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【曲莹 (中州期货)】市场供应偏紧 焦炭反弹可期

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2013年12月16日17:28 来源:和讯网  作者:中州期货 曲莹

  近期受美国削减量化宽松的预期升温,盘面整体恐慌下跌,钢材产业链亦是如此,煤焦破位下行。但国内经济稳步增长,中央经济会议强调日后稳健的货币政策延续,受减产与环保施压,钢材供应压力大减,均利好钢材产业链。焦炭市场本身供应偏紧,钢厂冬季补库需求仍在进行,钢厂可用库存天数继续小幅增加,拉动现货价格稳中有升。盘面看,焦炭下行空间十分有限,反弹行情可期。

  一、宏观经济分析

  1、欧元区经济增长停滞,美国削减量化宽松预期增温

  欧元区已在第二季度走出经济衰退周期,但在第三季度中其经济增长速度几乎陷入停滞状态,而且创下历史新高的失业率和表现疲弱的消费者及商业信心均令其前景承压。在欧元区内部,经济状况最为疲弱的成员国仍旧面临着债务负担过于沉重的困境。欧洲央行执委、德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann)在接受意大利媒体采访时表示,欧洲央行已经做好准备应对可能发生的通胀率增长过度放缓的情况,上述情况一旦发生,欧洲央行将及时采取行动,而上述行动中就包含了进一步调整利率。

  美国国会预计将于当地时间本周二达成一项避免美国政府明年1月15日关门的预算协议,该协议也将减缓美国政府机构承受自动减支的压力。不过,由于美国国会两党已达成预算初步协议,市场猜测美联储可能于本月17日至18日召开的今年最后一次货币政策例会上开始削减量化宽松规模。

  2、经济会议确定稳健货币政策,国内经济稳步增长

  刚刚闭幕的中央经济工作会议明确,2014年我国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,这是我国自2011年以来连续第四年实施“一积极一稳健”的财政货币政策组。11月份各项经济数据显示国内经济稳步增长。11月份,全国财政收入9125亿元,比去年同月增加1254亿元,增长15.9%。1-11月累计,全国财政收入119650亿元,比去年同期增加10747亿元,增长9.9%。1-11月累计,全国公共财政支出114697亿元,比去年同期增加9802亿元,增长9.3%。规模以上工业增加值同比实际增长10.0%,比10月份回落0.3个百分点。2013年11月份,社会消费品零售总额21012亿元,同比名义增长13.7%。

  中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平12月9日下午在中南海听取河北省委党的群众路线教育实践活动总体情况汇报,并指出河北调减钢铁产能和治理污染要下极大功夫。环保治理政策已转入实质性执行阶段,后期环保治理的执行情况对市场走势仍将形成利好。

二、基本面分析
 
    二、基本面分析

  1、焦炭市场供应偏紧,焦炭价格小幅拉涨

  近期钢厂焦炭库存平均可用天数情况继续增加,钢厂补库仍在进行,各地走货状况整体向好,现货价格也稳中趋涨;另外,华北部分焦企维持限产,焦炭市场供应仍显紧张,且受到天气因素制约,公路运力大受影响,因此,短期内焦炭市场仍有上行的良好走势。

市场供应偏紧,焦炭反弹可期

  具体来看,唐山地区部分焦化企业陆续提出上调价格要求,执行方面仍在与钢厂进一步交涉。目前整个河北地区焦炭出货情况均较为理想,焦化企业基本无库存。继4日神华焦炭上调30元/吨之后,河北地区大型焦企于上周末向客户提出上调30元/吨。山东地区部分冶金焦市场出现不同程度的小幅拉涨,据悉当地部分钢厂近期对自身焦炭采购价上调30元/吨,也一定程度带动当地焦化企业的上调。山东地区独立焦化企业库存普遍以低位为主,多处于供不应求的态势,部分焦企仍考虑再次上调焦价。总体来看,一方面焦化厂库存偏低,市场供应偏紧。另一方面,钢企冬季补库需求,均拉动焦炭后市仍将小幅上涨。

2、减产与环保施压,钢材产量回落
 
    2、减产与环保施压,钢材产量回落

  在国家产能控制与环保压力制约情况下,11月粗钢日均产量创下今年以来最低水平。11月全国粗钢日均产量202.93万吨,环比下降3.34%。2013年1-11月份,全国生铁产量65050万吨,同比增长5.9%。其中,11月份全国生铁产量5290万吨,同比增长0.6%。近期河北地区环保政策再次施压,预计12月份全国粗钢日均产量将继续震荡下跌。粗钢产能释放趋缓,钢材供应压力也进一步趋缓。11月下旬末重点企业钢材库存量为1295.4万吨,旬环比大幅下降7.03%,钢厂减产的增多是带动厂内库存下降的主要因素。

市场供应偏紧,焦炭反弹可期

  近期板材龙头企业宝钢、武钢相继出台明年1月份板材价格政策,对热轧、冷轧等主流品种出厂价格均小幅上调50元/吨,反映出钢厂对后市谨慎看好的心态。另外,沙钢、中天、申特等钢厂对12月中旬螺纹钢出厂价格上调了10-40元/吨,河北钢铁(000709,股吧)12月中旬价格政策维持不变。临近年终,钢厂价格政策制定普遍谨慎,总体仍给代理商留有一定的盈利空间。

  3、焦煤价格稳中有涨

  近期国内焦煤市场依旧运行平稳,受焦炭价格走高影响,部分地区价格小幅上行。但焦企的焦煤库存相对较高,上行动力不足,加上近期港口进口煤炭集中到港,华东华北地区的一些钢厂对进口煤的依赖较大,对于一些长期使用进口煤的企业用户更成为了硬性需求,因此近期进口煤的集中到港明显对国内煤炭市场形成打压。另外,受环保政策打压,焦企开工率方面维持80%左右,河北作为环保重点整治地区,年底开工率方面预计维持平稳或小幅下调。因此,预计焦煤价格年底阶段仍以维稳居多,随着冬季补库需求接近尾声,焦煤整体上涨空间不大。

三、技术分析
 
    三、技术分析

J1405 日K线图
J1405 日K线图

  技术上,从J1405的日K线来看,焦炭即将触及下行区间下沿,且上周五砸盘下跌,成交量放大,但是持仓减少不大,显示下行空间有限。预计短期内期价将底部弱势整理后,仍将震荡向上,可寻找做多机会入场。

  四、总 结

  综上所述,受美国削减量化宽松预期增温的影响,盘面恐慌下行也促使钢材产业链整体破位下挫。但从产业链上来看,钢材产量回落,供应压力减小;钢材冬季补库需求仍在继续,短期内将继续拉动焦炭价格上涨。技术面,下跌空间已十分有限,后市存在反弹需求,投资者可以寻找低位适量多单介入。

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