方面纺织企业需求依然没有起色，致使短期内地棉花市场供大于求，这也是近两周棉花快速下跌的主要因素，目前仍然没有得到有效缓解，因此短期上涨压力很大，仍被空头主导。
（和讯财经原创）三、关注焦点
（和讯财经原创）纺织行业的集体困境已经引起国家相关部门的重视，关于纺织品出口退税率回调的消息已经在坊间流传，有称：除纺织品出口退税率上调2%，服装出口退税率上调4%之外，还将对纺织品主要原料粘胶纤维出口进行巨幅调整，上调可能将达到10个点，从目前的5%上调到15%。回调政策可能最快在7月低出台。
（和讯财经原创）另外，政府主要领导人近期大密度对东部五省进行调研，说明国家对目前经济形势进行重新考量，有消息称，紧缩的货币政策有可能得到缓解。
（和讯财经原创）出口退税上调和货币政策放松都会对纺织企业资金产生正向影响，从而增加其购买棉花力度，加大棉花需求。
（和讯财经原创）总结：虽然从长期来看，棉花偏于利好，但在众多不利因素影响下，棉价仍处于探底过程中，操作上多头莫急于入场。郑棉８０９合约与９０１合约价差近千点，存在套利机会，可买８０９卖９０１。
（和讯财经原创）新湖期货青岛营业部
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