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技术软件供应商的重要参与

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2013年11月20日20:16 来源:和讯期货 

  和讯期货消息:中国期货市场近几年得到了快速的发展,无论是服务实体经济,还是管理资本市场风险,期货市场功能正得到有效的发挥,客户主体结构得到优化,机构投资者将成为期货市场发展的重要方向。为此,上海市期货同业公会、上海市银行同业公会、上海市证券同业公会、上海市保险放心保)同业公会、上海市基金同业公会、上海上市公司协会六家上海金融公会定于2013年11月20日在上海国际会议中心联合举办“第四届期货机构投资者年会”。和讯期货受邀参与此次会议。

  以下是下午C论坛的圆桌实录,题为“技术软件供应商的重要参与”。

  陆三江:我们进入第四个圆桌议题,谢谢大家!下面的议题是,技术软件供应商的重要参与,交流嘉宾:

  沈昕嘉 恒生电子股份有限公司产品规划部总经理

  匡志明 金仕达(中国)有限公司机构交易产品总监

  张学成 北京睿智融科控股有限公司(迅投)技术总监

  曲玉亭 上海秦晖信息科技有限公司副总经理

  这个行业的技术公司也在加倍努力,赶上我们创新步伐,特别是今年不管是监管还是交所成立,不停的新品种不断发行,对我们的压力非常大。刚才有提到资管系统不能完全满足行业的需要,在这里想和四家公司负责人做深入的探讨。首先清恒生为大家做他套。

  沈昕嘉:大家好!首先我觉得今天来到会场本身都很旱烟,我刚才跟匡总说,我们俩都是被王总的手枪顶着走的。对于资产管理业务,恒生一直在这个市场里运营的。境内大部分的机构投资人提供了相关系统,其实有些统计,在恒生的资产管理软件里,我们整体的资产管理体量已经达到了境内机构投资人体谅的75%以上。但是在这块业务上,我们一直被客户推着走。怎么理解呢?我们现在把这两块分成两点,我们恒生进行相应的软件开发模式。另外一种模式在现在的新技术相关,恒生也在做这方面的转型。对于新技术的方向有四个字大云平移,大就是大数据,云是云计算,平是基础平台,移是移动互联网。对于大数据我们可以给大家提供大数据的服务。对于我们一些小型机构投资人,比如说上市公司来说,这样的平台可以提供给大家“三不”选择:不见系统、不做运维、不花大量的钱。另外一点,就是基础性的平台建设,这块内容其实也跟刚才的王总所说的,实际上资管行业,现在的确缺少一个非常有针对性的,非常有成长空间的系统可以进行支撑。可能有些系统,就像我们之前可能在风险管理上面,持有一定的剑术。但是很多市场反应,恒生的速度是不是不太行?

  我们现在有两个大方向,一个方向是开放性,现在恒生所有产品,包括我们集中交易产品,包括资产管理产品,除了期货之外,还提供了股票、债券。并且这些接口是天然的,也就是说跟我直接调用直接接口是有区别的。这是开放性的一块。另外一块是速度,现在恒生也在内存交易方面有一定的进展,我们现在一部分的新产品,包括UFT的交易柜台,在资产管理的交易,把我们内存交易以及内存风控的技术应用进来。目前达到的速度是毫秒的速度,可以带有风控的可以控制在两毫米以内。这样的速度跟我们之前在基金公司推的产品完全是一个颠覆。

  对于期货资管这块,我认为是一个新生事物,现在只有一对一放开的来看的话,期货资管的春天,应该是一对一放开的时候,这个时候期货资产管理才能真正起来。现在整个期货资管政策出来之后我还是比较诧异的。最开始我们研究CTA怎样做相应配置等,相应的政策出来之后,期货什么都能投,股票、证券都可以投。这就带来一个问题,我们期货资管的产品如何设计?一定要有一套资管系统涵盖全业务,并且可以做到这些市场业务,同样在统一的风险控制体系下面。

  同样在期货投资领域,他的一个投资手段和投资工具也是一个百花齐放的一个情况。在这块,我们也给第三方,或者是机构投资人自己开放相应的结合,可以写一些量化的程序进来。

  对于系统性能方面,我们现在所提供的UFX的接口里,同样提供了UFT(内存交易接口),我们称之为两条路都可以走,怎么理解呢?就是原有的普通通道,比如说做阿尔法的投资可以做普通通道,对于量化交易的可以走UFT的通道。这也就是为什么高速公路有了省道还存在呢?就是解决安全和流量问题。

  最后谈一下风控的合规看法,无论什么时候风控都是第一位的,为什么这么理解呢?特别是期货做杠杆交易。所以监控的风险,在有序的风险控制,这个才是我们做投资能够长胜的一个关键。我的分享到这里,谢谢大家!

  陆三江:谢谢沈总,我们请金仕达的匡总为大家介绍一下!

  匡志明:首先非常感谢主办方,邀请我一起来分享,刚才王总拿着手枪我想他是对着我。今天在会场外碰到两个基金公司的同事,两个人都跟我说,最近有一个产品发行,你的系统在某些方面能不能满足?

  我理解的这个业务,从2012年基金期货市场管理开出来以来,应该来说这一两年有非常大的发展。但是相对传统的一个资管而言,就是股票和银行的产品。就是期货有它的特性,它和传统的资本必然经历不一样的历程,不管是业务上,比如说它的融资和投资方面,还有系统方面,都会跟传统资管不一样。这些不一样自然给我们资产管理的系统,给我们的IT供应商带来很大的冲击。这方面我总结了一下,应该来说,就目前的期货资管管理和未来的发展方向,系统方面有几方面需要解决:

  一、性能,大家应该知道传统的资产管理,股票的交易速度应该是用两极计算的(音译)。期货推出来以后,大家都进入了内存交易时代了,都在毫秒甚至拼微秒阶段。如果大家还停留在秒的阶段,自然给期货资管拖后腿。今天王总说了很多高频交易的产品,要么放弃分工。比如他们说的,把机房托管在那,抛出一些风控。他可以做这个业务,但是带来的代价就是风险。这个业务我们现在接触下来,可能十个单子里有一两个,所以现在不得不放弃它。所以性能对于期货资管业务来说是非常重要的一个方面。

  二、全新的模式。这种模式我们叫MOM模式,以前大家叫通道业,传统的资本实际上都是基金公司的基金经理打理的,他的在线交易员,我们问过国内最大型的基金公司。但是大家知道,我们在基金行业做的MOM系统,一年之内,从2012年到现在,他们发展到一年,在现的投资顾问超过100个,600万的期货产品,可能有8个、9个、10个投资顾问分仓。既要满资金处理,满足资产管理的一些特性。又要满足MOM,或者类似经济业务的模式,大量的处理交易的并发。所以MOM的模式,也是我们接下来在系统上要解决的重要问题。

  三、交易品种的多元化。不管是基金的专控,还是期货的管理。应该来说现在是放得最开的。投资的品种,包括股票、期货和银行间的市场。有些证券公司还有基金公司已经在做黄金,甚至包括以后推出的外盘。资产管理都会做这些品种,系统也要满足这些品种的交易。这是我针对期货的资管现在遇到的问题和以后可能遇到的问题的一些总结、经验。

  针对我们金仕达公司来说,大家所认识的金仕达,可能很多人是停留在做经济业务,我们做期货已经十几年了,第一个电子化的交易就是金仕达和期货公司一起成长的,陪大家一起走到现在。从2010年我们意识到不光要做卖方市场还要做买方市场,就是我们的机构业务。包括自营市场。从2010年开始推出期货的金仕达的资管系统,就是资管平台。这些年来,应该说我们在这个行业做了很多创新,比如说第一个机构资管,就是投资顾问的系统(MOM),包括今天的上午的主题演讲也有提到。我们也是第一次带机构监管行业放开发展的。但是我们刚才也讲了,在这么多创新的情况下,还是有很多人拿在手上的。所以在这方面还有很长的路要走。从2012年开始金仕达投入了1000多万开发我们新一代的机构交易平台,在新一代的机构交易平台主要解决几个问题。交易速度包括风控这些东西,包括我们的交易速度可以达到一毫秒的交易,这是第一个问题。第二个我们采用了全新的方式,保持设备不投入太大的情况下,保持高平方高容措。第三个是MOM的容量。

  我们会结合以前的优势和经验打造全新的交易平台,在线用户可以超过一万个,资产管理来讲,一万个,我觉得还是足够多的。另外一个就是综合了我们在黄金交易所,还有期货、股票上,还有外盘方面,因为我们在全球交易领域占有非常重要的地位,总结这些优势之后,我们打造这些平台,在这个平台上可以做股票交易、期货交易、期权、黄金、本币交易市场国债和外汇等。这个平台可能在今年底明年初推出,大家可以关注,我们也希望王总的200万指标,留给我们明年去拿。

  陆三江:应该说恒生和金仕达是行业内比较著名的公司,目前还有很多中小公司,也在关注期货市场,像上海秦晖公司也在做这些方面的研发,请曲总做一下分享!

  曲玉亭:大家下午好!期货管理业务,正在对行业结构产生深刻的影响,因为今年秦晖跟国内几十家公司,正在联合搞一个大型活动。所以我跟比较多的机构公司领导人有一些接触,大家都觉得未来的交易投资为核心策略的交易。这个将来肯定是未来的机构资产管理业务,主要投资的产品方向。作为软件企业,尤其是我们是属于后劲的,两个老大哥,恒生和金仕达,我们从中可能有以下两个参与机会。一个是资产管理结算和风控平台。今天第一轮的嘉宾也谈到,作为基金公司也好,或者期货公司的行业机构,在做选择的时候,刚才两位提到来自于市场的压力或者促进。

  秦晖我们下面有两个子公司,其中一个是做期货和投资业务的,这方面我们涉及到的公募和私募两种形式。今年跟史丹利(002588,股吧)发行金砖(音译)这样的产业,我们的主项是在股指期货。所以作为一个私募本身,我们是有对资产管理、风险、风控以及交易的需求的。我们当时在期货投资行业有十年左右的历史,是09年,我们转战,在交易里,人有时候最不靠谱的,情绪的波动可能会导致一些失误。

  放眼国内市场做选型的时候,的确碰到这样那样的问题,有的可能是管理更浅一些,有的可能是交易浅一些。整体比较浅的比较少。所以我们2012年着手成立了科技公司,最原始是为我们投资业务服务的。从市场的需求角度来说,或者说一个好的优秀产品,是离不开市场的推动,或者说鞭策的。一个是我们自身的业务需求,还有跟国内的众多机构投资者,做了一个广泛的调研。首先应该是作为这样一个软件企业,应该立足于整体行业解决方案的角度来解决问题。

  比如说像刚才恒生的提到风控,的确是对投资来说是最为核心的要素。打个比方,以足球场形容,管理员或者这个领导者,实际上就是裁判,我们的交易员有不同的团队,他就像场上的运动员一样,一旦出发了你风控信号,这时候管理员要给他黄牌警告。但是我们都知道,足球上黑哨是遍布全球的,都有这种状况,人工的风控,这里面还是存在一定的风险性。所以我们在做研发包括我们自身的,因为我们现在管理资产有7000多万,从本身风险的角度考虑。我们把对每个交易帐户的每个交易员的风控,把它固化到我们的管理单里面去,规划到资产管理平台里面。他可以对不同的交易帐户中的不同交易员的不同交易风格设定特定的,或者个性化的,有针对性的风控指标和公式,非常灵活。可以及时有效地控制风险。

  第二,在结算方面,因为主交易系统提供的是一个金帐户,一个大帐户的结算。作为一个投资机构来说,他就需要对你的帐目下面的分帐户做一个资金的分配,这个也是需要对子帐户做相应结算,以及要考虑到,比如说外部交易等情况的出现。结算这方面也是非常重要的。

  第三,交易员的分析。因为我们同时会有几个交易帐户,交易员在做不同风格的不同策略。我们管理端就需要监控每个交易帐户的每日的交易状况,其实它是一个预警概念,因为你设置了风控端的条件,但是风险的累积是由量变到质变的,量变就是每天的交易量的反应,我们会形成文档、图表等比较直观的形象,给你的管理端,可以做到提前预防状况出现。

  第四,对资产管理者来说从整体解决方案来说,交易是必不可少的环节。其实国内目前机构投资者,主干交易和量化投资是并存的市场。作为一个优秀的交易平台,应该同时满足手工交易者和其他交易者的平台。申万的一位朋友前面也讲了这方面。因为本身我们的投资业务也是做这方面的交易的,是一个模型,神经元构成神经网络,有效的搭配、对冲,单一的策略风险。所以是有十一大类,几百个策略。

  如此大的策略体系,是需要非常强的IT支持,比如说你的交感编译器,至少可以支持你编写大型的平台。在这个基础上是实现本地化,策略是在本地运行的,可以有效地保障策略安全,以及高速运行。

  作为期货资产管理行业中的参与者,我们作为软件企业,如何提供更优秀的IT平台?包括我们同行,大家应该携手互相提高。今天中午来的时候,和陆总也说,有这样的一个想法,就资产管理的平台支持包括策略的研发。因为我们成立了一个实验室,专做期货行业的资产管理和量化策略研究的,我们联合上海财经大学发起这样的研讨会,以资产管理和量化投资的策略研究为核心。我们也欢迎几位头行,包括在座的机构光临。是在12月中旬,如果大家有兴趣可以联系一下,谢谢大家!

  陆三江:谢谢曲总,北京睿智融科也是着重市场切入点,想请张总也简单介绍一下系统的特色?

  张学成:谢谢陆总,相比三位老大哥,睿智融科确实是一个小弟。正因为我们起步相对较晚,所以在基础上有着后发优势。我们在做资本产品之初,就已经充分考虑了将来业务可能的发展方向。因此我们借鉴了很多其他行业并不是新技术的,已经是非常成熟的技术。把它用到期货资产市场管理中,也是另外一个角度的技术创新。

  需求是技术创新,甚至是技术革命的原动力。目前国内市场的投资格局,发生明显变化。交易主体来说已经由散户投资变成准业的机构投资。由价值投资变成量化投资为主机构投资者资金量大,量化为主,投资数量不断增加的特点,如何帮助投资机构进行有效地风险控制,同时快速地进行业务拓展。另外进行高效交易,我想这是新环境下必须思考解决的问题。

  刚才三位同行也都提到,最重要的就是风控,我也是深以为然的,现在市场上这样的产品,已经不是少见的现象了。对于这种风险非常高的产品,仅仅靠原来的风控肯定无法面前资金安全的要求。而复杂的风控可能会严重影响交易,导致交易量下降。我想对资本系统的预算能力提出非常高的要求,举一个例子,比如说目前在期货行业使用最为广泛的CDP平台,没有一笔报送CDP平台的委托,都会产生多笔的委托成交回报。这种委托回报都会直接驱动风控模块,假如说一个系统中,有2000米同时委托,每秒钟可能产生一万米甚至更多的回报数据。

  随着风控条款不断增加,风控计算量会成倍增长,为了满足不断增加风控同时,不降低效率,所以我们采用了分步式并行处理。我们将风控按照它的性质分成若干个没有交集的分类,充分利用现在系统计算机硬件资源的多核心处理技术,将所有不相关的风控条款并行执行,好比原来只能走一条通道,走一辆车的小路,一下变成多车道的高速公路。所以风控的并行执行产生的效果是风控时间大幅下降。同时考虑到,由于风控需求不断增加,所以说单节点的风控一定会在某个时间出现瓶颈。因此在设计的时候,就应该充分考虑,将风本身设计成进行风控的。

  除了风控之外,第二点大家非常关心交易的速度,量化交易有一个特点,可能在短时间内产生大量的委托,每秒中如果做组合交易,每秒钟可能产生上千笔的委托。对并发处理都非常高的要求。无论是投机、跨品种套利还是期限套利,都需要快速把握机会。所以资管平台就必须把行情处理、风险控制以及交易的每一个阶段做到统筹。

  改变原来的依赖于物理数据库的方式,这种方式无疑是效率最高的。但是我们还考虑到另外一个问题,计算机的内存资源永远是有限的,而数据是无限增加的。所以我们就要来解决大数据问题,所以我们设计了一个系统,它可以同时解决数据量不断增加以及数据安全的问题。也就是说我们每一份数据在写入系统的同时会形成拷贝,确保在任何一个节点出现故障的时候,数据不会丢失。

  第三点,我想是业务的拓展能力。因为国内的衍生品市场刚刚起步,交易品种随时可能增加,每一次增加品种,除了我们要支持新的行情之外,肯定还会有新的交易控制、风险控制。一定会产生更多更复杂的业务需求。所以我们有一句俗话叫基础结构决定上层建筑,资管平台的软件价格设计是否合理,也决定了它将来能否适应新业务需求以及它对新业务需求的相应速度。所以我们在软件的结构上采用一种插件化和嵌入式的方式。这个概念并不新奇,在业内得到的广泛的应用。所有的新任务、新剧情、新决策,都是通过这种方式做的。这样插件式方式可以保证原有系统的稳定性,同时能够兼顾需求快速扩展。

  第四点,系统的兼容性和开放性。对上游要对接交易所的行情系统,对接期货公司的各种柜台,包括以后产生的新业务。下游系统要和主流的平台对接,和用户自己编写的量化程序对接。这样都要求具有非常好的平台兼容性,还有一点需要特别指出,对于这种需要对接的用户,他们通常不希望对自己现有的程序做任何修改,就能够在新的平台上得到直接运行,所以这个对于金融的概念本身提出更高的要求。在这方面我们也做了一些尝试、案例。

  最后一点,策划的运维。这个资管平台相对来说是很复杂的系统,甚至可能用到第三方的软件。如果想维护系统的稳定运行可能需要配备专业的运营人员,深入了解系统的每一个组成部分,通常情况下讲,这样给投资机构带来额外的成本支出。而且这种人才真的是可遇不可求。尽可能实现无需人工操作的自动化运维,同时为了确保安全,加入自动检测的机制。比如说这个可刚才Charles Wong也提到了,系统应该能够自动检测硬件的运行状况,网络状况,以及数据的扭转。

  在可能出现问题的时候,及时地进行提示,并且在故障发生之后,能够准确地指出位置。给使用者简洁直观的处理方式。以上就是我的一些浅显的意见,谢谢大家!

  陆三江:感谢四家技术公司的经验分享,应该说不论是传统老牌的恒生和金仕达还是睿智融科给行业的整个业务发展带来了强大的技术支撑。下面的专业投资者也有一些个性化的技术需求,如果你们有相应的问答,也可以就此机会,向四位资深专家进行提问。

  提问(申银万国):感谢几位发言嘉宾,请问一下恒生电子的沈总,在开发投入方面有哪些可以给大家介绍一下?

  沈昕嘉:我们公司在持续投入,目前专门成立了期货资管的小组,这个小组超过了40个人的规模。恒生对期货资管有两种方式,一种是把所有高净值的愿意做期货资管的客户理一遍,发现了资产管理体量是有限的,这时候花钱建一个庞大的系统,是不划算的。目前有个方案就是有个云平台进行提供,通过这个云平台,就是运营工作,系统建设也不用做,并且完全可以满足一对一产品的发行。这个是最廉价的一种方式。

  另外一种是我们建设一个期货资管,我们称之为比较大的方案,还包括TA,这个系统管理产品的生命周期,以及相应的投资,相应投资的份额登记等过程。另外一个就是估值,估值系统专门为产品进行单位净值的计算,从而对每个投资人进行计算,这样的系统。这三套系统,在期货资管这边,我们设计了一个一体化的方案,它的数据,从TA向投资流转,投资之后的数据向估值流转,最后估值的数据再返回到TA,这些都是一体化的,通过这样的方式可以满足未来期货一对多产品的要求。

  第三点,包括现在可能一对一的产品也都涉及到一些非期货的内容。这些我们目前的投资管理平台,是一个全业务的投资管理平台。出来期货之外,包括股票,ETF、债券、中金所的或者是交易所的,像外汇交易中心一些固定收益类的衍生品,在我们的投资平台里都可以进行支持,有一个比较好的扩展性。

  提问:大家好,我这边有个问题,现在市场上都弥漫一种气氛,所有机构对高性能多功能的软件需求非常急迫,我感觉各位都能感觉到背后被人推的不爽的感觉。从一个大的角度讲,我们软件供应商和机构是一个团队,为了做成一个事情是要相互配合的。当这种急迫需求跟软件供应商开发的矛盾冲突很严重的时候,您作为软件供应商,你们是需要我们作为团队的另一方做什么配合,才能把这个事情做好?想请金仕达的老师讲一下,谢谢!

  匡志明:其实你问题,我们一般会在总监会上去咨询领导的,王总放了200万你要不要?还有其他客户放了200万,你要不要。

  大家都会遇到这个问题,我们是站在第一线的。我们最近接待的,我最近两个月接待过三家基金公司的总经理。另外总经理跑IT公司比较少见的,压力非常大。其实我们作为金仕达来讲,其他的供应商我不敢讲,金仕达2012年就有这样的计划,已经投了在做。但是软件出来是有周期的,包括金仕达的V8推出来的时候也花了一两年时间,作为新的业务进行更新,在现有软件上做,一定不是很短的事情。因为存在一个递进的事情,我们会有一个很长的比较完善的测试过程。所以说不能说,不管是金仕达或者是恒生大家都是非常重视客户的需求,客户肯定是希望这个东西越快越好。包括年期权,交易所说你们几月几号之前必须合同签完才能申请,实际上大家应该蛮多人知道,金仕达可能躺着把合同签完了,但是系统没有做完。但是我们会尽我们最大的努力满足大家的需求,谢谢!

  曲玉亭:我补充一下,像期货公司在这里面可以起一个,把需求方和软件商串联起来,比如说可以举行这样资产管理系统相应的会议,去完善。其实这是一个新的市场,其实它会有这样的发展过程。

  陆三江:好的,感谢四位嘉宾的发言!今天的会议到此结束!

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