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宏源期货徐宪鹏:多LLDPE空PVC对冲交易机会显现

2012-08-23 17:55:09 和讯期货 

  PMI显示塑料面临的宏观环境并不乐观

  下面我们介绍受宏观环境的拖累,我们对塑料的旺季预期需要更谨慎的对待,我们不要认为会有一个传统的旺季预期,塑料的价格就一定会上涨,或者大幅度的上涨。为什么会这样?塑料薄膜的用途比较的广泛,也就是说它涉及到各个行业都需要这个薄膜,所以涉及到行业比较多,这个会导致我们对塑料薄膜下游非常精确的分析很难办到,这个时候我想到的办法,因为它既然广泛应用到各个行业,经过我的计算,发现排在它的消费前十位的,有九位用于工业,排在第十位是在用于出口,出口主要是受欧美的需求影响,今年我们也可以看到,无论是美国的量化宽松,还是欧债危机,都不支持一个外围需求回暖的形势。也就是说出口的需求是不容乐观的,这样我们就会认为主要工业的增速比较快,塑料需求就会比较好,工业增加值比较慢,塑料的需求相对而言就会比较差。

  看这张图,红色的是工业增加值,黄色的是塑料薄膜的产量同比,我们可以清楚地看到,它们大体的运动趋势是一致的,也就是说我们刚才的分析是有数据支撑的,这样就会使我们更加坚信,整个的工业增速比较快,塑料需求对塑料的产量就会比较高,而工业增速值比较慢,工业不好,它的下游需求就会比较差,也就是塑料的需求和宏观的经济是联系比较紧密的。

  我们看一下工业的增速,工业的增速可能会影响的因素比较多,但是现在来讲一个比较直观的指标就是PMI。今年PMI虽然说也运行在50上方,从2008年开始以后基本上是下行的趋势,只不过目前是稳定在50上方多一点。

  但是通过整体的PMI,我们不能够看清楚各个行业更加精细的方面,通过今年的PMI企业的数据,分成大型、中型、小型的企业,我们可以看到只所以PMI值在50上方,主要的原因是大型或中型企业偏好。我们从上面的图上可以看到,今年2月份到7月份企业的PMI走势,其中小型企业几乎所有的时间都在50的下方,但是塑料的下游薄膜企业大部分都属于小型企业,有一部分中型企业,它分布的比较广,这样我们就可以认为塑料的下游薄膜企业生产经营形式并不是十分的乐观。我们可以从PMI小型企业的数据可以得到这么一个推论,这样就会印证我们对旺季预期要谨慎一些的观点。

(责任编辑:吴腾飞 )
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