境外投行金属评论7.17

　　【境外机构评论】

　　标准银行（Standard Bank）

　　昨日基本金属价格承压，因对宏观经济的进一步担忧和油价再度大幅下挫减弱了金属的支撑。铝表现最差，下跌3％，油价下跌拖累铝走低，从而引发了止损盘。

　　美国消费价格增幅大于预期，6月增长1.1％，预期增长0.7％。不包括食品和能源在内的价格增长0.3％。较为利好的是美国的工业生产好于预期，在上月下降0.2％之后6月增长0.5％，预期增长0.1％。

　　油价大幅下挫，因美国能源部的数据显示7月11日原油库存增加295.2万桶，大于预期，预期库存将下降220万桶。WTI原油因这条消息下跌5美元，止损盘被引发，之后重新企稳。撰写本评论时WTI原油在134美元附近波动。油价下跌似乎成为铜铝走软的催化剂。

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　　铝全天承压--LME库存增加24825吨，但相对坚挺。油价的下跌拖累铝走低，且在下跌过程中引发了止损盘，从而使铝大幅下挫。铝从低点反弹，不过为时太晚，最终收低3％至3123美元。

　　与其他金属相比，锌价要稳定得多，最初承压之后在大部分时间内震荡。不过锌没能反弹，最终收低2.39％至1796美元。中国较大型的冶炼厂不同意跟随小型冶炼厂一起减产。这基本在市场的预期之中，因一些冶炼厂指出已在上半年实施减产。

　　铜价在上午稳步下跌，对罢工行动影响的担忧减弱。Freeport下属Cerro Verde矿山的工人们投票反对加入罢工行动，而选择继续与公司官员谈判。油价大幅下跌使铜进一步承压，最终收低0.8％至8085美元。

　　铅价在上午大幅下跌，中国/LME套利价差的大幅收窄导致中国的买盘枯竭。铅在下午反弹--与铜铝不同--似乎从油价的下跌中获得支撑，最终收于1965美元。镍继续承压，最终收低近2％至20450美元。锡再度平静，收平于23300美元。

　　曼氏金融（Man Financial）

　　前日金属价格在大多数商品市场的回撤中受挫。原油价格出现约17年来的最大美元跌幅，当日下跌约7美元/桶。一段时间以来，这是第一次美元走软没能对市场形成上涨力量，因焦点转移至全球股票市场的大幅下挫和伯南克在对国会所准备的讲话中对通胀前景的阐述。商品市场似乎开始认为没有一种价格能永远上涨，因全球经济增长的支柱受到全球通胀上升和货币紧缩的侵蚀。

　　前日金属下跌，尤其是锌重挫了8％。锌没能对中国冶炼厂减产的消息作出反应，当止损盘被引发时大幅下挫。事实上，中国较大型的冶炼厂在周末结束了为期两天的会议，没有讨论进一步减产的计划。意料之中的，锌昨日再度下跌，跌破1800美元关口，其他金属也下跌，锡是唯一的例外。

　　美国宏观方面，6月PPI数据并不利好。批发价格上涨1.8％，为1981年6月以来的同比最大增幅。核心价格表现较好，仅上涨0.2％，稍稍低于预期。6月零售指数增长0.8％，基本与预期一致。

　　晚些时候，我们将得到6月的CPI数据（预计上涨0.7％）和6月工业生产数据（预计持平）。昨日美元走软，对欧元汇率在1.5930附近，但没有对金属形成太大支撑。铝和铜尤其脆弱。

　　铜：支撑位$7800 阻力位$8350

　　铝：支撑位$3130 阻力位$3310

　　锌：支撑位$1740 阻力位$1850

　　铅：支撑位$1750 阻力位$2100

　　镍：支撑位$17000 阻力位$22500

　　锡：支撑位$22200 阻力位$23750

　　BNP Paribas

　　除锡之外，昨日基本金属走软。利空的行业消息推动价格走低，油价走软和美元走强也是原因。经济数据多空交织。美国核心通胀走高，6月上涨0.3％，1-6月上涨2.4％（高于5月的2.3％）。6月美国的工业生产增长大于预期，在供应商的罢工结束之后汽车及汽车配件产量攀升拉动工业生产增长。工厂、矿山和公共部门的产量上个月增长0.5％，5月下降0.2％。占工业生产约80％的制造业增长0.2％，5月下降0.1％。不包括汽车在内的工厂生产下降0.2％，5月持平。产能利用率从79.6％上升至79.9％。

　　铜回吐亚洲交易时间的涨幅，下跌65美元至8080美元。Freeport-McMoRan位于秘鲁的Cerro Verde铜矿的工人们取消原定于周三开始的罢工计划。Rio Tinto表示第二季度的精炼铜产量同比下降18％，因一些厂矿的收益降低，而开采的铜产量较上个季度增长15％，达到记录高位。LME库存大幅攀升使铝回吐亚洲电子盘/伦敦早盘的涨幅，随后在下午4点钟左右遭遇强劲的抛盘，因美元走强和油价下跌。铝价收于3123美元，下跌92美元。底特律的库存增加2.6万多吨，据推测这是国际贸易商的卸货，因美国汽车业的销售受阻。镍连续第二天在非常窄幅的区间内波动，收低450美元至20400美元。锌下跌近3％至1796美元。中国最大的13家锌冶炼商（占全球产量的约1/6）会面，但没有讨论联合减产以抑制供应过剩。三家冶炼商表示上半年已经减产。铅下跌1％至1965美元。新加坡库存继续下降，因中国/LME价差对中国的出口有利。锡收于23250美元，较前日的收盘价持平。中国第三大锡生产商--柳州锡业公司表示在电力供应恢复之后将重启生产，公司在7月11日中断了其广西来宾厂的生产。媒体报道Comibol EMH分部所有的Huanuni矿山在1-6月向Vinto冶炼厂交付了3914吨精矿含锡产量。