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一德期货邵远慧:北半球作物产量会成为大豆市场焦点

2012-03-30 10:08:34 和讯期货 

  南美大豆的减产导致全球大豆市场供求基本平衡被打破

  第三,我们已经知道了2011—2012年度南半球供应季当中全球大豆处于产不足销的状态。在产不足销的状态当中,消费是怎样的变化。因为产量已经固定下来了,剩下的就是在北半球产量没有落实之前,整个市场供应是趋于一个固定值。消费状态,我们看到,历史当中全球大豆消费状态,2008年全球金融危机之后,市场出现了比较大的消费萎缩,其余年景一直保持比较高的增长。

  目前欧债的市场对于2011、2012年度出现了消费增长率的调整,但是整个的消费增长还是处于净增长的状态。随着欧洲经济情况逐渐趋稳的情况,我们可能面临的2012、2013年度的市场消费增长可能会好于(以现在的静态市场来看)可能会好于2011—2012年度,也就是说2011—2012年度消费增长率变化情况下,2012—2013年度可能还是面临继续增长的状态。

  回推回来看,我们对于2011—2012市场年度的北半球的供应产量存在比较大的疑惑。是不是北半球的产量能够保证2012年、2013年度的市场持续平衡,现在我们整个数据的推导过程当中看,我们觉得市场当中是存在疑点的。既然存在疑点,我们就继续来追诉的看一下南北美,整个拉美地区中巴西、阿根廷这两个国家,还有加上美国,这三个国家的库存变化的情况。

  蓝色的是两大主产国,蓝图柱状图是代表两大主产国(巴西、阿根廷)的库存状态,红色的是包括美国在内的三大主产国的变化情况。由于2011—2012年度的南美减产,南美库存水平会拉到比较低的水平,可能会回到2002—2003、2003—2004年市场的库存状态水平。同时,由于美国大豆库存之前一直处于比较低的水平,另外加上南美的减产,三国(美国、巴西、阿根廷)的大豆库存状态也处于下降的状态。

  如果过渡下来,在下一个市场年度当中,巴西和阿根廷大豆的产量没有得到继续补充的过程当中,市场可能会集中的去考虑到我们即将面临播种季节的北半球大豆的产量上来。如果北半球出现变化,我们会看到什么变化呢?就是我们红色的主产线(三国)的大豆库存量继续的萎缩,继续萎缩的话,大豆的价格会上升起来。

(责任编辑:吴腾飞 )
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