锌价或将跌破15000 短期逢高做空

　　和讯特约

　　今年上半年锌价在两次小幅反弹后，快速下跌，延续了自2006年底至今的下跌趋势。两次颇具规模的反弹均造成更深幅度的下跌，挫伤了投资者做多的信心，也加剧了锌市下跌预期。进入七月，盘点上半年锌价下跌过程，对锌市现货市场的伤害远甚于05、06年的快速上涨给其带来的欢愉，失落情绪不言语表。所以，我们预测锌价在下半年仍会继续保持艰难的寻底过程，各种抑制通胀、提振经济增长的经济政策过后，锌市才可能在消费的推动下，摆脱单边下跌通道，走上季节性涨跌之路。

　　经济形势恶化，加速锌价下跌步伐

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　　此轮锌价下跌，恰逢全球经济刚刚渡过长时间发展周期，正步入经济高速成长之后所遗留下来的高通胀、低增长阶段，整个行业也刚刚渡过巅峰时刻。所以，供应的过剩与恶劣的经济环境就加剧了锌价一泻千里的境况。

　　资料来源：文华软件

　　但是我们也看到，经过2007年至2008年上半年，全球物价及货币的不断调整，通货膨胀继续高速增长的可能减小，这其中尤其以中国CPI的触顶最为明显。在中国央行为对付物价上涨，不遗余力大幅提高利率、存款准备金率及汇率的同时，美国正在把本国的危机源源不断地输送到全球。现在，全球的货币当局都到了一个全新的抉择关口：减息者需要衡量减息后的通胀问题、加息者也在盘算加息对经济发展的危害。

　　美联储在6月份的议息会议上宣布了维持2%利率不变，说明通胀问题和经济下滑的风险成为同时困扰美国经济的问题，美联储将不会再继续快速的减息。但从下跌的房价、悲观的金融风险和较高的失业率上看，短期内加息的可能也很小，而从超过4%的通胀来看，出于对中期加息的预期，我们预测下半年美元将会保持平稳。

　　这样，下半年中国加息的可能也开始变小，继续提高存款准备金率成为对冲贸易顺差的首选。为了维持宏观经济的平稳增长，下半年人民币汇率升值的步伐也会放缓，贸易企业的进出口也将保持平稳增长。

　　于是，下半年全球经济政策保持平稳的可能较大，经济环境也渡过了最坏时期，锌价的走势将逐渐理性回归基本面，并逐渐消化前期恐慌性下跌所形成的利空预期，锌价下跌步伐将减缓。