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国泰君安投资策略：牛市已经死亡熊市正在复苏

2008年10月06日10:05　　来源：

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　　和讯特约

　　国泰君安期货投资策略（20081006）牛市已经死亡熊市正在复苏

　　国泰君安期货有限公司上海中山北一路营业部刘洋

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　　一、于一切眼中看见无所有

　　于浩歌狂热之际中寒，

　　于天上看见深渊。

　　于一切眼中看见无所有；

　　于无所希望中得救。

　　——鲁迅《墓碣文》

　　（一）投机市场的一大特色，就是能在一瞬间从毫无理性的繁荣变成彻底的萧条。此方面的例子数不胜数，如：一九二九年前后的美国股市，一九八九年前后的日本股市，二零零零年前后的NASDAQ股市，一九九六年的LME铜，二零零七年的中国股市等等。投机者不可不察，不可不鉴。要充分认识金融市场天生的这种不稳定性。须知：夫穷高则危，大满则溢，月盈则缺，日中则移，凡此四者，自然之数也。

　　《孙子兵法》讲：“是故智者之虑，必杂于利害，杂于利而务可信也，杂于害而患可解也。”又讲：“纷纷纭纭，斗乱而不可乱也。”钱钟书在《读伊索寓言》中讲：“只向高处看不向低处看的结果，有时是下井，有时是下台或下野。”所以，参与投机活动，一定要不断地权衡各方面的因素，不可抱有单一的看法。永远都不要忘记设想最坏的情况，做好因应对策。须知：投机市场只要有可能发生就能发生，而且投机市场矫枉必过正。我们参与其中既不要做死多头也不要做死空头，成见不可有，定见不可无。我们要与时屈伸，与势俱进退，见可而进，知难而退，无机勿行。

　　（二）于天上看见深渊。于一切眼中看见无所有。

　　三个月前人们对于商品价格的上涨，对于CPI的持续上涨，还充满担忧，一筹莫展，三个月之后，尤其是国庆节假期归来，人们却发现商品期货的牛似乎已经死亡，整个商品期货市场完全是熊在出没。

　　于天上跌进深渊。CBOT主力11月大豆(资讯,行情)合约2008年7月3日最高为1636美分/蒲式耳，到10月3日国内开盘前，最低已经跌到了950美分，三个月跌幅高达41.9%。即便如此，底在哪里尚不得知，仓皇出逃的人们，在紧张中看见无所有。

　　我曾在7月时曾提出“万里空铜”的投资策略，10月3日伦铜最低跌到5682美元/吨，相比于7月2日的8940美元，伦铜也下跌了3258美元，跌幅达36.4%。

　　还有原油期货等等其他商品期货的下跌，也都是相当惨烈，人们在担忧衰退的到来。

　　对于市场的大幅波动，我们要有心理准备，也要持欢迎态度，市场会在无所希望中得救，大涨大落的行情更让投机人喜欢。

　　（三）机会在何处？机会无处不在

　　国庆期间到人民公园参观了上海当代艺术馆的“梦蝶”艺术展，其中有一佛手艺术，作者从太极图以及道德经中得到启发，其作品中含有太极和道德经中的元素，艺术作品很有特色。作者的一段具有辩证的说明话语，更让我感兴趣。我记录的是中文，其英文版更让人回味，可惜我没有记录。

　　《佛手——何处无艺术，艺术在何处？》

　　懂得国际标准手语的人可以从这些手势里读出如下语句：

　　艺术已经死亡；艺术正在复苏。

　　艺术正在前行；艺术正在迷失。