商品弱势下白糖投资价值分析

　　近期国内外白糖市场走势综述

　　国内方面，白糖现货市场价格大幅跳水，云南和广西等地区的现货价格跌破了2800元/吨关口，再度显示了来自供给和库存方面的压力。而展望即将在10月开始的新榨季，根据当前国内食糖产销进度测算，大约有近100万吨库存要结转到新榨季，而再加上国家收储量，大约有200多万吨的过剩量，这必将成为压制国内白糖期价上行的磐石。期货市场突出表现了市场的弱势氛围，空头主力利用资金优势控制了市场的节奏，增持空单——拉低价格——减持空单——价格回调——再度增持空单——冲击历史低点——再度减持空单——价格再度回调。

　　国外方面，近期外盘原糖市场投机的成分仍然对行情起着重要的影响，而连续走高的美元、下挫的CRB指数成了压制原糖走势的一个关键因素。此外，来自印度和其他国家的减产预期始终对于投机买盘产生激励作用。总体来看，在过去的一周中ICE糖11#指数进入到趋势线内部盘整，30日均线和14美分为其下方支撑位，15美分为上方压力位。

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　　国内白糖价格影响因素分析

　　1.现货未稳——价格连续下挫，成交平淡

　　现货白糖价格连续下挫，近期广西、云南跌破2800元/吨大关，市场购销清淡。云南和广西地区的部分大集团对于报价还有所坚持，但是中间商的纷纷调价，使得其也不得不顺势下调价格。

　　2.产销情况——供大于求局面在新榨季仍将延续

　　截止到2008年7月末，本制糖期全国累计销售食糖1147.68万吨（上制糖期同期销售食糖1007.53万吨，本制糖期比上制糖期同期多销售食糖140.15万吨），累计销糖率77.33%（上制糖期同期84%），其中，销售甘蔗糖1051.09万吨（上制糖期同期886.4万吨），销糖率76.84%（上制糖期同期为82.49%），销售甜菜糖96.59万吨（上制糖期同期121.13万吨），销糖率83.19%（上制糖期同期为96.99%）

　　3.季节性规律——中秋前的消费旺季使得现货暂时持稳

　　临近9月，季节性供给压力与中秋节消费需求旺季并存，年末产销数据不容乐观，仓单压力依旧,市场重心还未形成向需求方的有效转移。