石油期货多头三天狂输660亿美元

　　油价跌疯了。

　　短短三天，纽约商品交易所(NYMX)次月轻质原油期货价格从7月14日的每桶145.18美元到17日的129.29美元，已跌去15.89美元或11%。

　　这个蔚为壮观的巨浪意味着什么？

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　　它意味着，在这三天之内，纽约商品交易所内的石油期货多头就在这个赌场上输掉了660亿美元。

　　并且，灾难是否就此结束还是个未知数。

　　“次按危机估计最终会拖垮油价，现在似乎已经开始。” 7月18日，香港知名财经人观察家曹仁超认为。

　　而有石油分析师预计，一旦市场心理预期发生逆转，巨量现货库存将涌进交易所。

　　“如果那样，下跌将如上涨时一样壮观！”这位不愿具名的分析师对本报说。

　　6000亿美元的厮杀

　　根据NYMX向美国商品期货管理委员会(CFTC)最新提交的报告，该所于2008年7月8日关于石油(包括原油和燃料油等，但不包括天然气)的未平仓条约(Open Interest包括期货和期权)约达470万手，其中原油约300万手，而每手合约对应1000桶原油(或燃料油)，为此，NYMX所涵盖的石油或相关产品共约47亿桶。

　　期货交易的未平仓合约，反映的是两个不同交易主体分别持有一张做多、一张做空的期货合约，因此，未平仓合约的价值，可反映出市场多空双方博弈市场方向时所下的赌注。

　　按照上述未平仓合约的规模，以每桶价值简单的计算可以发现，仅NYMX一个交易所，石油相关期货空头与多头对赌下注的金额就高达约6000亿美元。

　　尽管按照期货交易的保证金规则，空头多头各自所需资金只需该数字的1/8-1/10左右，但是，空头多头之盈亏金额却是该6000亿美元与石油相关期货价格波动幅度的乘积，即价格波动1%，多空双方盈利亏损金额即可达到约60亿美元。

　　这意味着，在7月15、16、17日三个交易日，因油价急跌11%，NYMX内的石油期货多头亏损高达660亿美元之巨。相应的，这一金额也构成交易所内石油期货空头三天之内取得的盈利。

　　一半痛不欲生，一半欣喜若狂，这就是三天来石油赌家的表情。

　　而根据欧佩克最新发布的2008年7月石油市场报告，目前全球石油产量为约8687万桶。纽约商品交易所的石油期货和期权未平仓条约的总额相当于全球54天的产量。如果算上其它的商品交易所，金融交易所锁定的石油总量占全球产量的比例将更高。

　　2007年7月10日，符合上述条件的NYMX未平仓条约涵盖的石油总量为32.63亿桶，相当于当时全球38天的产量。2003年1月14日，该数值为约11.6天。2007年7月10日和2003年1月14日两天，纽约商品交易所轻质原油价格分别为每桶72.80美元和32.42美元。

　　显然，无论从绝对量，还是相对比值上，数据都明确揭示着石油期货未平仓“赌注”与油价之间的密切关系。