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中国期货公司差异化发展之思考

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2013年08月15日14:50 来源:和讯网  作者:广永期货总经理 叶松涛

  中国期货公司差异化发展之思考

  广永期货总经理 叶松涛

  中国期货市场发展20多年来,由于国情、监管、市场的独特,导致期货公司同质化竞争严重。差异化发展,近几年大家也谈的比较多,但结果还是雷声大雨点少,事实上国内期货公司差异化结构并不明显,从近些年不难看到,凡期货监管新政一出台,大家则一哄而上,各期货公司盲从跟风、模式雷同,几乎很少有期货公司会优先考虑自身条件,并从战略层面去规划公司的差异化发展之路,甚至可以这么说,目前中国期货公司基本上没形成真正意义上的差异化市场结构。

  从美国期货公司经营历程来看,本人坚信,下一步,差异化发展将是中国期货公司必然的选择。

  什么是差异化发展,通俗而概括的说则是:看菜吃饭、量体裁衣;突出主营、各领风骚。

  所谓看菜吃饭、量体裁衣则是,认真想想自己有什么家底、有什么背景,有什么资源可用,股东到底把期货公司当成什么用途,股东经济实力如何,目前有什么样的人才队伍...... 如此一想,期货公司的定位则清晰了,然后按清晰的定位去搭建期货公司的组织结构,并围绕清晰的目标去制定战略,且持之以恒,这样,公司则一定会稳扎稳打,夯实前进;所谓突出主营、各领风骚则是,人的精力总是有限的,组织的资源总会枯萎的,在经营过程中,不能这山还看那山高,必须始终突出和坚持自己的长处,将主要的人力、物力集中做好公司的主营业务,突出重点,凸显特色,树立口碑,如此一来,公司自然会各领风骚奔百年。具体来说,期货公司差异化发展的选择不外乎有这么几条路可走:

  综合类期货公司。所谓综合类期货公司则是全牌照、面面俱到、无所不包、什么都做。发展成综合类期货公司的好处是名声好、影响大、营销易、垄断强;坏处是漏洞多、效率慢、人才缺、管理难。定位成这样的期货公司,必须具备三个前提,一是股东经济实力相当雄厚;二是不指望期货公司立竿见影盈利;三是有众多高超团结的人才队伍,有了这三个前提,发展成综合类期货公司则比较靠谱,因为大家都知道“全牌照”的另一层意思则是“全扔钱”,大而全的公司则是大而投的公司,期货公司若没有丰厚持续的财力支撑、没有从长计议的股东胸怀、没有适宜高效的管理驾驭,定位成综合类公司将是一场悲剧,中国资本市场20多年来许多“庞然大物”轰然倒下则是佐证。因此,发展成综合类期货公司应三思而后行。

  专业类期货公司。所谓专业类期货公司则是只做自己擅长做的产业(或品种),只做自己有把握有资源整合的市场,成熟一个发展一个,集中自己有限的财物力、凝聚该行业(品种)最高端人才,服务于特定行业客户,形成该行业(品种)的龙头期货公司。发展成专业类期货公司的好处是专业明显、客户明确、管理清晰;坏处是开发周期较慢、研发要求较高、工资薪酬超前。

  技术类期货公司。所谓技术类期货公司则是通过技术的不断投入和更新,在行业中持续保持通道的最安全和最快捷以吸引和对接广大的高频交易者、程序化交易者、操盘手,以“量”取胜从而保持公司佣金的高收入、市场份额的高占有。发展成技术类期货公司的好处是广纳客户、交易量大、管理明确;坏处是设备投入较大、技术人员素质较高。

  单一类期货公司。所谓单一类期货公司则是不求规模、只求精干,选择单一的市场或品种进行经营,咬住青山不放松,在该市场或品种上做精做强,做成龙头老大,做成该行业或品种的品牌专家,从而能大部分囊括该市场或品种的期货客户,生意自然不会差。发展成单一类期货公司的好处是投入少、机构精、管理易;坏处是人才贵、做精难。

  另外,目前国内许多公司也在客户理财上进行了不断的探索,但本人不太建议期货公司发展成为理财类期货公司,因为市场不可测,理财常胜难,风险隔离非常重要,既然是期货公司还是应该以经纪、以佣金、以通道作为载体,处于一个中间人的角色,将多空客户往里装,只要客户有交易公司则有收入,在这一点上,美国的期货公司是非常清醒和理智的,大家都知道即使是背景雄厚的高盛、摩根大通等旗下的期货公司也不做理财和自营业务,从中不难看出其中的奥妙。不过,期货公司理财的活还是可以在设好风险墙后交给旗下的投资公司(或投资部门)去干的,做大了,今后还可以发展成为独立的期货投资基金,或往CPO、CTA发展。

  综上所述,无论选择成为什么样的期货公司,我们都要清醒的意识到“成功是很难复制的”、“不可能第二次趟过相同的河”,只有特色化、只有差异化企业才能有生命力,而且,无论选择什么特色、怎样差异,开公司做企业归根到底还是要能挣钱、要有盈利、要有宜人的净资本收益率,只有这样,股东才会更有信心投资,公司才能良性循环,人才才会更加凝聚,生意才可持续火红。这些都涉及到高管团队的综合管理能力,这又是另一个思考了。

  经济学家说过,从行业整体看单一的市场才是最可怕的风险市场,同质的竞争才是最残酷的集体自杀!在此,本人也呼吁并希望监管部门能在扶持中国期货公司差异化发展的道理上多制定些差别政策,多点保驾护航,而不是一刀切。事实上,没有监管层面的差别扶持,中国期货公司要想差异化发展将步履艰难。不过,本人坚信,在不久的将来,在同行们的共同努力下,中国期货公司的进一步分化将会更明显,差异化特色将会更鲜明,同时,本人确信:差异化发展是中国期货公司的必然选择。

  (完)

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