消息面利空云集 PVC成本支撑作用削弱难以乐观

2011年03月30日00:01  来源:中国证券报  作者:郭华
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  □东证期货郭华

  本周,随着PVC主力换月完成,新主力合约V1109依旧延续弱势格局,减仓下行。回顾整个3月,可谓是命运多舛,日本爆发史上最强地震,震后海啸以及核泄露等问题再次引发市场悲观情绪。同时,利比亚局势升级更是雪上加霜,PVC跟随整体市场氛围步入调整期。观其后市,笔者认为在宏观形势不明、通胀预期不断增强的背景下,PVC近期难有较强表现,整体维持弱势整理。

  欧美复苏近况尚需观察

  1月下旬受到埃及局势影响,布伦特原油期货被推高到100美元/桶上方,3月上旬利比亚紧张的局势又将西得克萨斯轻质原油期货推高到100美元/桶以上。自2月15日利比亚出现混乱以来,纽约轻质原油期货已经上涨了25%。原油暴涨使得通胀预期不断增强,在一定程度上对市场心态形成打压,而并未起到成本推动作用。整体上,欧美经济复苏并不是特别乐观,而面临的通货膨胀率却依然处于相对较高水平,欧央行4月加息的概率较大,同时中国目前已经步入连续加息周期,4月初或将再次面临加息窗口。紧缩政策的实施不仅收紧市场流动性,并且也将形成一定心理压力,抑制大宗商品市场继续上行。

  成本支撑作用削弱

  自2010年年底节能减排措施阶段性结束,电石厂逐步恢复开工,供应量的增加使得电石价格不断下滑,目前电石法的生产成本基本在6800-7500元/吨,也就是说PVC厂的毛利大部分在300-800元/吨区间,成本支撑作用降低的同时也为PVC价格打开了下行空间。虽然日本地需求使得乙烯价格不断攀升,但毕竟中国PVC生产当中80%是电石法,因此地需对PVC的影响不甚明显。另外,抑制PVC价格的最主要的一个原因就是国内PVC产能严重过剩,在需求尚未启动的情况下,社会库存却在逐步增加,进而引发价格走跌,在买涨不买跌心理的影响下,下游工厂继续观望,从而造成一个恶性循环,因此,在没有较好炒作题材的情况下,PVC近期难有较大行情出现。

  总而言之,中东局势变幻莫测使得世界动荡不安,地需等突发性事件的不断发生以及原油和食品等上游产品的暴涨,都对市场产生不利影响;PVC基本面目前也是乏善可陈,缺乏吸引资金的亮点。因此,近期PVC仍将继续震荡整理,V1109在前低8245一带或受一定支撑。当然,日本地需导致本土PVC企业生产停产以及震后重建或将增加对中国的需求,同时国内保障性住房的逐步启动也对PVC未来将起到积极意义。长期而言,PVC仍有上行动能。操作上建议,短期以逢高沽空为主,待利空有所消化,可在底部逐步建立多头部位。

(责任编辑:HN028)

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付鹏

银河期货特约宏观首席顾问

杨永红

民生期货有限公司副总裁

杨英辉

中粮期货工业品部副总经理

袁和苏

中大期货分析师

吴守祥

宏源期货首席分析师

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