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陈伟:产品创新核心是成本和信用

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2014-05-28 15:55:14 来源:和讯期货 

  和讯期货消息 中国塑料产业大会将于5月27日在浙江萧山开元宾馆举行,本次大会的主题为“经济增速趋缓背景下塑料期货产业服务”。和讯期货进行现场报道。本次大会进行了精彩的专题论坛,以下是论坛嘉宾大连商品交易所工业品事业部总监陈伟先生在期货创新与风险管理专题论坛上所述内容的文字实录部分:

  施建军:我们接下面进行最后一个论坛,把论坛的嘉宾请出来,他们是浙江特产石化有限公司总经理袁小明,浙江物产化工集团有限公司副总经理蔡群飞,大连商品交易所工业品部总监陈伟;南华期货股份有限公司副总经理朱斌,百安塞贸易有限公司总经理王强,有请各位嘉宾;

  刚才论坛讲得很丰富,我们这个论坛很简单。现在讲一个通知,大家的桌上都有一个调查问卷,请大家认真的填一下。大连商品交易所也很认真,每一次搞论坛都有一个调查问卷,为了我们把这个论坛搞得更好。下面正式开始我们论坛,我们这个论坛的题目叫“风险管理论坛”。前面论坛也没有什么大的差异,我想围绕这三个方面,我们讨论一下:第一个我们期货特别是塑料期货PE推出的时间很长,PP三个月,PVC也有几年了,这些期货工具出来以后,这么多年,我们那那一些经验分享,我们今天也两位袁总和崔总,他们演讲很丰富,他们给我们看看有那些经验可以分享的,第二个尽管我们塑料期货,刚才讲了有几个念头的,所有的期货的合约在中国,它都是一个不断的完善的过程。这个风险管理工具在实践当中,看看有那些需要完善的地方。第三个我想说,聊一聊管理风险管理工具,或者说其他的创新话题。期货这个工具,美国人1848年就开始,英国人1876年,中国人1999几年。

  总的来讲,期货在防止价格下跌、管理库存,管理流动性,包括我们在头寸管理上,其实大家在交易的过程中是经常会碰到的,也是有切身体会的。应该来讲,他们两家都是贸易型的大企业,接下来我向问一下,陈总,你相对来讲,对各个品种都是很熟,这些品种都是你亲自参与设计,在整个的圈子里,朋友也比较多,除了刚才贸易企业讲的这些案例意外,你接触的整个产业链当中,能不能归纳出一些做得比较好一些弓形,或者说一些特点,一些特色的企业一因为我们刚才也讲了,其实有产业链也很多这样的企业,做的参与的面还不是很广大,不知道怎么来下手。我想在这个方面,特色、经营模式上面有没有体会,想请你谈谈。

  陈伟:交易所设计我这个产品,一定要考虑这个产品上市以后,会不会对这个产业的风险规避起到一定的作用。对于这一块,虽然从我们在参考国际行业,我们国内的行业,没有一个成型的这样一个经验。从我个人来说,十几年的实际工作当中,有这样的一个体会。

  体会在那里,我们做这个产品,一定要看这个产品的产业结构。这个产业结构比较大的特点,如果这个产业是大型、中型和小型的企业比例分配比较均衡的话,这个产品就适合做期货的合约。从我个人的理解来看,对那些小型的企业,特别是面向直接消费终端的小型企业,他们要参与这个市场,即使在理念上,和思想上没有障碍话,参与这个期货我认为也是比较困难的。

  所以最好的这样一个行业够大,这个行业里边又有大型的企业,大中性的企业占到30—40%的产业或者产能,这样的一个行业结构,这个产品对我们来说,我们做这个产品设计的可能来进行这样一个操作。为什么这么说?又说到利用期货市场的这样一个理念,这个理念是说对那些小型的企业,其实它这个企业发展的过程中,它需要一些投机的成分让它这个企业快速的成长个只有到了做大做强的这样一个程度的时候,它才需要期货这种工具来给它金融上的保障、风险上规避上的保障。这个是我个人的一个理解。

  另外也是在这些年即或合约的设计过程当中,我觉得从交易所来说,我做创新也好,为市场服务也好,它核心是两条:一条是信用;第二条是成本。就比如说刚才有位观众问的,比如说神华的问题,这个问题对我们交易所来说,处理起来就非常的复杂,因为它牵涉到信用又牵扯到成本,出现这样的问题,一定是说我们在某些信用的环节上可能有一些设计上的毛病,如果要解决这个问题,可能又会增加成本,在这种时候,是交易所在产品创新、制度创新上要解决的问题,但有些问题解决起来很难。

  其实从我们的设计的核心理念,我们希望通过我们的努力,让成本最低,能为大家提供更好的服务。

  虽然这两位老总说了期货有很多的作用,作用的基础是你的信用和成本。

  施建军: 昨天聊天的公司我朋友去年买了一个公司,今天套出1.5亿,今年做到这个为月为止一已经有1.5亿的利润。我们市场的效率,其实很多效率不高有不高的好处,而且这个波动率比较低,所以这个方面观是我们在这个上来的理论和实践的学习还不够。我看我们很多的搞期货,中国有一个问题,什么问题?大家去讲金融,我们中国有很多的高校但有金融,但它那个是老外的金融工程,我们讲的都是货币金融学,中央银行学。真正我们要学期货的话,必须要学金融工程和化投资学这方面的课程。

  我们讲风险、讲收益,好多不真正什么叫风险、收益,怎么来可以降低风险,我们很多搞期货都不懂,期货的书是上是没有的。在金融工程的书面是有得,投资学的书上是有的。这方面我们的教育,期货公司的人员的培训,现在好多钱都是被老外个挣的,它现先国外场外市场,现在美国去金融化以后,都跑到中国来,都挣中国的钱因中国的企业要花很大的力气去培养人才,因为我们今天这个论坛,正好我们交易所的领导也在,讲到我们塑料期货今后如何进一步的完善,如果这次国九条当中也讲,我们要清楚一些企业参与套期保值也好,定价也好的自主障碍,这些方我想交易所有什么考虑,降低投资者的成本。

  我们现在做期货都是真金白银,其实投资的成本是比较高的,我们在套期抱四交割的环境,等等一些方面,交易所有没有实实在在似措施。我们国家有一个问题,听上去对的,但落实是没有的。上午认真听了,PVC完善,现在有方案了,实实在在,包括其他的一些品种上面,陈总监给我们讲一讲,等会我们大贸易企业也可以给交易所提提意见,那些方面需要完善。现在请陈总监给我们讲讲。

  陈伟:我们交易所在产品的创新和维护上,其实最核心的是两个,一个是成本,一个是信用。只有成本足够,其实我刚才还没有再讲,我们所说的叫基差,其实他在所有的成本和上限在下限波动,其实它限合理的范围内。只有说我们交易所降低这成本,才是缩小基差最贴的方式。从这方面来讲,其实我们做了一些相关的工作,我们只是一步步走,从我们来看,我们是一个长远的交割我以产品注册品牌交割为例,推出来,我们继续推年检,同时这个叫仓储的费用也可以降低,为什么降低

  给仓库费里面是包含了质量的保证费用,就说了仓库需要保证,质量不变化。但是有了品牌交割以后,这个成本是可以降,这个产品的质量是由产品的注册产品来支付,我觉得这一块从品牌交割来说,以品牌交割制度为基础,在后续的一个必然要走的几步。

  其实对我们其他的品种来说,存在相似的问题,像焦煤焦炭在库期间的损耗,露天存储的问题,必然会增加成本。焦煤交谈在仓储期间损矢是1,我们是1块钱,这些损耗降下来,我这个极也会相应的缩小。这方面我们在焦煤焦炭我们努力推,叫异地仓库,说白了,我们要把山西的焦炭厂的厂库搬到连云港(601008,股吧),其实本身是一样,就相当在工厂提货,就有效降低了中间的质量变化,有效降低了仓库的周期,其实这我们都在做,对我们的提出的意见,我们可能做得慢了一点,与你们的期望有一些距离。

  施建军:我们完善交易所的创新有什么意见。

  陈伟:两个问题,第一个问题是最小变动价位的位置,可以分成两个问题:

  第一你如果想说的,如价位变动是一致的,这个是没有问题,我们正在研究PVC、PE最小变动价位设成1块钱。当然你要问问题说,如果1块钱合适,还是5块钱合适的话,那我觉得从我个人的理解来说,其实我认为它需要和市场发展的不同阶段结合起来看。

  其实我认为,最终的一个市场的结构是什么?不能说越小越好,因为其实从产业客户参与市场的套保效率来看,对产业客户来好,把它保值保进去,如果能够我偏离1块钱,我高一块钱,给它套保,低一块也做一个风险规避,其实有这种可能,我们会提供它这种可能。我认为对产业客户来说,应该说能说得通的。

  当然这里存在,我目前这个市场结构,可能叫投资的比较多一些。可能会希望价位变动更大一点。但这里面,到底如何好、如何不好,我个人的观点,不代表大家的意见。

  第二说到PVC的问题,确实觉得品牌推出来,不会完全解决现在存在的问题。至于你说的,当然我们设计升贴水品牌推出来,这个升帖水跟市场做了一个统计,我们是按平均价格来设的升帖水,我目前采取这种。你说的根据产能的情况来限制交割量,我觉得我们可能不会做的。

  

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(编辑:考拉)

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