我有话说
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好文我顶(刘洋溢：两位说了半天的黄金期货是从经纪公司角度去看，我们公司主要做矿山，我从矿山角度看这个问题。上海黄金期货交易不活跃，为什么？因为我们都没有进去参与，光是商业银行，商业银行能做多大，期货市场的真正功能是什么？是给企业转移风险，价格发现的功能。我是企业，现在用不上或者没有在用，即使黄金期货推出，交易做得很漂亮，30多元打了开盘的单子，在这个价格上，江铜做空，中金做多，象征性地打了六手而已，表现一下，好象中金参与了，江铜也参与了，但有大量的企业都参与不进去，我怎么参与？实际上期货市场是为谁服务的？是为投资者服务的吗？是为企业服务的。
新华社：为什么参与不进去？
刘洋溢：没有很好的途径参与进去。我现在也想去参与，在期交所做T+D做得很好，为什么要做黄金期货的交易？
喻猛国：确很多的企业没有参与，可能卖黄金的有一部分的参与了，买黄金的可能参与比较少。市场上有两类人，一类套期保值者，一类是投机者。套期保值者很多是买的，消费加工商，还有卖出套期保值者，是卖的，是去卖的。在价格波下，在以前的经营模式下不做期货也没关系，但在国际市场上，很多企业，包括游资企业。在04年那波行情中，很多游资企业倒闭了，只剩外资了。那类以前的企业做的是生产经营，不做金融，可以高价进，高价卖出……
刘洋溢：我可以明白你的意思，我们都在做的，看0806合约最后的交易量是多少，看上海交易所的一天交易量是多少。
喻猛国：套期保值和交割是两个概念，套期保值是保你的值，规避价格波动，而不是为了卖货。
刘洋溢：有一些企业没有参与。0806合约这么小……
喻猛国：为什么企业没有进去，我想给广大的企业提个醒，不希望看到广大企业就像游资企业一样，一个行业一个行业接着倒闭。比如生产空调的企业，铜在4万的时候不去保值，到8万的时候，你生产的东西能卖得出去吗？企业还天天价格战。而现在游资企业……
刘洋溢：据我所知，黄金企业做套期保值还是比较多的，但不在期货市场进行保值。
喻猛国：已经参与进去了，能参与进去是好事。现在套期保值的工具很多，只是黄金市场的期货功能没有发挥，只是通过现货进行远期交易，有很多的方式，期货只是中间的一种通经。
刘洋溢：刚才回答这位记者的问题，我的意思是说，它并没有给我们提供很好的套期保值的功能在里面。
喻猛国：你想期货市场提供什么样的功能？
刘洋溢：套期保值的功能。
喻猛国：你所说的套期保值是管理钱吗？
刘洋溢：不是，现在我感觉我是拿着钱等着去亏的。与
喻猛国：有这个意识就对了。
刘洋溢：但并不觉得期货能给我们一个很好的套期保值的途径。去年中国黄金产量大概270吨，今年的产量比去年高。理论上来说，这270吨都有套期保值的需求，是双向的540吨，但到8月份看再砍掉一半还是270吨。我们看一下，到底哪些企业在做套期保值呢？黄金市场上就只生产270吨，我们砍掉一半。对不对？
喻猛国：这是期货市场逐步发展的过程，在美国，期货市场是现货的多少倍，在中国可能完全是拿现货量的基础来做，他可以高于这个现货量，也可以低于这个现货量，企业参与得不够多。但我认为，现货市场的功能已经基本达到，而且你要做的是使得企业能够长期稳定增长，而不是价格涨了我就赚大钱，价格跌了我就赔大钱，这对企业都不喜欢。通过期货市场来操作，我明白你的意思，就是来规避我的风险的，现在在黄金市场也已经逐步具有这样的功能，因为它的价格波动足够可以做到。
刘洋溢：的确，黄金市场是比较复杂的市场。中国一个企业要想做套期保值的话，可以去银行做远期，也可以去上海黄金交易所做现货，有黄金T+D的功能，也可以做现货。这和黄金市场的属性有关系，它本身是一个既有商品也有金融属性的东西，中国有两个品种同时有保证金交易，一个是T+D，还有一个是套期保值的产品。矿山、珠宝企业做套期保值品种里的选择空间比较大，另外也可以选择银行做远期，像中国银行提供一些远期的销售，包括黄金借贷，这都是一个合适的途径。
我们说了这么多，能感觉到除了黄金市场的属性的特殊性，参与的群体也非常广，央行在黄金市场也可以买卖，这是任何品种都没有的。除了央行之外的商业银行，以后的基金公司、信托公司，参与的群体会非常广，不会是单一的投资概念。所以，以后的黄金市场发展空间应该是非常广阔的。现在两个交易所的交易品种来说，应该说还是有一定的改进空间。
和讯网：由于时间关系，本次研讨会到此结束，感谢各位嘉宾，也感谢大家的参与，感谢各位网友的关注和提问！谢谢大家！再见！
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