门槛1.2万元 甲醇期货或现“捡钱行情”

2011年10月27日00:28  来源:中国证券报  作者:王超
 字号:

  本报记者 王超

  业内人士测算,甲醇期货上市初期的保证金约为1.2万元/手;挂牌后可能高开低走;投资者在上市初期应关注期现价差异常带来的无风险套利交易——业内称之为“捡钱行情”。

  门槛适中

  据郑州商品交易所公布的合约文本显示,甲醇期货交易单位为50吨/手,最小变动价位是1元/吨,最低交易保证金为合约价值的6%,合约交易月份为1-12月份,交割单位为50吨。

  东证期货分析师吉喆说,近日张家港化工电子市场甲醇主流现货报价约为3000元/吨,如果期货公司将甲醇保证金适度提至8%,那么买卖一手期货合约将需要3000*50*0.08=12000元,这极有可能是投资甲醇期货的最低门槛。

  他表示,虽然延续了大合约思路,但甲醇期货交易单位稍低于燃料油、焦炭和铅期货。这有利于甲醇期货摆脱大合约上市后流动性不足的困境。但他同时也认为,甲醇期货全面活跃仍需要一个过程。“毕竟,作为一个新工具和新品种,产业链企业及期货投资者了解和熟悉甲醇期货需要时间。”

  吉喆还特别指出,投资者要善于捕捉新品种上市初期的“捡钱行情”,即上市初期价格不稳定,期现价差明显,从而带来无风险套利行情。“如果手头有现货,当注意到期货价格与现货价格的差额过大或过小时,可以果断出手,相应买入或卖出甲醇期货,待期货向现货价格回归时即可获利离场。”吉喆介绍,无套利风险交易在股指期货上市初期也非常明显,当时期现价差频繁达到70—80点,远高于正常水平,从而给准备充足的套利者提供了“大餐”。

  银河期货研究员刘毅提醒,对于普通投资者来说,甲醇的交易单位是50吨/手,比焦炭的100吨/手少,但比张家港电子盘的1吨/手要大很多,尤其是习惯电子盘交易的客户更需注意;再者,交易波动幅度也会加大。由于最小变动价位为1元/吨,交易一手就意味着至少50元幅度的波动。

  而对于机构投资者来说,甲醇期货合约规定,“不能交付或者接收增值税专用发票的客户不得交割;不具备甲醇生产、储存、使用、经营或运输资质的客户不得参与甲醇交割”。因此,个人投资者不能进入交割月。而且,如果企业客户刚刚进入甲醇领域,假设要申请套保额度或者进行交割,那么,必须办理“危险化学品经营许可证”。

  刘毅还介绍,甲醇期货合约非期货公司会员和客户限仓(含跨期套利持仓)一般月份为1000手,交割月前一个月为300手,交割月份为100手,(自然人客户限仓为0)。因此,如果交易手数较大的客户,需要提早准备,申请一般月份或者临近交割月份的套保额度。

  股市或现炒新行情

  A股市场上,甲醇产业链相关公司包括远兴能源(000683,股吧)、云维股份(600725,股吧)、天科股份(600378,股吧)、天茂集团(000627,股吧)、天富热电(600509,股吧)、宝泰隆(601011,股吧)、华鲁恒升(600426,股吧)等。其中远兴能源是龙头公司,甲醇占公司营业收入的60%以上。

  吉喆认为,中国股市有“逢新必炒”的习惯,不排除相关概念股被热炒的可能,但题材炒作一般不能长久,这点务必要警惕。但从长期来讲,甲醇期货上市给相关企业提供了回避价格波动风险的工具,对上市公司将是长期利好。

  对于甲醇期货上市后的走势,刘毅认为,受资金炒作及下游需求不振等多重影响,可能走出“前高后低”走势。“近期随着国内大宗原材料价格上涨及甲醇上市消息提振,张家港电子盘及华东甲醇价格开始小幅走高,江苏实际出货在3050-3080元/吨,上涨20-30元/吨。受资金炒作、贸易商惜售及西北大厂停车检修影响,甲醇价格存在上涨动力。”

  不过从中期来看,甲醇前景暗淡:一是随着冬季来临,国内家装行业开始转淡,加之房地产市场受到打压,甲醛的需求持续下滑,整个行业开工率不足,对甲醇降价呼声较高;二是醋酸市场价格持续走低,节后价格下滑幅度在300-350元/吨,目前醋酸市场询盘稀少,交投清淡,贸易商亦不活跃,对甲醇价格形成压力;三是液化石油气整体出货偏淡,加之国内各大炼厂月底有排库需求,价格大幅下降,从整体上拉低了二甲醚价格,进而打压甲醇价格。

  吉喆认为,每年的10月份一般是甲醇需求旺季,但今年下游消费迟迟未见启动,需求出现“旺季不旺”局面,甲醇现货价格也未见上涨。周五挂牌的主力合约将是明年3月份合约(1203合约),而一般3月份甲醇价格开始回落,他预计甲醇期货上市后走低的可能性较大。

(责任编辑:HN027)

  【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

(点击头像看看他们在说什么)

付鹏

银河期货特约宏观首席顾问

杨永红

民生期货有限公司副总裁

杨英辉

中粮期货工业品部副总经理

袁和苏

中大期货分析师

吴守祥

宏源期货首席分析师

自动登录
用户名: 密码:

正在验证用户信息...
推广
热点
感谢您的参与!
查看[本文全部评论]
免费手机资讯客户端下载