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施建军:资本市场改革核心是发展衍生品市场

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2014年04月12日11:33 来源:和讯期货 

   

永安期货股份有限公司总经理 施建军
永安期货股份有限公司总经理 施建军

  和讯期货消息 由中国期货业协会主办的第八届中国期货分析师论坛于2014年4月12日在中国杭州召开。本届论坛主题“2014:重装上阵·定制未来”,和讯期货受邀参加现场报道。永安期货股份有限公司总经理施建军在“2014:重装上阵·定制未来”论坛上表示,没有衍生品,中国的股票市场是没有出路的,注册制、备案制,那个东西不是我们资本市场改革的核心,资本市场改革的核心,唯一的出路就是大力的发展衍生品市场。

  以下是文字实录:

    主持人:谢谢陈处对于互联网金融的解读。提到了大数据和个性化,实际上我们今天的主题,突出的也是根据客户的需求来定制未来,定制它的产品。实际上目前在2014年,我们的监管机构目前整个的指导思想是个放松管制、加强监管。现在大家谈的比较多的,是证券基金和期货的交叉持牌的问题,有人说证券公司比较强大,期货公司比较弱小,交叉持牌之后期货公司可能会面临比较大的压力。请问永安期货的施总,是国内期货公司的杰出代表,您是如何看待证券期货公司混业经营带来的变革?

  施建军:已经讲了一段时间了,到底怎么样,谁也搞不清。返过来看一看,证券公司的日子也不是那么好过的,证券公司和期货公司的差异,从经营上来讲,证券的集中度更高,证券也有100多家,大的也可能就是15、16家,很多的证券公司你名称都没有听到过,它的经营状况不一定好,有的公司可能也有亏损,基金公司的集中度更高,很多的基金公司是亏损的,一亏就是一年1个亿,几千万。期货公司往这个方向去转那是自己找死。我们要寻找自己的出路,我想这个才是正道。有些业务是需要基金或者是证券的牌照,如果是永安一下子什么牌照都有了,你做什么?期货公司从哪个层面上讲,国家还是地方,还是我们自己的期货公司,我想今后大多数会选择的道路:

  第一,还是坚持。还是要走风险管理。因为其实这个行业是很大的,不讲金融领域,就讲商品领域,这个市场很大,我们的功课还有很多要做,这里面都有发不完的财。随便举个行业,多大的钢铁行业,全世界最大。石化行业,全世界最大。油脂加工业,也是全世界最大。服装加工业,也是全世界最大。哪个东西不是全世界最大的,这里面的文章很多。为什么现在的生意做不起来?有很多体制机制上的原因,我们去年刚刚成立了风险子公司,应该讲起步比较平稳,我想今后的发展前景很大。这里面随着资本的充足,你在里面投一两百亿,一千亿,这个钱都不多的。我们是从期货端进去,我们更有优势。这里面是有赚不完的钱,看你投多少人投多少钱。期货业的老板有眼光的话,做这个就够了。就做石化领域,是多大的生意。交易所的体制机制有很多转变,讲是为实体经济服务,有客户申请个套保,多投空投也不批,中国的投资者是全世界最好的投资者,求求你让我多做一点吧。全世界没有这样的,没有跟期货公司说求求你让我多套一点吧,多做一点吧。我们的期货公司也要努力,不是说期货公司都行了,这方面的生意就很大。

  第二就是财富管理的生意,我们就做一个对冲的生意吧。全球的对冲基金2.5万亿,不说全部我们都做了,我们来做一部分,我们前十家先做2000亿吧,这个生意就有多大了。财富管理我们就搞我们的对冲,搞我们的组合。我们永安的财富管理就是“对冲、组合”,不搞其他。这个生意有多大?

  第三,国际化的生意。中国原来证监会主席说你们是关起门来自摸,我们也不想自摸,还不是你们逼我们自摸的。国际化的生意有多大,要充分的利用两种资源、两种市场,就不让我们用,白搞,用什么用,万一亏钱呢。这个市场有多大。

  第四,这个生意还没有开始呢,就是刚才这位老师讲的,是金融市场里面有资本市场、外汇市场、利率市场的衍生品。就一个资本市场的衍生品就做不完的生意了。全世界没有这么大的像中国这样的20万的市值只有一个衍生品,这个炸药桶放在这里,股票就是一个现货,跟农产品(000061,股吧)没有什么区别,这么大的炸药桶,有2000亿的很牛逼啊,牛逼啥啊,老百姓买了全亏钱,为什么呢?没有衍生品。证监会在抓的,第一个就是你这杯水是真的,你的股票是真的,“信息披露为中心”的真的东西,第二件事情就是“定价”。一级市场的价格是由二级市场的价格决定的。二级市场的价格怎么决定的?有了衍生品市场之后就明白了,市盈率超过了100倍怎么了?80倍?1000倍去?只有用衍生品才能找到你的价值。没有衍生品,中国的股票市场是没有出路的,注册制、备案制,那个东西不是我们资本市场改革的核心,资本市场改革的核心,唯一的出路就是大力的发展衍生品市场,这是我施建军讲的。证监会主席换了多少任,每一届都搞注册制改革,有出路吗?没有出路。就是寻找定价机制,找到我们的出路。凭什么你是80倍,我就8倍,就套死你,如果衍生品来的话。这个东西都不懂,这就是方向搞反了。只有一个股指期货,没有衍生品。我们要大力发展这个东西,用风险管理的工具,要分散风险,匹配风险,管理风险。否则,股票涨了,期货市场我们是知道的,没有衍生品这个波动就会大。讲个例子,行业里面有几个用的比较多,比如说,波动很大,加工企业的利润波动不大,因为有铜的衍生品。如果是没有衍生品,这个钢铁行业就完蛋了。你们去看一看,纺织行业就完蛋,因为价格波动一大,棉花一涨大家就赚钱,一跌就完蛋了。煤炭股票看一看,都是这样的。为什么?这些企业虽然是有煤炭、钢材等等,我们就是分散风险,趟平利润。

  互联网我不大懂,对于我们企业来讲,是不是互联网,我做生意就是抓两条。一条就是提升挣钱能力,你本身能不能挣钱,千条万条离不开一条,你本身能不能挣钱。第二条,你没有本事挣钱,能不能集聚能挣钱的人,让他们帮你挣钱。我觉得互联网也是这样的,不一定要搞阿里巴巴,搞不过他,要利用他的平台做生意,这个倒是可以的。我们的期货公司有五大发展机遇。从全世界来看,衍生品市场的发展,只有中国,只有这个伟大的祖国,有这么大的发展潜力,有这么大的发展前景。如果我们的监管、政府和行业的人,大家共同努力,能做好这个东西。我始终讲这个话,日本也成为了第二经济体,也成为过,不是只有中国才是第二大经济体。日本的经济体,市场的地位有没有牢固呢?没有牢固。中国现在也是第二大经济体,你能不能牢固,衍生品市场能不能牢固啊,和我们的政策绝对有关系。老派的帝国主义的经济体,现在是被中国人买来了,你说中国经济走下坡了,印度可能是每年10、5、7,那时候做商品就去他们那里了。还有迪拜那个地方,比香港还要富有,税收是零,很多印度人在那里做衍生品的交易,我们从国际竞争的视野去看这个东西。我们期货公司踏踏实实的做好自己的工作,在国际当中寻找到自己的定位。谢谢!

   此稿未经大会及嘉宾本人校对,内容仅供参考。

  

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