旺季即将到来 连塑蓄势待发

2011年08月30日04:57  来源:证券时报  作者:宋超
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  在塑料(LLDPE)期货传统农膜消费淡季即将到来之际,我们认为后期塑料期货走势如何,最终还得看上下游基本面的情况。

  8月份欧美公布各项宏观数据均不如人意,市场对于下半年度经济形势忧心忡忡。国际原油本月一路下滑,跌破前期震荡区间下沿。截至29日20时,纽约原油10月合约报86.7元/桶,涨1.32美元/桶。

  下半年度原油走势如何,最终还得看美债和欧债的解决情况。另外,目前是美国石油消费旺季,又是飓风多发季节,可能会对市场供需起短暂利好支撑。近期国际油价预计会在85美元附近震荡筑底。

  下游烯烃市场方面,国际油价从100美元高位回落,对下游产品的成本支撑作用减弱,亚洲乙烯价格小幅回落。前期炒作台塑石化及新加坡壳牌装置检修已有一段时间,对市场利好刺激不再。而且,来自中东的货源供应充足,也对乙烯价格形成压制。目前东北亚乙烯价格相对比较稳定。

  随着塑料期价的恐慌性暴跌,国内现货市场成交价格也是一片混乱,最低曾有跌破万元的报价出现。随着期货市场止跌企稳,现货报价也小幅回升趋于稳定。8月29日大连塑料1201期价也高开并站在10900元一线上,市场心态有所缓和,但成交依然清淡。

  7月国内PE产量约86.88万吨,环比增长2.68%,其中LLDPE产量30.87万吨,大致与去年持平。随着七八月份国内石化厂检修结束,预计后市国内PE产量会稳定在80万~90万吨水平。同时,国内农用薄膜产量12.10万吨,比上月小幅下滑,但同比去年增长7%,农膜产量依然稳定。经过半年艰难的去库存化过程,6月国内农膜库存比年初减少18.4%,接近2006年历史低点。去库存化阶段基本结束,市场静待9月份下游需求到来。

  7月国内塑料薄膜产量为70.60万吨,同比去年上涨9%。塑料薄膜需求也是不咸不淡。国内塑料制品出口量71.2万吨,大致与去年持平。欧美经济数据不佳,预计下半年度塑料制品出口还是稳定在60万~70万吨之间。

  总体来看,目前LLDPE下游需求呈现旺季不旺的局面,对市场价格提升作用不明显。最大利好是社会库存终于消化完毕,塑料期现价也在此过程中盘整筑底,下跌空间不大。

  国内现货销售不畅,生产商们继续将现货注册仓单抛向期货市场。截至8月29日大商所LLDPE注册仓单为50780张,对期货价格形成巨大卖压。8月即将过去,随着下游厂家开始备货,我们相信中长期LLDPE价格会逐步走强。

  我们推荐投资者可以关注下买LLDPE卖PVC的对冲投资机会。下半年度是PVC的传统消费淡季,且当前来看政府对于房地产市场的压制政策仍将延续,PVC有望延续弱势行情。

  (作者系浙商期货分析师)

(责任编辑:HN028)

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付鹏

银河期货特约宏观首席顾问

杨永红

民生期货有限公司副总裁

杨英辉

中粮期货工业品部副总经理

袁和苏

中大期货分析师

吴守祥

宏源期货首席分析师

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