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王智宏:中国期货市场保证金管理最透明

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2014年04月14日11:12 来源:和讯期货 

 

白石投资总裁 王智宏
白石投资总裁 王智宏

 

    和讯期货消息 由中国期货业协会主办的第八届中国期货分析师论坛于2014年4月12日在中国杭州召开。下午1时分论坛IV期货私募投资经理论坛正式开始,和讯期货受邀参加现场报道。白石投资总裁王智宏先生在分论坛圆桌论坛中表示,做投资也好包括交易管理也好,其实最核心大家定性都很清楚,看涨还是看跌也好,一定要定量,定量一个体现整个交易管理上,同时又配套的制度跟着,就是基金经理,我们都是跟团队,作为一个团队来讲,有一个基金团队介入和推崇制度。 

以下是文字实录。

    主持人:进入到嘉宾讨论的环节,在今天下午几位嘉宾演讲当中大家都是属于研究者学者,讲的话比较有所保留,很多东西很多硬通过没有讲出来,这一次安排作为一个主持人提的问题可能相对比较尖锐一些,随后还会两到三个提问的机会,大家就把一些嘉宾不好回答的问题,就提出来。

  第一个向王总提问,王总从白石发展这两年,认为发展非常快,尤其前几天看到报道,将近4.6个亿。一个比较大的规模,我就在想,刚才王总讲的对冲、趋势还有研究,其实相信在座的各位也不算太差,一般领导派大家能来参加这个会,大家水平也都挺高,存在一个疑问,同样研究方法,对宏观的理解,趋势的理解,产品组合,套利的组合,量化风控我们也知道王总你怎么保证你的产品,白石回测率也很低,有什么样的诀窍跟大家说一说。让大家搞一些产品基金之类也赚一点。讲讲诀窍。

  王智宏:谢谢,其实王院长提的题目其实一直在思考这个问题,这里面不敢说有什么经验,可能首先一个应该运气。第二个整体团队内部管理的均衡,可能同三个方面:第一个在你进仓的时候,或者做最合配置的时候,一定是策略本身相关性最好低一些,首先第一个,第二个总量 ,做交易上三个方面。第二个进出场把握怎么样,第三把握资金管理,也就是所谓风险管理,风险管理动态不用说,这里面单纯定性到定量的过程。定量主要体现在分策略,把这些所谓的资金管理切碎以后,这里面在保证金的回测或者风险单笔回测上,一定首先不能本金发,一定动态权益发。第二个一个数量止损,而不能单纯逻辑止损,或者单纯技术止损,这是第二个。第三个你一般有一些加长策略的时候,一定盈利加长,不能有浮动亏损的加长。再有一点一旦你在入场之前,或者你在各个团队,包括细化到每一个交易员或者交易经理,制定计划的时候,你得先跟我把对策说清楚,再跟我说策略,假如说谈了哪个做了那个,告诉我最大风险控制到多少,然后说后面的。一个主观,一个向前,一个控制系统。谢谢!

  主持人:谢谢王总,组织论坛的时候,其实下了非常大的功夫,大家过来学习。

  今天的私募论坛,最后一个问题还是想问一下王总之后把话筒交给在座的各位。就是在产品的设计与发行当中,这两年咱们白石起步比较快,刚刚听完之后不是特别过瘾,你怎么去圈这么钱,这个模式招商出来。几千万几亿过来,王总招商特别简单,怎么快速开发市场的办法,怎么募集到这些资金,是开发产品好。你怎么做的举一个实际的案例。

  王智宏:周一的时候如何跟员工交代,员工知道我要到这里来,而且不要让我乱说。当然讲课没有王院长讲的好,当然做的交易没有浙江大地做的好。反正理解天底下如果要有技巧的话或者有技术的话,可能还得是多做点功课,应该是这样。

  刚才王院长提到好像开发客户或者圈了这么多钱,其实我坦率讲我们公司没有市场部,也没有特别专业做营销的,老说我们同事,发的一个产品的时候,没去到现场真正跟客户面对面交流,都是助理和产品经理去的,不知道问的什么,但是做企业之前。第一个当你做商号的时候,可能我们要花点心思,做企业之前做了大量商业计划书做的比较完整。第二个在两年多前,其实拿自己的钱包括已经管理过客户的钱,有将近20家期货公司把帐户全部摆进去,同时当时办公室有两个地图,一个中国地图一个世界地图,同事帮我贴地图的时候,在我的内心深处知道哪个点未来,要估计一个点,首先在中国,在浙江大地,坦率跟大家讲中国最难打的期货台在浙江,当时取了20家期货公司被打倒,在浙江摆的最多。当然可能运气比较好,其实今天的声音源于2年多前在这么家公司摆了这么多帐户,今天跟我们合作的公司发行产品2年多钱摆了帐户已经跑了将近2年的样板,因为今天国际期货和浙商的场子,其实跟浙江公司合作源于这样,包括以后跟浙商发行,其实在样板上跑了很多,很多东西往往营销可能是在无言当中能够做好。谢谢!

  主持人:谢谢王总,很多辛苦包括产品做的好,让大家去看,这种心态总结一句研究创造价值的时代。

  提问者:请教白石的王总,白石有六个研究团队,对于资金配比上面,这个资金如何去分配到六个团队,通过定性还是定量,量化团队对资金管理这一块,有没有通过量化策略去分配资金,希望王总能够最大限度的分享一下。谢谢!

  王智宏:其实建立这个团队本身它也是为了一定要定量的,其实做投资也好包括交易管理也好,其实最核心大家定性都很清楚,看涨还是看跌也好,一定要定量,定量一个体现整个交易管理上,同时又配套的制度跟着,就是基金经理,我们都是跟团队,作为一个团队来讲,有一个基金团队介入和推崇制度。我们做了一套基金经理的评估系统,我们不谈感情,也不谈友情,就谈数据,我现在管理团队,当然我也在路上,你的价值你的财富你作主,你不要跟我来谈,你能管理多大资金,一定有多少价值给你,资金管理是配套,这里面细化就行。

  量化、团队搞得最早,原来管理一家公司就开始搞量化,坦率讲有一段时间过得比较好,睡觉都能赚钱,从2011年第三季度开始,非常大,不稳定,在2012年和2013年是亏钱,从现在第一季度开始赚钱的。主客管结合,没有独立的像蒋总非常优秀的,eBroker Systems Ltd单纯完整靠机器,现在做不到。谢谢!

  提问者:王总,我是对冲基金研究院的研究员,刚刚听你的演讲自己觉得很激动,因为你说到20多年之后今年真正拿到牌照,白石资产变成私募基金管理之后,变成金融正规军之后带来最大利好是什么,同时在未来发展中所面临的一个挑战是什么?

  王智宏:谢谢。你问的问题非常好,我们也一直在思考这个事情,首先有几个思想准备:

  1、即使招我们回去,没人说散养私募给你阳光你要去灿烂,我们从来没想说跟着大的国有的,像海外那种同等的公平待遇从来没有想过。

  2、可能未来这一个价值观我们非常认可,当监管部门或者行业组织对你的了解充分的环境下,为什么有一个政策机遇,给你政策,20年当中其实我们这样过来的,接下来有一点可以肯定,行业的透明度跟期货行业发展历程是一样,中国期货为什么发展这么快,国家在流程上,上产品上、创新业务上这么快,原因中国期货市场是全球保证金管理最透明的市场,要不然没有这么大的。所以这一块倒是一个认为肯定是利好,至少行业本身会有机会会分工更详尽,同时要做的事情有机会能够机会。接下来套话挑战和机遇并行的,其实想也是牌照管理,以前是一个当一个事情来做,给你牌照以后你这个企业当一个事业来做,为什么要做一件事情。同时当你事业有这种可能的时候,会凝聚一些非常优秀的人才加盟这个团队来,这样就会形成一个良性,形成一个真正意义上,在我这个平台,或者未来中国所需要的企业平台上是真正意义上的资本和知本在这个点上的碰撞在这个行业多做一点事情。

  主持人:谢谢王总。我们几个在这个市场20多年,一会儿就过去了,在这个过程当中,其实不是为了完成自己赚钱,把这个事当成一个事业,做研究做投机,根本问题是思想思维方式,说到根上这个人得正得有德。看到比王总有钱的太多,90几年有几十亿,上百亿。最后因为这样那样把整个市场赚到口袋里,最后就出了一些问题。为什么四位做的久,大家发现是德字当先。对于在座的年轻人是非常好的事情。把四位老师的本事学会了基本上是东方不败了。在大家同质化的竞争当中脱颖而出。我这个人微博交流比较多一点,这人一向喜欢传递正能量,我们行业面临三无,三无从业,手续费没了,包括利息也没了,返佣也没了。这个三无反而是不破不立,新的商业模式脱颖而出,像王总真正已经突破原有的经济的行业,管理的资金越来越大。像蒋先生回到国内,自己所学的知识大家去掌握,独有钱不如众有钱,把市场很好推动很好发展起来,市场强调正能量,有正能量就有激情,就不知疲倦研究。这一次分论坛不为金钱论,把这几位老师本事学会,赚钱不是问题。这是衍生品市场研究人员、从业人员未来要赚大钱必备一个要求。

   此稿未经大会及嘉宾本人校对,内容仅供参考。

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