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首创期货黄晓:2012年大豆具备创新高的可能性

2012-03-22 18:14:47 和讯期货 

  二、说了宏观面,我们现在会到整个豆类油脂基本面的情况。

  首先我们看看美国大豆的供需状况,这是美国大豆的供需平衡表。我们在看平衡表的时候,这里面的项目很多,我们比较直观的看就是库存需求比,当然现在很多分析师都是以这个为最直观的代表,分析供需状况的最直观的指标。我们看看美国大豆的库存需求比,这几年还是持续增加的,就是从2009、2010、2011年是持续增加的。像2009、2010年,主要是因为美国大豆的产量增加所致,但是2011年美国的大豆是减产的,因为它的出口出现了缩减,主要是因为南美大豆和美国出口份额挤占效应比较明显,虽然它减产了,但是它的库存需求比依然在增加。总的来看美国的大豆供应还是相对比较充裕的。

  我们看看全球大豆的供需状况,也是用供求比来直观看。2011—2012年度,全球大豆的总产量,由于巴西、阿根廷、美国,甚至中国都出现了减产的状况,同期的大豆需求依然保持刚性的增长,所以它这个库存需求比出现了明显的回落,这跟美国的大豆供需状况比是不太一样的。也就是全球的大豆供应状况总体来看还是偏紧一些的。

  这是南美大豆的一个产量变化示意图,从这个图我们可以看到,2011—2012年度,由于巴西大豆产量由上年的7750万吨下调到了6850万吨,阿根廷则由4900万吨下调到4650万吨。因为南美地区大豆的总产量较上年减产幅度还是比较大的。据由世界最新的预测数据来看,对两过的下调幅度比美国预计的还要更大一些,这也是最近大豆上涨的一个重要的动力来源。

  看完了美国和全球,我们再来看看中国大豆的供应状况,因为我们的大豆基本上是每年1500万吨上下,而且现在随着我们大豆对外依存度越来越高,国产大豆的产量对这个行情的影响力度并是太大。去年由于干旱天气的影响,我们国家的大豆产量也是出现的比较明显的下滑,由上年度的1510万吨下调到1350万吨。

(责任编辑:吴腾飞 )
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