免费手机资讯客户端下载
       

施振星:复利是最可靠的财富增长方式

  • 字号
2014-06-03 09:30:24 来源:和讯网 

  2014年5月24日,由宝城期货与七禾网期货中国联合主办的复利是最可靠的财富增长方式——元葵资产投资交流会在杭州嘉海大酒店举行,会议中,来自上海元奎资产管理中心的董事长施振星做了专题演讲,以下是演讲部分录音整理:

  精彩语录:

  所以我们称复利是第八大奇迹,复利的结果是出乎人想象的,但实现的方式的是可行的,所以复利是最可靠的财富增长方式。

  我们认为有效投资由这几方面构成:正确的投资理念,有效的投资策略,合适的投资工具,一定的市场机会,严格的风险管理。投资是否有效就取决于上述几点。

  方向的力量大于价位的力量,周期的力量大过其他所有的要素。

  我们把这几种投资理论,综合起来形成了自己的投资理念,简单的成为:春夏秋冬。

  我们认为市场是混沌的,是不可能建立起全面正确的把握。没有人真正了解市场的,也没有人知道第二天会发生什么。

  我们的策略名字是两个成语,一个是守株待兔,一个是牛刀杀鸡。元葵资产希望自己是一个很有智慧的公司,所以使用了愚蠢的成语。

  守株待兔,我们想表达是的对机会守候的耐心,这种耐心包含了极大的克制,和对机会的清晰的认识。

  我们在等待两个机会,一个是低风险的开仓点,一个是高胜率的开仓点。

  牛刀杀鸡,我们想表明的是机会信号一旦发出,机会一旦来临的时候,我们对交易机会的确信程度和毫无保留的出击,没有十足的把握,我们是不会出手的!

  只有期货才可以在资产下跌时,也同时获取收益。所以期货在衰退期,是唯一反萧条反衰退的工具。

  所以风险管理的首要任务就是管理好你的杠杆。

  对投资者来说,这样的市场到处都是陷阱,博弈加上随机,造就了资本市场的无限神秘和捉摸不定的命运感。

  元葵投资最核心的竞争力就是对投资逻辑的变化有非常敏锐的捕捉和深度的研究。

  我们只致力于挖掘一种策略——有生命力的策略。策略如何做到持续有效?这就取决于策略自身最核心的生命力,我们称之为会“会思考的策略”。

  我们的投资理念是清晰的,我们的投资逻辑是严密的,我们的投资流程是团队化的运作,每一个角色都是金融工厂流水线中的一环。

  在成本上方的时候,价格如果下跌,或者是上涨,主要是遵循趋势理论。成本下方是主要起作用的是价值理论。

  我们在投资策略的时间尺度当中,细化为三种类型:一种是风险金准备期的方法;第二种基础收益率的方法;第三种就是超额收益率的方法。

  我觉得做投资最大的挑战,其实就是预测。

  当我们用放大镜来看自己的交易周期,一天当中,就有一个完整的趋势酝酿的过程,然后有趋势的发展的过程,最后有趋势结束的过程。

  当你觉得难以琢磨的时候,你在市场上,哪一个品种能理解能把握,你就做那个。不管这个煤炭涨的多丑陋,只要你容易把握你就交易它,这是最好的方式。

  所谓预算管理就是在没有交易以前,没有投资以前,我们都对每一笔仓位使用多少资金,允许亏损多少事先都固定的。

  复杂的事情简单做,简单的事情要重复做,重复的事情要用心做。

  把所有的盈利曲线,按照每一个低点连成一条线,每一个高点连成一条线,你会观察到这两条有一个区间会划分出来。

  大家要特别关心的是下面的这条线,下面这条线是基础收益率,就是说不管市场出现多大的机会,出现多少你不能擅长的把握的机会对你造成了伤害,这条线轻易不能被打破,因为这就是专业的管理能力代表了你的专业素养。

  【演讲实录】:

  各位投资者朋友,大家下午好!就在前不久,期货中国主编沈良对我们元奎进行了一次专访,其中有一个问题让我印象非常深刻,他问道:施总对元葵资产最期待的愿景是什么?当时我的回答是:元葵希望成为一个受投资者信赖的财富管家,成为一家卓越的财富管理机构。这是我最大的愿望,也是我一生奋斗的目标。

  下面我们正式进入今天的主题,我今天演讲的题目是:复利是最可靠的财富增长方式。

  资本市场有很多的财富故事,我们对其中的一些故事特别感兴趣:诺贝尔基金;伊利诺伊州的老妇人;美国一对普通的大学教授的三个投资故事。这是投资的最高境界。


  现在让我们来看看世界上的投资大师。

  巴菲特索罗斯大家都非常熟悉。这里我们特别提一下,西蒙斯。西蒙斯是美国非常著名的一家对冲基金文艺复兴的创始人。文艺复兴的员工1/3拥有数理博士学位,他们从不雇用华尔街分析师,而是雇佣一些天体物理学家、数学家、计算机博士来进行量化投资。文艺复兴的旗舰产品大奖章基金目前已经封闭了,以其卓越的业绩成为业内提成最高,管理费最高对冲基金(5%的资产管理费+44%的投资收益分成)。

  第四位是格罗斯,债券大王,世界级,目前就职于太平洋(601099,股吧)资产管理公司,该公司目前管理着1万亿以上的资产。

  大家可能对这四位投资者大师或多或少都有了解,但对他们的历史业绩可能就不这么熟悉了,这里我们从公开数据上统计了投资大师的历年收益:


  大家不难发现,这几位投资大师的年化收益和之前几位普通投资者基本都在20%-30%附近,而时间的累计成为他们财富增长的重要函数。所以我们说,成功的财富故事都是相同的。

  这些故事,每一个都非常引人入胜,元葵的梦想,就是成为故事的主角!向各位投资大师一样,元葵希望成为一家受投资者尊敬的负责任的专业投资机构。

  成为主角,我们需要做什么?


  放眼财富天空。这张图向我们展示了100万是如何成长为1000万元。 100万,每年30%,10年13.6倍,就是1360万;30年后是26亿。

  下面这张图,我们称之为:亿万富翁的走廊,左边坐标是投资期限,横轴是亿元单位。阴影部分是21-30%的收益区间。这张图向我们展示了,以21%的收益率,12年 1000万可以成长为1亿;14年成长为1.5亿;16年成长为2.5亿,18年成长为5亿。而最后这列1000万,每年32%,20年可以做到25个亿。通过前面的投资案例,获得20-30%的收益率,这个收益率水平是可以追求可以实现的目标。如果是48%的收益率,14年就可以实现25个亿,大家在手中的资料中,也可以看到我们元葵复利成长策略在近三年中的收益就是维持在48%左右。


  我们这么算下来,如果能获得每年30%这样一个稳定、均匀的收益率,几十年之后在座的各位,和我们一样,十年之后大家都可以成为千万富翁,二十年之后都是亿万富翁,三十年后都是十亿以上的富翁。如果我们的起点再高一点,投的起点不是100万而是1000万,那时候我们就会拥有惊人的财富,这时候我们考虑的就不是财富的增长,而是如何使用这些财富。好的使用会让你更幸福,不好的使用会给你带来麻烦。随着时间自然的累计,让财富获得均匀的成长,而不用像赌徒一样爆发式增长,一年翻几番,市场上不乏这样的人士,但从长时间来看,他们有没有成为最富有的人呢?

  所以我们称复利是第八大奇迹,因为20%、30%的收益在资本市场上容易获得,容易实现。复利的结果是出乎人想象的,但实现的方式是可行的,所以复利是最可靠的财富增长方式。拥有复利成长,获得一个平稳、可靠的收益,不需要冒很大的风险,就可以成就惊人的财富。

  如果把前面的投资实践提炼成投资理念的话,就是两个方面的含义,第一长期投资,第二有效投资。长期投资,就刚才的故事都是几十年的期限,长期投资是复利的基础条件,这个任务是交给在座的投资者来完成;管理人响应了投资人长期投资的理念,通过我们的共同努力实现复利的奇迹。

  其实财富管理对于我们中国人是非常重要,中国贫困的时间比较久,如何在贫困的条件下生存积累了几十年的经验,但一旦富裕起来不知道如何管理巨额的财富,为财富做出长期的安排,追求什么样是收益率,以什么样的形式追求,运用什么样的工具,这对我们是非常陌生的。

  如果长期投资是各位投资人的任务,那么有效投资就是我们管理人的责任,这也应和了我们元葵资产的格言:为你的一生投资,用我的一生管理,这其实就是长期投资的含义。含义非常简单,但是做起来非常非常困难,我们需要有合适的知识储备、正确的投资理念的引导、很强的执行力的支撑。

  这个核心的第二条就是有效投资,只有实现有效投资,才能实现复利成长,怎么样才能算有效投资呢,我们认为有效投资由这几方面构成:正确的投资理念,有效的投资策略,合适的投资工具,一定的市场机会,严格的风险管理。投资是否有效就取决于上述几点。

  所以我们的任务就是找到一个这样有效投资的策略,说实在的,这也是很多投资人共同追求的目标。路漫漫其修远兮,我从1993年入行开始,就把它列为一个课题,向投资大师学习,尝试了很多策略,价值投资、波浪理论、技术分析、基本面研究,一边学习一边努力实践自己的思想,直到去年下半年我们看到了一张图。


  

  这张图的起始点是2002年9月3日,这是我加入期货公司的第二周,这张图跨越了13年的投资周期。让我们一起回想一下,这13年中我们都经历过什么?2002年,网络股泡沫破灭,而后股市一直到05年都是熊市;05年A股出现一波历史上最大的行情,两年6倍;08年金融危机股市发生暴跌,09年四万亿计划,各种资产类别包括股市、大宗商品都进入了一波牛市;09年之后漫漫熊市,而在去年创业板又出现了一波行情。我的投资策略,数个牛熊的变换,连续积累了十三个年度,依然平稳的在十三年中取得了每年31.18%的收益。这是截止到上周五的业绩。如果把这样的业绩放到刚才的故事中去,它完全符合复利有效投资的要求。如果是31%的收益率,1000万可以在10年中成长为1.5个亿,在12年中成长为2.5个亿。这就是元葵的梦想,我们想把这一份获得的经验和我们投资者一起分享。

(编辑:晓燕)

相关新闻

更多专家观点>>

暂无专家推荐本文
全部观点(

0

)
专家观点(

0

)
网友观点(

0

)
  • 暂无观点
您推荐的 标题 将自动提交到和讯看点, 请输入您的观点并提交。

期货精品推荐

推广
热点

  【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品(文字、图片、图表),未经和讯网授权,任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载,请与010-85650688联系;经许可后转载务必请注明出处,并添加源链接,违者本网将依法追究责任。