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首创期货董双伟:6月事件后 市场会有明朗方向选择

2012-06-08 11:08:22 和讯期货 

  天气小微异动 会引起资金大肆炒作

  二、豆类基本面,也是大家现在关注的就是中国的进口需求。我们知道中国大豆进口是世界最大的国家,最近连续也是数年中国的大豆一直保持进口的旺盛态势。对于中国国家粮食中心他们预估今年中国大豆进口达到5800万吨,美国农业部预估的大概是5600万吨,也就是我这个图表所表述的。最重要的是美国农业部继续上调中国下一年度中国进口的需求,是在6100万吨。可能很多人都会说这个数据是老生常谈的问题,每年都会有进口需求的增长,这个会不会兑现,尤其是下年度的数据还是存在很多的变量。但是这个是现在投资者,包括整个市场,包括国外的基金会密切关注的数据。包括还有国际另外一个重要的油籽的分析机构,他们对这块的看法还是比较乐观的,尽管全球的经济形势不是很乐观,但是对于这个行业而言,他们认为中国油籽的进口需求会保持很旺盛的情况。这也是大家关注豆类重点关注的因素所在。

  回到国内大豆市场,另外一个就是目前的大豆压榨企业的利润状况。大概从今年年初开始,不论是国内的大豆还是进口大豆,压榨利润都是出现持续下降的态势。进口大豆可能状况更差,也就是进口大豆压榨利润下调的幅度持续出现下滑的态势,这也是跟国际大豆价格保持比较坚挺的态势有很大的关系。

  最新情况来看,因为国产的大豆压榨率比较低,由于国产大豆价格是比较偏低的,大概是4000左右,但是对企业而言,压榨利润还是负的状况,大概在负100左右。进口大豆压榨利润大概在负的200左右,这也限定了近期阶段性的,整个目前压榨大豆市场短期的需求状况,尤其会带来下道产品,豆粕价格可能会出现价格风化状况。而且这种价格风化状况,我们认为如果经济形势不会发生太大改变的话,还是风化可能还会继续加快,我在结论中会提到,可能会带来油品之间的强弱分化,从而带来一些套利的机会。

  关注豆类基本面,阶段性近期还是不能忽视就是国内港口大豆的库存状况。从今年年初以来,国内大豆库存港口大豆经历一波下滑之后,这段时间港口库存又是出现持续的攀升,目前港口大豆维持在700万吨左右的水平,历史上同期属于偏高的水平,这个可能对大豆品种本身会造成一些压制的因素,这个因素也是需要密切关注的,尤其要关注的是目前的港口库存,包括进口大豆到港的状况,以及港口库存状况,还有进口大豆消化进度的状况,这个也是对市场影响比较大的因素。

  再有一个就是刚才提的天气炒作,尤其是对美国大豆市场,这是惯性的炒作因素。我相信今年对于基金而言,包括对于一些从事国际贸易的商家而言,或者对于各方而言,大家肯定都会抓住这个因素来做文章的。

  从刚才也提到,今年美国2012年的种植面积缩减到了1.5%,但是产量却增加了将近5%。最重要的目前美国农业部对2012、2013年度的单产预估是比较好的,是44.37蒲式耳每英亩,这也是历史偏高的水平。大家回想一下去年,本年度还没有结束,就是2011年、2012年,刚开始美国对单产预估是比较高的,最高的时候在44蒲式耳每英亩,但是后期由于干旱天气因素的影响,单产是持续在调低,最后是定格在大概单产41.5蒲式耳每英亩,由于这样的情况,美国大豆的产量去年出现了缩减,最终的产量大概是8317万吨。

  基于这样的考虑,而且还有一个很大的问题就是结合刚才提到的美国大豆未来出口的需求是比较旺盛的,我相信未来如果天气出现小微的异动,都会对天气进行大肆炒作。在单产调到很高的水平情况下,天气一旦出现异动,必然会对期货价格的升水会起到很大的炒作题材因素。我建议投资者关注基本面的话这是重要关注的。因为种植面积尘埃落定,大家留意一下今年6月30日美国农业部公布的种植面积报告,其实更大的变数是对美国大豆的供应,从而对于全球大豆在明年3月份的出口需求,对美国而言天气是十分的重要。刚才提到中国而言,中国市场大家也要注意夏季的雨水问题,这都是一些不确定的因素。

  对于豆类而言还有一个基金持仓的状况。CFTC的基金我们简单的做了大豆的。大豆目前的基金净多头持仓还是维持在25%以上的水平,最新的一周截止到5月29这周是在25.8%,这是资金管理的净持仓的多投率。

  我们可以看一下CFTC公布的其它的一些商品,玉米也是在前期多头出现了大幅下,现在在8%左右。小麦应该是在3%左右,小麦也是经历了负的回到正的净多头率。棉花现在是负的5%的净多头率,白糖也是在4%、5%左右。其它的商品包括原油、黄金,黄金现在还处于15%净多头率。很多类似的商品现在都是出现了基金大幅减仓多单,增加空单的状况,唯独大豆是一个利润,这也验证了对于基金的态度,对于大豆基本面还是相对看好的,还是做多头配置的品种。

  这个大概就是目前大家关注豆类基本面,关注具体基本面主要就是涵盖这几个方面。当然提的一些细节的东西,也都可以关注一下,如果关注基本面的话,盯住这几个大的方面,基本上就可以延展出来对行情的主要影响。

(责任编辑:吴腾飞 )
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