PVC期价重回8000点,短期仍旧偏弱震荡

2011年06月13日09:52  来源:和讯网  作者:金友期货 黄玲
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  本周大连 PVC 主力合约1109以震荡下调为主,开盘于8110元/吨,周一至周四期价维持在区间8100-8300之间震荡,周五期价下跌突破震荡区间,最终收于8035元/吨,周K线收出一根小阴线。周成交量较上周减少约1万手,共成交26.2万手,持仓量略减3076手至56516手。

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  CPI可能冲顶,市场加息预期强烈

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  6月14日,国家统计局将公布5月份经济数据,届时包括CPI、投资和消费等在内的重要经济数据将被披露。按照惯例,在每月的12日前后,央行也将公布上一月的金融数据。尽管已公布的5月份PMI数据显示,各分项指数均有所回落预示通胀压力减轻,但机构对5月份的CPI数据仍较为恐惧,WIND统计的25家机构的预测均值达5.4%,更有不少机构预期CPI有望达到5.5%,刷新34个月以来新高。市场预期,本周末央行或将加息25个基点,在下周数据公布后将提高存款准备金率50个基点。

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  我们预计下半年经济同比数据将会有所降低,当然物价指数本身并没有降低,甚至可能环比是继续上扬的;从这个角度来看,年中的时候,CPI可能创下全年顶点。

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  原油维持震荡,上游产品价格持稳

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  本周周尾受沙特增加原油供给传闻及美元强劲反弹影响,国际原油价格大幅下挫,美国NYMEX原油期货价格再次跌回100美元大关之内,伦敦布伦特原油亦在短暂上摸120关口后持续下落。与此同时,两品种原油之间的价格差随之扩大至19美元上方,刷新历史高位。截至周五收盘,NYMEX油价收报99.29美元/桶;本周累计下跌0.93美元,跌幅为0.91%。布伦特油价收报118.40美元/桶;本周累计上涨2.48美元,涨幅为2.14%。

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  欧佩克(OPEC)在8日的会议上未能就增加产量配额达成一致。不过,有中东媒体援引知情人士表态称,力促欧佩克增产不成的沙特,计划立即将该国原油日产量由目前的800多万桶提高至1000万桶,增产幅度近200万桶。该消息缓解了欧佩克会议后市场对原油供需缺口的担忧,刺激油价跳水。由于OPEC成员国间分歧加大,给油市供应带来不确定性。有分析人士指出,长期居高不下的油价令包括美国在内的一些国家警告将启用紧急原油储备,因此油价存在回调的需求。

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  乙烯方面, CFR东北亚收于1180.5-1183.5美元/吨,跌19.5美元/吨;CFR东南亚下挫20美元/吨至1178.5-1180.5美元/吨。东北亚方面,社会库存供过于求,下游需求低迷难耐,终端用户多持币观望,谨慎心态较为集中。东南亚方面,部分商家探寻出口方向,据悉上周已有一单4000吨货物从泰国销往欧洲,但本周套利窗口尚未打开,未有出口成交听闻。

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  电石方面,本周各地电石价格以稳为主。河北地区电石市场主流成交价格再度出现松动迹象,氯碱企业采购优级品电石主流送到价格多在4150-4300元/吨。山东地区成交价格持续小幅下滑,该地区氯碱企业采购优级品电石主流送到价格多在4300-4350元/吨,但如4280元/吨的货源亦已出现。乌盟地区电石市场高端价格稍有回落,其一级品电石主流出厂价格在3950元/吨左右。山西地区电石市场成交重心相比前期明显下移,其一级品电石主流出厂价格在3850元/吨左右。

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  现货价格偏弱震荡,成交仍显清淡

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  国内现货方面,PVC出厂价变化不大。现货贸易价继续阴跌,华东地区普通电石料主流自提价在7900-7950元/吨左右,华南地区普通电石料报价略高,在8000元/吨左右。PVC从成本角度上看,下跌的空间不大,但下游需求持续不振,据闻下游塑料加工企业开工率不高,资金普遍紧张,预计这种现象还将延续,PVC继续低位盘整的可能性很大。

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  近期下游需求尚未起色,保障房建设或将拉动需求

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  6月份进入PVC的传统需求淡季,下游江浙一带型材管材企业则受到限电的影响开工低下,从而导致PVC下游需求疲软的态势依旧在延续。

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  不过另一方面,2011年我国保障性住房建设的目标为1000万套,相比2010年的580万套增长近一倍。根据估算,这1000万套保障房的建设资金将突破1.4万亿元。市场原本一直担心保障房建设资金能否足额到位,不过,在政府的大力鼓励和推动,银行加大对保障性住房的支持力度。6月9日来自中国住房和城乡建设部的消息说,住房和城乡建设部部长姜伟新要求,今年的1000万套保障性安居工程建设任务是中央政府向全国人民的承诺,是改善民生的标志性工程,各地必须在11月末以前全面开工。为确保地方政府按时按量完成年度保障房开工计划,住房和城乡建设部上个月下发通知,要求各地方政府在6月6日前必须公布保障房的项目进程,包括年度保障房计划、开工项目以及竣工项目信息等。建筑行业可以消耗65%以上的PVC产量,保障房密集建设能够有效增加对PVC管材和型材的需求,同时相对于房地产的开工、建设,PVC消费具有滞后性。预计下半年PVC的需求能得到很大改观,进而带动PVC的价格上扬。但是就目前看来,暂时PVC下游需求暂时还无法快速上涨。

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  技术分析

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  本周,PVC1109主力合约震荡偏弱,周初期价维持在区间8100-8300震荡,周五期价在空头的大力打压下期价大幅下挫,并伴随成交量和持仓量放大的配合,期价跌破维持一周的震荡区间,并一度下探至8000点,在8000点受到强劲的支撑,期价小幅反弹回到8000点上方。可见8000点的支撑力度还是很强劲,但明显空头比多头信心更足,预计近期期价将偏弱震荡,关注8000点的支撑。

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  总的来说,原油期价维持在100美元附近震荡,上游产品价格持稳,但6月份进入PVC的传统需求淡季,下游需求仍旧未见起色,目前市场看空气氛也较浓。加之国内目前在通胀压力作用下,加息预期不减,且多次上调存款准备金率也使得市场资金面出现紧张的状态,使得宏观环境给商品价格上行带来一定的压力。本周大连PVC震荡下行,期价再次回到8000点附近,技术上看8000点的支撑犹存,因此短期我们认为大连PVC将继续偏弱盘整,第三季度由于大力建设保障房,PVC的需求或将回暖,期价有望在第三季度开始回升。建议投资者短期仍维持偏弱震荡思路操作,关注保障房建设实施进度。

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付鹏

银河期货特约宏观首席顾问

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民生期货有限公司副总裁

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中粮期货工业品部副总经理

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中大期货分析师

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