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铁矿石首日交投活跃 成交量超焦煤、焦炭

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2013年10月19日00:39 来源:第一财经日报 

  何安

  “上市首日,铁矿石期货表现得较为活跃,这与新加坡商品交易所及芝加哥商业交易所(CME)铁矿石期货上市首日零成交有着天壤之别。预计投资者的参与热情将进一步升温。”东海期货煤焦钢研究员吕丽丽近日接受第一财经日报《财商》采访时表示。

  10月18日,铁矿石期货在大连商品交易所上市,上市首日交投十分活跃,开盘一小时后主力I1405合约的成交量已经超过焦煤焦炭。I1405合约报收于977元/吨,首日成交量突破30万手,持仓量迅速扩大至6.5万手。

  与钢铁、焦煤、焦炭高度相关

  铁矿石是黑色金属产业链的重要矿产原料,其价格波动与产业链上的钢铁、焦煤、焦炭等品种高度相关。铁矿石是从矿山开采出来的初级产品,经过破碎、洗选之后标准化程度较高,主要有块矿、粉矿和精粉三种状态。我国以进口粉矿为主,占比在65%以上;国产矿以精粉为主,约占总产量的95%。

  大商所相关负责人表示:“作为期货品种,铁矿石有其优势。国产矿和进口矿类别相对集中,分类明确,且其自然属性非常稳定,露天存储一年品质不会发生任何改变,储运便利。同时,在近百年来的世界铁矿石贸易中,已经形成了一套通用、公认的价值评估体系,易于标准化。因此,铁矿石具有开展期货交易的自然属性。”

  铁矿石市场容量巨大,2012年我国铁矿石消费量10.5亿吨,市值达万亿元。此外,铁矿石是一个高度市场化的全球性商品,定价完全市场化。

  我国矿山企业达一千多家,有近800家钢铁企业,且行业集中度偏低。国产矿中自由贸易量超过50%,进口矿中贸易商进口比例超过60%。且进口矿石来源多元化,2012年我国进口来源国多达65个,直接进口的一级贸易商约40家,二级贸易商数百家。2012年铁矿石自由贸易量超过6.5亿吨,竞争充分,可供交割量充足。

  冬季铁矿石上涨概率偏大

  值得注意的是铁矿石也有其价格的周期性。

  影响铁矿石价格的因素有很多,吕丽丽告诉记者,主要来源于四个方面:首先,开采成本将从本质上影响矿价,尽管国外矿山开采成本要远低于国内,但由于我国矿山开采成本高,进口矿将长期受到国内矿山开采成本的支撑;此外,由于我国70%左右的矿石依赖进口,海运费的变化也会对矿价造成影响;其次,铁矿石的唯一用户为钢厂,钢铁行业的景气程度也将在很大程度上影响矿价;最后,铁矿石出口国的出口政策以及我国的铁矿石进口政策也将影响铁矿石价格。

  从季节性规律来看,吕丽丽表示,铁矿石的价格波动与钢材价格的走势具有较大相关性,二者的相关系数在0.8以上。与钢价不同的是,我国独特的冬储需求使得在四季度铁矿石价格出现上涨的概率偏大。同时她也指出,中长期来看,矿石市场的供应越来越大,2014年全球矿石市场或将出现过剩,但是目前我国铁矿石市场仍处于紧平衡阶段。

  新湖期货铁矿石研究员马海涛也告诉记者:“从中长期来看,铁矿石正处于供大于求、价格下跌、定价权逐步向国内转移的过程中。一季度受澳大利亚雨季、中国春节补库存等利多因素共同作用,铁矿石价格往往面临季节性上涨。”

  四季度或震荡偏强

  虽然冬季往往表现为上涨,但是目前来看,可能还没找到支撑铁矿石大幅上涨的因素。

  北京现货吴萌告诉记者:“期货市场价格如果冲到1000元/吨,就应该做空。现货到870元/吨就应该做多。”她认为:“未来铁矿石涨跌幅度都不会太大,因为大家都没钱,港口现货量又偏少,钢厂不做库存。铁矿石的支撑就是钢厂不愿意停减产,而上方的阻力就是市场没钱。”

  吕丽丽预计,四季度铁矿石价格将呈现震荡偏强格局。首先,国内粗钢产量一直居高不下,对矿石的需求较大;其次,目前铁矿石港口库存依旧在7000万吨左右,要低于往年,再加上天气转冷,钢厂冬储即将开始,使得铁矿石价格易涨难跌;最后,随着国内宏观经济的好转,预计四季度钢铁需求依旧旺盛,钢铁行业景气度不会出现大规模的走弱。

  吕丽丽建议投资者以震荡偏强的思路操作铁矿石期货,但是也要随时关注螺纹钢期货价格的走势对其产生的影响,震荡区间为910~1000元/吨。

  马海涛也对后市持高位震荡的观点。“目前国内宏观经济好转,生铁、粗钢产量处于高位,炼钢亏损程度好于上半年,预计四季度粗钢产量将维持高位,铁矿石的需求较强,同时港口铁矿石库存偏低,铁矿石价格坚挺。利空方面,四大矿山的供应有望环比增加,进口压力大,对国内价格产生一定压制,同时近期国内钢材市场较为疲弱。整体而言,在十八届三中全会、春节、两会的潜在利好下,我们对铁矿石价格维持高位震荡的判断。”他说。

  他建议,买近月合约卖远月合约进行套利,或者买铁矿石卖螺纹钢进行套利。

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