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圆桌讨论一:中国场外商品衍生品市场发展设想

2014-01-11 16:25:23 和讯期货 

  苏英:感谢胡教授。胡教授在讨论衍生品市场上做了一个界定,这界定很好。我们今天的圆桌讨论重点还是讨论商品衍生品市场。因为在座大部分都是做商品的,胡教授谈衍生品市场说了两个观点。一个就是它和大数据时代的结合,电子化交易给我们带来的是无限发展的空间。还有一个就是大宗商品市场和物流业的结合。去年10月份北京期货商户高管年会上有一个讨论,就是跨界整合。我们请了很多界外人士,当时提到了很多好的观点,不管是跨界整合还是物流还是大数据,都是要回到今天的商品衍生品市场。讨论为什么已经没有什么太多的意义,因为建立场外衍生品市场是大势所趋,那么我们应该干什么呢?请李总讲讲。

  李北新:刚才黄杰夫先生讲了OTC交易是场内交易的6倍。有产品、有工具,怎么服务?刚才黄杰夫讲了很多,也讲了大宗电子市场,也讲了场外的。我们今天就场外可以看到的,场外的产生是对期货本身的一个非常有利的补充。甚至这个补充可能会超过今后期货。刚才黄杰夫的数据已经说明了这个问题,场外OTC量要远远超过场内。但是从目前来讲,从期货公司角度还没有参与到场外交易。但是中国不是没有,上海清算所已经推出了人民币结算FFA,就是远期运费合约,这是第一只。非常遗憾这是由上海清算所推出来的,而不是由四家商品交易所推出。

  银监会系统创新,这是市场非常需要的品种,就是运费保值的需求。证监会现在管期货主要是管场内,但是我们会看到场内确实有一些不足,也可以讲有一些缺陷。比如说现在大宗商品可能活跃月份要集中到5月份或者是9月份,对企业真正的经营,这两个合约的活跃不能满足企业持续经营保值的需求。所以就对场外的需求应运而生。但是我们现在对这个重视不够,合约已经诞生在上海清算所了,人民银行旗下了。接下来马上会推铁矿石。他们讲了为什么要推铁矿石,是因为要和新加坡SDS争取铁矿石场外的交易。我们大连交易所上了铁矿石合约以后,铁矿石这些客户,我们一去考核,一去谈,基本上大的都在参加新加坡的铁矿石交易。国内期货满足企业的需求,服务实体经济,但是我们在这点上,在场外衍生品给实体经济提服务职能上还不足。所以现在很多我们铁矿石贸易商、进口商到新加坡去参加铁矿石的交易。

  所以场外从国外发展来讲,我们经常讲至少期货这个行业,美国的今天就是我们的明天,说美国是我们学习很好的样板。从大宗商品上可以看到场外交易非常活跃,而且合约已经远远超出了我们的想象。

  去年我们去美国学习,我们还是以为美国合约品种就是我们经常看到的几个农产品加上工业品。实际上在电力、能源、天然气,很多品种都超出了我们的想象,而且交易规模也是比较大的。但是很多是场外做的。

  所以我们今天提出服务实体经济,我觉得场外是我们未来的一个重点。对经济行业来讲也是一片蓝海。对中国的经济行业来讲,对实体提出一个新的需求。所以从我们现在接触的客户来看,逐渐的也是客户的需求越来越多。所以这点上讲,场外衍生品还是非常有市场发展空间的。

(责任编辑:田益升 HF046)
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