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经易期货章兴超:美国天气保证新作大豆价格平稳

2012-05-10 15:47:18 和讯期货 

  美国2012/13年度大豆供需平衡并不如市场前期预测那么紧张

  了解了世界大豆的情况以后,我们再来看美国的情况,这张表是美国农业部一名研究员对于美国大豆近年来的供需数字的一个统计。它认为2012年美国的大豆库存消费比为近年来最低,而且根据美国农业部3月30号公布的7390万英亩的种植面积和40.5蒲式耳一亩的单产来计算,美国库存消费比将出现负值,这也暗示着美国2012年的供需将极度偏紧,当然这种情况是不大可能发生的。如果美国2012年大豆单产在44蒲式耳以上,那么美国2012年大豆供需平衡将比较稳定。这从另一方面说明,对于CBOT新作大豆来说,美国大豆单产决定了美国新作大豆价格上升的空间。

  从美国国内需求来看,根据美国国内压榨协会数据来看,美国近几个月压榨量在快速回升,虽然还低于2009-2010年度,但是好于2011年度,说明了美国国内大豆压榨需求在好转。从美国出口情况来看,虽然根据目前美国农业部周度出口销售数据,美国完成2011/12年度12.9亿蒲式耳的出口目标能够很顺利,但是近几周美国周度出口检验量明显偏低,如果未来17周美国平均周度检验量不能达到1120万蒲式耳,那么美国大豆出口并不能完成12.9亿蒲式耳的出口目标。我们根据近几周的数据和去年同期的数据来看,去年同期美国未来17周美国周度大豆平均出口量是686万蒲式耳,远低于目前所要求的1120万蒲式耳。而且美国未装船的大豆数量目前达到了486万吨,远高于去年的376万吨,基本上与2008-2009年度相近。

  目前CBOT11月大豆和7月大豆的价差达到了100美分上方,最高时达到了130美分。从全球大豆需求来说,全球大豆需求更倾向于采购美国2012/13年度的大豆,从美国能源部的周度销售报告来说,截止到4月26日,美国12/13年度美豆销售已经达到了896万吨,远高于去年同期的790万吨和2011年度的396万吨,这也给予美国新作大豆的价格提供了支撑。

  从美国2012年度大豆种植情况来看,CBOT大豆经过近三个月的快速上涨,目前CBOT大豆与玉米、小麦的比值快速回升,大豆和玉米的比值已经回升到2.5附近,如果根据CBOT 11月大豆和12月玉米的情况来看,比值已经在2.5上方。市场需要重新评估高价大豆对于美国种植面积的影响,根据5月4日informa公司重新上调了美国2012年大豆种植面积预测值是7580万英亩,高于上个月的7420万英亩,根据这个面积情况和上面提到的单产情况来看,美国2012/13年度大豆供需平衡并不如市场前期预测那么紧张。

(责任编辑:吴腾飞 )
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