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一德期货田立超:焦炭焦煤存套利机会

2012-07-26 20:46:03 和讯期货 

  炼焦煤下半年供应短缺的结构可能会有所缓解

  我们谈完了焦炭行业,再看看国内炼焦煤行业的情况。中国是世界第一大炼焦煤生产大国,但是缺乏优质的炼焦。从2001年5.5万吨炼焦煤产量平稳增长,到目前的11.32亿吨可以说增长幅度很平稳。近两年,2010-2012年整体炼焦原煤总产量维持在10亿吨左右,但是国内煤炭分为动力煤和焦煤,但是国内焦煤占比逐年下滑,也和国内前段时间整合煤炭行业有关。具体是2008年的时候,国内为了整顿治理开采混乱资源浪费的中小煤矿,关闭了很多小型煤矿和私营煤矿,山西省大约造成了1/3产能的关闭,2008年的时候产量会有所下滑,目前来说可能会影响到2011到2012年,甚至未来两年炼焦原煤产量增速问题。

  这张图是国内焦煤产量的细分图,国内焦肥气瘦,但是主要的炼焦煤,就是生产焦炭需要的焦煤是两个,一个是主焦煤和肥煤,其他的像瘦煤、1/3煤和气煤需要和焦煤、主焦煤、肥煤配合使用的。可以看到,近5年以来这种主焦煤和肥煤的产量基本上没有增长,而像瘦煤、1/3煤、气煤出现了小幅增长,对于国内这种核心的炼焦煤,它的供应出现了瓶颈。根本原因在于,因为据国家安监局统计数据显示,国内炼焦煤和肥煤的焦煤储量总共占36%,但是国内主焦煤非常少,国内钢厂需要配煤量,需要50-60%的配煤技术,所以需求量很大,储量很少,造成了焦煤短缺,需要长期的进口。

  我们看一下焦煤产量,国内焦煤主要产地分布在山西、云南、贵州、河南、山东、黑龙江、安徽等地,但是像黑龙江和山东的煤矿资源正在逐步匮乏,因为那里是老矿区,未来产能动能将分布在山西和云南,主要在山西地区。据各个省区焦煤产能规划,预计在“十二五”期间新增焦煤产能将达到1.29亿吨,到2015年新增产量将达到0.92亿吨,按照一般洗煤厂40%的出煤率,到2015年将新增焦煤产量0.36亿吨,届时2015年焦煤产量将达到5.4亿吨。可以看出国内焦煤产量在稳步攀升。

  这张图是山西省五大焦煤集团焦煤产量图,包括山西焦煤、同煤集团、潞安煤矿、阳泉煤业(600348,股吧)、晋城无烟煤随着以他们为兼并主体的整合计划,在2011年底的逐渐完成,随着前期关停的,现在这些焦煤集团将进入设备修复或者是恢复、甚至产能扩张阶段,预计在2015年底将释放产能,也就是今年上半年或者是下半年初国内焦煤结构会好一些,但是2012年之后,随着国内主要的焦煤的主产集团,像山西焦煤等五大集团的产能扩张,国内供应结构可能会发生改变,甚至出现过剩的情况。

  由于国家为了保护煤炭探矿资质的情况,为了规避产能过剩的情况,2007年国土资源部发布了关于暂停受理煤炭探矿权申请的通知。规定中写到,在全国范围内,将暂停受理新增煤炭开采权,期限将延至2013年底。所以,在2013年之前,短时间内国内新增焦煤矿产能将几乎不会新增多少,所以,在2012年、2013年两年的时间内,国内焦煤行业会好过一些。

  中国是第一大焦煤生产国,但是它缺乏优质焦煤,每年都需要从澳大利亚、蒙古、美国、俄罗斯进口大量的炼焦煤。可以看到在2008年之前国内炼焦煤进口量保持很少,甚至是低速增长,但是2009年之后由于国内近两年保护焦煤资源意识增强,而且咱们国内的焦煤供应情况由逐渐自给自足变成了供应短缺情况,所以每年需要大量进口。但是2009年的时候,由于国内粗钢产量的快速扩张,随着焦炭生铁产量不断增加,对焦煤需求量也逐渐增长。所以,2009年加上内外价差非常有利于进口,2009年出现了高速的进口大潮,当年进口量高达3400万吨。2010年、2011年这两年进口量逐渐增加,高达4400万吨以上。那么,由于国内这种主焦煤、肥煤资源储量非常低,合计36%,所以国内这种长期的进口需求将长期存在,预计2012年国内焦煤进口量将达到5000万吨以上。前面也提到国内的产量增速很低,可能保持在2-3%的增速,所以满足不了国内的需求量,只能靠进口,原因刚才也说到了。

  下面看一下国内主要焦煤进口国。2009年时,澳大利亚是国内第一大进口国,但是随着近两年蒙古国,由于当年进口440万吨以上,蒙古超过了近50%,蒙古国一度超过澳大利亚成为国内第一大焦煤进口国。可以看到澳大利亚的焦煤品种非常好,低灰低硫结焦性非常好,国内很多钢厂都喜欢用澳大利亚的矿。但随着2012年7月份澳大利亚开征了碳水和资源税,必然增加它的煤矿开采成本,推升出口价格。可以看到国内从澳大利亚进口焦煤量将会有所减少,但是不会太少,可能会保持20%左右。另外是蒙古国焦煤量,而且会逐年增加,主要它是从中蒙边界运输到邻省,第一是价格低,可以从图中可以看到才70-80美元,澳大利亚的矿虽然好,但是价格贵,所以它的价格会有所倾向。一个是运输好,一个是价格低。从2011年国内总共从蒙古国进口2000万吨,因为我们从蒙古进口的是原煤,所以一般会从边界或者是临省等地进行洗选加工,抛除洗选加工的淘汰回收及运输当中的浪费,可能折合成,2011年从蒙古进口将达到1300-1500万吨,当然这个量在今后几年可能会平稳增加。剩下是美国和俄罗斯等地,每年进口量基本保持在10%左右,与国内整体焦煤进口量是属于一个小的补充。

  可以看到,这张图是炼焦煤出口量,国内炼焦煤出口政策经历了出口退税,取消出口退税,调高出口关税,目前为止是2008年的税政,出口关税提高至10%,可以看到2003年自从国内的税种大幅调高以后,国内炼焦煤出口量也快速下跌,从2003年1300万吨缩减到目前不到400万吨,在2009年2010年的时候,甚至跌破了100万吨。可以看到国内焦煤出口国家主要是供应日本和韩国,可能是弥补当地钢铁企业的一些需求,但是整体炼焦煤出口量很少。

  在“十二五”期间新增的炼焦煤产能将达到1.29亿吨,未来5年平均增速2%。随着2011年底山西煤炭企业整合初步完成,2012年下半年产能将集中释放。而且因为国内焦煤储量和生产结构,决定了国内长期进口炼焦煤的需求会长期存在,而随着焦煤产量的平稳增加,需求会放缓,下半年供应短缺的结构可能会有所缓解,甚至在2012-2013年出现供应过剩的结构。

(责任编辑:吴腾飞 )
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