2010年10月，秋粮丰收并稳产增产，储备棉、糖等国储农产品被密集投放，但国内农产品市场继续高歌猛进，加息也未能阻挡这轮大牛市。继“蒜你狠”、“豆你玩”后，农产品上涨“油不得你”，一步步“姜你军”，不禁让人感慨“苹什么”？11月在“管预期”、“罚炒作”、“发补贴”等多项措施后，农产品价格回落趋稳，随后受气候影响反弹强劲。专家预计11年上半年农产品将维持高位震荡，部分品种仍有冲击新高潜力，但在政策调控下难现10年的大牛市行情，投资者需重点关注供需主导下各品种季节性行情走势。[进入评论]
2010年重点品种走势解析
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1强麦的命运：民以食为天
走势点评：2010年国际小麦价格飙涨成为全球农产品价格轮番涌动的导火索，回顾此轮小麦期货行情的运行，不断创下新高的动作打破了此前保持的区间震荡走势，也点燃了市场参与热情。而一直韬光养晦的早籼稻也飞升成“仙”，10月16日，早籼稻期货刷新上市以来最高点，价、量、仓“三围”也达到新的境界。然而当价格涨至一定程度，需求必然受到抑制，最终还是要遵循供需基本规律。
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2棉花的秘密：减产致价格暴涨
走势点评：2010/2011年度，受不良天气影响中国棉花减产，质量等级偏低，收获时间推迟。棉花价格从18000元/吨一路走高到25000元/吨。国库仅余30万吨储备棉，不仅调控资源有限，未来还需要进一步收储，从25000元/吨再涨至30000元/吨以上。棉花价格的上涨的确存在一定的“非理性”因素，但也有分析人士指出，目前棉花正在经历一个合理的价值重估过程。
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3白糖的独白：别怪我“甜蜜蜜”
走势点评：白糖从2008年底的2600元/吨价位一路扶摇直上，于2010年11月高攀7500元/吨价位，两年间糖价高涨近200%。糖价上涨幕后推手是谁？减产是被提及最多的原因，产量减少自然引起供求失衡，供求永远是价格的最终参照物。无论从国际还是国内市场看，白糖都是供应紧张的农产品。当然此轮飙涨行情资金涌入糖市也是起到了推波助澜的作用，流动性泛滥助涨了白糖价格。
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4豆类油脂的心声：不想“逗你玩”
走势点评：从今年9月初至11月上旬豆类油脂的这轮上涨已经顺风顺水的持续了近两个月。在这两个月中豆类几乎呈单边上涨之势，中间基本没有出现明显的调整，走势之强劲几乎可以与07、08年的那波商品大牛市相提并论。豆油作为领涨品种，成为市场竞相追逐的对象，从7月份拉升开始至11月份，涨幅近30%。11月下旬后豆类开始了一月的窄幅调整，随着储备大豆拍卖遇冷，豆类期价已难以继续走低。
2010年农产品牛市原因分析
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原因一：流动性流动性过剩造成对商品的投机，是导致商品暴涨基础：由于国外流动性充裕，外盘涨势强劲，拉动国内商品超常规上涨，也带动农产品大幅上涨。[相关观点]
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原因二：CPI 通胀预期是推动农产品价格自7月份开始暴涨的主要因素之一，九月来，CPI不断创下年内新高，该数据对农产品价格形成利好，刺激农产品价格疯狂攀升。[相关观点]
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原因三：热钱多位专家表示，部分农产品脱离基本面基础，价格涨势凶猛的主要原因是资金的投机炒作，尤其是棉花、白糖资金推动价格上涨的迹象非常明显。[相关观点]
2011年农产品投资趋势
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专家权威预测：2011年农产品牛市格局不变
从2005年一直到现在，指数基金开始进入农产品市场，净多单持有农产品的顺序与本轮农产品牛市的传导顺序相吻合。然而到了今年年末指数基金出现了获利了结的现象。由于指数基金结算压力和美元反弹，年末商品承压，但是2011年农产品牛市格局不会变，密切关注明年是否有新的指数基金进入市场。 [详细]
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市场机构判断：农产品价格长期趋涨
近期来看，农产品价格应该维持震荡，现阶段主导市场价格因素的既不是基本面，也不是流动性，而是宏观调控这支无形的手。尽管如此，包括国君与中金在内的主流机构均认为农产品价格长期上涨是趋势。另有机构判断，有限耕地和稳定增长的刚性需求，生产成本的上涨势必将农产品价格推进一个慢牛通道。[详细]
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访谈视频
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精彩观点
- 专家简介：万达期货研究中心副总，和讯期货网专栏作家，在和讯期货频道具有非常高的人气，每日发布的文竹日志受到期货投资者的深度关注。[进入专栏]
- 访谈实录：商品来说可能在局部品种上有所突破，如果说整体通胀率的话，这要看世界各国尤其是主流经济体对通胀控制程度。如果通胀能控制在相应范围内，股市的表现就会亮丽。如果通胀控制不住的话，股市很难出现亮丽表现的话，通货膨胀对股市杀伤力比较大。[详细]
- 文竹：2011年商品趋势取决于全球的货币环境
- 文竹：期市交易火爆有坚实的经济基础需求支撑
- 文竹：坚守商品大趋势 不受“伪牛市”说法干扰
- 文竹：以不变应万变的策略跟随市场主流趋势
- 文竹：振荡行情中要有一套交易模型避免反复亏损
- 文竹：铜具备长期上涨潜力 农产品本质是季节行情
2011年农产品投资攻略
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豆类调整过后有望上涨豆类市场正逐步消化政策调控压力，市场做多的情绪回归。[详细]
豆粕将向买方市场转变需求趋弱，豆粕市场将向买方市场转变。[详细]
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油脂继续演绎牛市行情美豆油2011年将重心上移，国内供需偏紧的基本面也支撑油脂中长期上涨。[详细]
棕榈油可逢高抛空从抛储情况来看，成交价远低于油脂现货报价。[详细]
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白糖2011年涨势不变食糖的上涨趋势还没有改变，但上涨的节奏或许较为缓慢。[详细]
备糖旺季助推白糖上涨后市走势业内人士多认为高位震荡可能性较大。[详细]
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棉花重上28000有难度受宏观政策影响，国内棉花明显弱于外盘走势棉价重上28000尚有一定难度。[详细]
全球棉花现处牛市预计2011年国内棉价维持在2.5-2.8万元/吨。[详细]
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强麦多空因素并存全球粮食供求格局趋紧，进口粮食价格水涨船高，强麦趋于高位震荡态势。[详细]
强麦后市不宜盲目乐观建议采取逢高做空策略，目标价位为2320一线。[详细]
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早籼稻上行缺乏主动性早籼稻期货持仓缩减，成交萎靡，期价缺乏主动上行的动力。[详细]
稻谷大米仍存上涨动力美元冲击和泰国不利天气影响，稻谷出现上涨。[详细]
农产品套利攻略
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套利指导：套利策略应用过程中的保证金管理
我国金融市场基础产品结构尚且单一，市场成熟度有待在培育更多的机构参与者和推出更多的基础产品等基础上得到提高。如何在整个合约阶段有效维持其策略运作，考验着资产管理者的资金管理能力。对保证金水平进行相关压力测试，以极端情景设定检验保证金的供应能力，是捕捉对冲利润者必须重视的一个问题。 [详细]
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跨期套利：SR1109与SR1105反套投资报告
1109对1105价差拉大有几个明显共同性：9月持仓扩大；现货贴水；仓单量较大，且继续增加。目前来看，9月持仓变化温和，但已到季节性扩大的时间点，且两者价差处于历史区间的相对低点；期现方面，现货小幅升水，主要是受榨季末及本榨季减少，供应确实紧张所致，预计后期进入开榨阶段后，期现差会有所转变。 [详细]
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跨品种套利：买豆油抛大豆套利分析
农产品是一种季节性较强的品种，季节的变化会导致它们供需的变化，而豆油则更为明显，一般节日期间豆油消费量会明显增加，而其余时间则相对平淡。12月到2月是中国及欧美的传统节日月份，圣诞节、元旦、春节等等，这些节日的到来会导致市场对豆油需求量的增加，在这样的时间段，豆油价格会表现会相对较强。[详细]
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跨市套利：郑糖与柳糖跨市场期现套利可行性分析
柳糖是我国白糖的现货电子交易市场，郑糖是我国白糖唯一的期货交易市场。利用两种不同的方法将两个市场的价格数据做出分析后，可以看出郑糖与柳糖长期具有稳定的协整关系。价差区间较为平稳，当价差偏离±50出现套利机会。但是当价差出现趋势性变化时，则无法正确判断。[详细]
2011年农产品关注因素
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因素一：供需格局我国已进入农产品需求快速增长阶段，农产品供求趋向偏紧，部分农产品供求明显失衡，对国际市场依赖程度逐步提高，农产品价格呈现全面攀升局面。[查看案例]
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因素二：政策调控 此前农产品价格出现大幅飙升，有关部门出台一系列措施加强监管和调控。从控制日内投机、抑制价格到打压操纵价格上，国家控制物价决心可见一斑。[查看案例]
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因素三：天气炒作旱情等极端天气对粮食生产的不利影响是多种天气因素中最严重的，而雨雪天气易导致农产品运输困难。值得警惕的是，气候容易成为投资者炒作题材。[查看案例]
中国主要粮油作物面积和产量数据
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除大豆外粮油作物面积逐年增长（/万公顷）
面积2007年2008年2009年2010年比上年增长玉米2947.8
2986.4
3118.3
3250
4.20%
小麦2372.1
2361.7
2429.1
2432
0.10%
稻谷2891.9
2924.1
2962.7
2982.7
0.70%
大豆875.4
912.7
919
880
-4.24%
油菜籽564.2
659.4
727.8
730
0.31%
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除油菜籽2010年减产外粮油作物稳中增产（/万吨）
产量2007年2008年2009年2010年比上年增长玉米15230
16591
16397
17250
5.20%
小麦10930
11246
11512
11510
0.00%
稻谷18603
19190
19510
19900
2.00%
大豆1273
1555
1498
1520
1.46%
油菜籽1057
1210
1366
1260
-7.74%
2010年农产品走势多空
聚焦2011年农产品 谁将成为最强黑马
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回首2010年农产品市场，棉花的疯狂上涨着实让投资者看爆了眼球，上行格局恰如一骑黑马冲出势不可挡；而郑糖一度冲上7500，异常活跃的交投与“甜蜜蜜”的走势让大多数人跌破眼镜；走势一向有“蜗牛”之称的强麦今年一度成为农产品上涨领头羊，黑马特质不言而喻！2011年，谁又将成为新黑马，让我们听听各品种的参选理由。
- 豆类：美豆冲破箱体，国产大豆价格处低位。 油脂：国内需求较旺，原油有望带动上涨。
- 白糖：高糖价下国内需求依然旺盛，国际主要产糖国减产或减少出口额都将推升2011年糖价。
- 棉花：国际棉花市场仍有反弹动能，国内棉花长期缺口存在，天气因素下不排除再创新高。
- 玉米：俄罗斯实行谷物出口禁令，欧洲乃至全球谷物处于高价位，2011年玉米可能异军突起。
- 强麦与早籼稻：国际粮价高位运行，粮食危机可能再次发生，天气灾害成为不可预知的因素。
关注农产品现货企业套保与产业链
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农产品期货套期保值与企业套保方案设计
农产品在经营环节当中风险是无处不在的，从收购来讲有一个价格风险，仓储肯定有信用风险，有管理风险，有资金风险还有质量风险，在运输当中有损耗的风险。套期保值，实际上就是期货价格和现货价格是同涨同跌。企业在两个市场同时操作，就可以达到盈亏相互抵消，同时规避风险这样一个目的。 [详细]
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整合强化产业链 赢得农产品价格话语权
和发达国家农业生产相比，中国农业基础薄弱，粮食生产效率较为低下。如今“大豆之殇”余痛未消，其他粮食作物市场似乎又将重演悲剧。跨国企业正在紧锣密鼓地布局，将手伸向了我国玉米、小麦、水稻、棉花等领域。如果国际粮油巨头对粮食加工的渗透像“大豆危机”一样，那么中国粮食安全将会遭受严重威胁。[详细]