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低库存推高美豆油 国内油脂联动大涨

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2014-04-03 04:50:26 来源:证券时报网  作者:沈宁

  证券时报记者 沈宁

  受大豆库存下降推高外盘豆类期价影响,国内油脂昨日联动大涨。加之厄尔尼诺现象的天气炒作氛围,不少业内人士认为,油脂期货的反弹势头有望延续。

  截至周三收盘,豆油主力1409合约上涨146元/吨至7056元/吨,涨幅为2.11%;棕榈油主力1409合约收报6294元/吨,上涨126元/吨或2.04%;菜油主力1409合约上涨1.9%至7178元/吨。

  格林大华期货刘锦认为,油脂现阶段已经迎来反弹时机。目前巴西虽然收割进度良好,但由于巴西大部分主产区遭遇强降雨,导致大豆运输不畅,出口再度受阻。加之本周一美国农业部公布季度库存报告,报告显示美豆季度库存为9.92亿蒲式耳,低于去年同期9.98亿蒲式耳的库存。“美豆季度库存的下降,加剧了大豆供给紧张的格局,美豆油期价止跌于60日均线,出现大幅反弹,为国内连盘油脂的走升带来提振。”

  豆油方面,国内生猪养殖迟迟不见启动,饲料需求低迷,油厂主动停榨挺价增加,导致豆油进入库存消耗中,目前豆油的商业库存维持在80万吨左右,低于同期20%左右,且低于我国每月100万吨的豆油表观消费量,较低的商业豆油库存为豆油期价的上涨带来较强的利多支撑。

  “现货偏紧给了豆类油脂市场上涨的动力,但我们也要看到,南美大豆本年度出港顺利,二季度大量上市将大大弥补美豆库存不足的现状。需求方面,国内养殖业短期内很难恢复正常,国内前期也出现过洗船与油厂停机的状况。短期来看,油脂价格面临震荡格局。” 东证期货分析师杨洋表示。

  在他看来,一方面豆粕紧张还未消除,油脂恐继续面临做空油粕比的压力,而南美大豆大量上市补充市场,一旦豆粕价格失守,则油厂还可能再次采取挺油策略。不过也应注意天气状况,如果真出现厄尔尼诺现象导致东南亚产量受到影响,那么油脂行情就将发生反转,后期值得关注。

  天气炒作可能给后市带来更多变数。刘锦指出,进入4月份东南亚棕榈油主产国开始进入产量恢复期,但是目前市场再度开启厄尔尼诺现象的天气炒作,如果厄尔尼诺现象出现,那么东南亚地区的棕榈油产量将因干旱而出现大幅的下滑,棕榈油价格将会触底反弹开始,因此连盘棕榈油的操作上建议空单暂时规避,新单可短多介入。

  目前市场关于菜油抛储传言版本众多,起拍价格最低达到6500元/吨,抛储量最大达到160万吨。相应地,这些传言引发了国内菜油期货价格暴跌,现货价格小幅回落,豆油和菜油的价差也跌至历史低位。然而抛储消息停留在传言阶段,菜油价格存在过度透支的嫌疑。分析人士认为,需要关注菜油抛储政策的最终确定,如果抛储价格最终高于6500元/吨或者抛售量低于160万吨,那么抛储反而对菜油市场是利多消息,菜油价格或将触底反弹。

  光大期货分析师王娜称,周三国内油脂跳空高开后震荡上行,豆油、豆粕大幅增仓,豆油带动棕油、菜油联动反弹。基本面方面,美陈豆销售旺盛,近强远弱局面延续。国内豆粕资金关注度提升,多头资金重新回归至豆类市场,这对短期豆类、油脂期价形成利多提振。考虑到国内豆粕高库存压力一直没有消化,豆油库存较为充裕,因此国内价格更多表现为跟随性上涨,后市操作短期需关注美豆近月强势表现能否延续,中期警惕播种面积增加对后市价格带来的供应压力。

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