中国黄金投资市场漫谈

　　和讯特约

　　改革开放三十年来，黄金行业可能是变化最大的一个行业了。从30年前的国家对黄金统购统销，到1979年恢复金币的生产和发行、1982年恢复黄金首饰的供应、1999年开始销售千禧金条、2002年10月上海黄金交易所投入正式运行，直到今年1月黄金期货在上海期货交易所上市，伴随着的是国家经济和金融实力的全面走强，黄金已经不再是国家紧缺的外汇重要来源，而日益走进了寻常百姓家中。

　　期货交易在国外有很长的历史，黄金期货也已经交易多年，如今世界上已经有纽约商品交易所、芝加哥商品交易所、东京商品交易所、迪拜黄金和商品交易所、孟买多种商品交易所等多家黄金期货交易，香港期货交易所也在最近开办了黄金期货交易。其中交易量最大的要数纽约商品交易所和东京商品交易所。

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　　2007年纽约商品交易所的黄金期货成交量为77947吨，东京商品交易所的黄金期货成交量为18202吨。而我国黄金期货自2008年1月9日上市至6月19日，累计成交320.39万手，成交金额6857亿元，日均成交量29.67吨，日均成交金额63.49亿元。日均成交量在全球十几家黄金期货市场中排名中等，相比之下，属于正常。

　　黄金期货上市至今，可以说经历了一个跌宕起伏的过程，从开市当天的大都以接近涨停板开盘，放巨量成交后大幅下跌，当天成交12万手，到如今每天经常只有1-2万手成交，持仓量1-2万手的平淡交易，反映出黄金期货从众望所归到返归平常的变化。

　　由于黄金期货可以说是我国第一个金融期货（不算被叫停的国债期货的话），许多人对其期望很高，希望它能成为我国期货市场上最大的交易品种。

　　但是我国的黄金期货交易有着先天不足，首先是因为期货上市之前就存在着上海黄金交易所与上海期货交易所之争，虽然由于作为期货品种最终落户于期货交易所，但上海黄金交易所的Au(T+D)品种也有着很强的竞争力，成为许多黄金生产商和制造商的套期保值品种。因而上海黄金交易所中机构的参与量不足，散户占比过大，这从开市当天金价直冲涨停就可以看出。此后大量散户被套出局，使得成交量大幅下降，难以恢复当初的盛况。

　　其次是由于期货交易没有夜市，而黄金价格的定价权又完全掌握在国外，特别是在我国夜间时间交易的纽约商品交易所期货价格波动很大，而且在定价方面影响极大。使得我国黄金期货交易常常陷入被动境地，有时早晨一开市就不得不涨跌停板。

　　虽然我国已经是世界第一大产金国，黄金消费在世界上也占有重要地位。但是黄金市场的价格是靠资金说话的，谁资金多就能掌握主动权，所以全世界那么多黄金期货交易所却只有纽约商品交易所影响巨大。因此我国要在黄金市场定价权上争得一席之地，还有待时日。

　　作为“最硬的通货”，黄金历来被看作是抵御通胀风险的利器。在流动性过剩的年代，人们往往通过购买黄金寻求保值。与身俱来的金融属性让黄金自古就成为了一种特殊的商品，得到普通百姓的青睐。但是当前期货市场上许多散户是从股市转过来，对期货市场和黄金市场都缺乏深入透彻的了解，因此需要期货公司更多地帮助，才能在这个市场上走得更远。而同时期货公司也应更多地争取机构包括矿山、银行、制造商等进入黄金期货市场，使这个市场充分发挥其发现价值、套期保值、引领市场等作用。

　　随着我国黄金市场的发展，伴随着我国经济、金融地位在世界上的日益提高，相信我国的黄金期货市场会越办越好，迎来光明的前景。