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永安期货赵智超:焦炭期货后市下行幅度或200元/吨左右

2012-08-03 11:33:02 和讯期货 

  焦化行业产能重组是一个漫长的过程

  第二,前面我们回顾了上半年焦炭的行情情况,下面我们来介绍一下来自于焦炭行业基本面的情况。

  下面这两张图是国内一级冶焦和二级冶焦出厂价走势情况。近期国内焦炭市场价格呈现加速下跌的走势,主流地区的市场价格连续下跌幅度达到了300元每吨以上,市场恐慌性情绪蔓延。尤其是近期北方大雨不断,南方持续高温天气,恶劣的天气使得焦炭市场的交投气氛比较清淡。钢价的持续走低,国内钢厂的停产检修计划明显增多,致使焦炭市场刚性需求进一步减少。炼焦煤的价格持续走低,成本支撑的力度不断减弱,因此,整个焦化企业厂内库存高企,出货意愿非常强烈。我们认为短期内焦炭市场仍旧难以好转,价格仍将继续下跌。

  下面看一下作为主要中转地港口的焦炭价格的情况。由于焦炭市场疲弱的状态,港口焦炭价格近期也是持续的回落,目前天津港(600717,股吧)一级冶焦含税平衡价是1780元/每吨,连云港(601008,股吧)一级冶焦含税平衡价是1640元/每吨。

  再来看一下作为主要的下游钢厂的焦炭采购价的情况。钢厂焦炭采购价格的坚挺持续到了6月份,随后在整体钢厂利润下滑的情况下,二季度开始相继有钢厂下调焦炭的采购价格。进入到6月份以后,随着焦炭现货市场走弱,钢厂的调价进入了爆发期,全国主流钢厂,包括沙钢、日照、唐钢和首钢等连续下调焦炭采购价格,对市场起到了一定的指引作用。钢厂采购价格整体下调出现了比较多的时间,截止到7月30日,首钢一级冶焦采购价是1850元/每吨,沙钢二级冶焦采购价大概在1700元/每吨左右。

  再来看一下煤炭及焦炭的港口库存情况。今年夏天受到整体进口煤炭的冲击,以及我国经济下滑用电量下降的影响,我国煤炭市场受到了较大的冲击。煤炭价格大幅度下挫,港口库存激增并创下了历史新高。截止到7月30日,秦皇岛煤炭库存是828.5万吨,秦皇岛港口库存整体上一直保持在800万吨以上的高位,虽然目前夏季用电和用煤的高峰已经到来,电厂拉煤的积极性有所恢复,但是我们从六大电厂的用煤量可以看出,下游电厂的资源并不紧张,整体上电煤可用天数依旧维持在25天到一个月的水平,整体上资源还是比较宽松的。经过6、7月份煤炭价格的暴跌,预计今年夏天,整体煤价将趋于稳定,涨跌幅不会如之前的6、7月份那么大了。

  再看一下天津港焦炭库存的情况。截止到7月30日,天津港焦炭库存是182.32万吨,维持在高位。天津港焦炭库存今年上半年也持续攀升,受到疲弱焦炭市场的影响,中转地港口的焦炭成交也比较缓慢,交易气氛也非常的清淡,库存保持在一个较高的位置。

  再来看一下我们估算的炼焦企业成本利润情况。这张图是我们按照一定的炼焦配煤比对炼焦企业成本利润的估算。从2010下年半年开始,焦化行业一直处在微利状态,通过我们的估算,目前炼焦利润为负,整体上焦化厂家的炼焦处在一个亏损的状态,近期焦煤价格有所趋稳,但是7月份的焦炭价格出现了一个明显的回落,目前我们测算的焦化厂亏损的幅度有所扩大,目前我们测算大概亏损在250元/吨左右。

  再看一下关注的期货市场期现价差的情况。受到整体上疲弱的炼焦煤市场以及钢厂需求不旺的打压,焦炭自2012年4月开始了一个慢慢的跌势,截止到2012年6月末,半个月的时间,整体上焦炭期货的跌幅达到了500元/吨,期货的贴水水平越来越大。随着近期现货价格的回落,期货贴水的水平有所减小,目前期货贴水是140元/吨左右。

  再看一下焦化厂副产品煤化工产品的价格情况。受到煤炭焦炭价格下行的带动,我国的煤化工产品价格出现了一定幅度的回落,但是近期出现了明显的一个企稳的迹象,同时我国粗苯的价格也恢复到了下跌之前的水平。近期国内的粗苯市场受到来自于下游采购以及焦企限产造成资源紧张的影响,涨势还是比较明显的。炼焦油市场涨幅明显滞后,虽然有部分焦化企业持续推涨,但是由于下游整体煤焦油下游产品的行情并不是特别好,整体煤焦油市场仍旧维持持稳的走势。

  再看一下焦炭本身的产量情况。从统计局公布的数据显示,2012年6月国内焦炭产量是3967.93万吨,同比增长了4.27%,1-6月份焦炭的累计产量是22422.2万吨,比去年同期累计增长了6.44%,我国6月份焦炭产量增速虽然有所下滑,但是产量是创出了历史新高,接近了4000万吨的水平,整体焦炭比较巨大的产量相对于现货市场产生了一个持续的压力。

  再来看一下焦炭出口量的情况。海关总署的数据显示,2012年6月,我国出口焦炭以及半焦15万吨,较2011年同期32万吨减少了15万吨,上半年累计出口了58万吨。整体上我国焦炭出口较往年出现了比较大幅的回落,主要还是受到的来自于外围市场并不是特别好,整体需求下降的影响。同时,出口的减少,也令国内的现货市场压力比较大。

  下面我们说一下今年上半年开始焦化行业产能重组的情况。

  首先我们说一下整体我国焦化行业产能过剩的问题。2004年是我国焦化行业产能过剩的元年,2004年年底我国的焦炭产能是2.5亿吨,2004年我国的焦炭产量是1.75亿吨,当年的产能就已经过剩了接近0.75亿吨;2009年,我国焦炭产能4.2亿吨,产量是3.45亿吨,而焦炭实际的消费量是3亿吨,实际产能过剩1.2亿吨,实际的产能利用率是71%。整体上我国焦炭行业的产能过剩是越来越加剧的。

  2010年和2011年产能过剩的情况,也是一个愈演愈烈的情况。实际的产能利用率更低于70%。说到产能过剩,就不得不提到山西焦化(600740,股吧)行业产能过剩的问题。整体上焦煤产能过剩的问题在山西省显得更加的突出,我们从这两张图表可以看到,整体山西的产能过剩在全国的情况也比较严重,2010年山西全省的焦化产量是1.6亿吨左右,而同期的焦炭产量仅为8478万吨,实际产能利用率仅为53%,远低于全国平均水平。整体上山西省的焦化产能的过剩量占到全国的90%左右,这就是为什么我国焦化行业重组要由山西开始,主要是由于山西省2011年焦炭产量是9047万吨,整体上大幅度高于排名第二和第三的河北6036万吨以及山东的3973万吨,所以,山西是我国焦炭产量最大的一个省会。因此,在2012年5月,山西省焦化行业兼并重组的推进会议在孝义市召开,山西省政府公布了山西省焦化行业兼并重组的实施方案,同时,山西潞安集团以及阳光焦化等企业作为兼并重组的主体,与被兼并的焦企签订了一个重组的协议,涉及焦炭产能157万吨,标志着山西省焦化行业兼并重组的全面推开,此次兼并重组主体为2200万吨级的独立常规焦化企业、钢铁企业和符合相关标准的煤炭企业,到2015年山西省将淘汰焦炭落后产能4000万吨以上,总产能不再增加,独立焦化企业数量从160户减少到40户左右,独立的常规机焦企业户均产能从70万吨提高到300万吨,山西省前15位的焦化企业产能见全国山西省动态控制产能比例达到70%以上,整体上山西省焦化行业这么一个产能整合,对整体焦化行业是一个比较大的利好,但是我们也要知道,焦化行业产能重组是一个漫长的过程,整体上对焦炭价格的影响也是一个比较漫长的过程,影响将会在未来的几年里逐步显现。

(责任编辑:吴腾飞 )
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