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一德期货田立超:焦炭焦煤存套利机会

2012-07-26 20:46:03 和讯期货 

  全产业链大幅减产可能性不大

  二、刚才谈完了供需结构,现在我们看一下行业现状。

  这张图是国内钢铁行业炼钢和炼铁的利润问题。因为国内钢铁行业分布比较分散,但是它的行业集中度非常低,整体处在产能过剩的阶段。各个企业之间互相博弈,搭边车的现象非常多。出现钢铁行业疲软,钢价下跌的时候,钢铁行业不会急着减产,特别是小的钢铁企业,因为它涉及到一个资信贷款问题,如果它一旦出现减产或者停产的情况,那么它就会被银行停止贷款,所以,除非是价格长期跌破成本线之外的钢铁行业将会集中减产,目前来说还没有到集中减产的情况。据中钢协给出的数据,2012年前五个月,中大型钢铁企业的利润同比减少了56.9%,可以看出整体钢铁行业的利润是处在非常低的阶段。而焦化行业,整体处在两头受压的情况,原来利润非常高,可能20-30%,但是现在非常低,因为受煤炭行业和钢铁企业的挤压,缺乏对冲手段,如果焦化企业能够充分利用期货工具,将有利于它的平稳快速发展。

  上面这张图是煤炭企业的利润图。据我们测算,现在煤炭企业原煤生产成本保持在300吨左右,但是按照一般60%洗煤率来计算,不加其他的成本和费用,精煤成本可能在500吨左右。所以,焦炭价格跌破1600元,而焦煤价格主流报价在1400元左右,它现在不可能出现主动减产的情况,只是赚多赚少的情况。所以,整体国内环境不是特别理想。

  这张图是国内GDP增长图,刚才我们也说到了,因为现在欧洲的情况,欧债危机从2011年以来整体影响了国内和国外宏观经济的运行情况,从希腊、意大利、西班牙接踵而来,但是这种情况不见好转,甚至是愈演愈烈。因为它既要保增长,又要解决债务问题,当然又不能乱发货币,所以当前来说,有几个各大经济体来解决他们自身的债务问题,目前还没有找到有效的办法。而国内前段时间刚公布的GDP数据,2季度7.6,三年来首次跌破8,这也充分印证了国内年初定制的全年7.5的增速,所以国内目前来说不可能出现特别大的政策刺激变化,所以国内经济处在增速放缓的状态。

  房地产行业也同样如此。国家继续打压房地产市场,作为支撑国内经济十年的增速点来说,它受到制约,国内经济自然而然受到一些影响,而且是非常大的影响。

  整体来说,国内外的经济形势仍不乐观,全球经济下行的风险依然存在;钢铁行业持续低迷,焦化行业只能是降价减产,矿价达到幅度下跌,煤矿大幅度下调煤价,但是它现在很舒服,因为成本非常低,整体煤、焦、钢产业链,上游的煤炭企业近况是非常好的。

(责任编辑:吴腾飞 )
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