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【陈丽文(铁矿石组)】中国经济持续疲软 过剩格局决定矿石价格弱势格局依旧

2014-06-03 18:08:33 和讯网  华鑫期货 陈丽文

  端午节前以及5月份的最后一个交易日,铁矿石在各种利空消息面的冲击下,破位下行,成为大宗商品的领跌品种,盘中一度将近达至跌停。盘面弱势特征非常明显,资金有意做空的意图在盘中表现的一览无余。

  全球矿石供应过剩,夯实其震荡下行基调

  08年的四万亿给全球的部分大宗商品带来疯狂性的上涨,中国的需求在国际上已成为价格的风向标,尤其是高度依赖进口的那些商品给予出口国带来巨大的商机,其中之一就是铁矿石。数年来,中国对铁矿石持续增加的需求让澳洲和巴西的矿商多年来赚得钵满盆满,由此铁矿石的三大巨头近几年不断扩大自身产能,并且产能从今年开始将逐步高度释放。预计从今年至2017年这四年将同比增加40%,届时铁矿石年出口量将达到12.7亿吨。然而现逢中国改革调结构,中国需求大幅放缓,下游市场的低迷限制原材料的需求量。

  钢厂“舍长取短”采购方式显示需求持续低迷

  以往以宝钢为首的中国多数大型钢铁厂商通过与澳洲和巴西矿商签订长期合同,来确保铁矿石的供应。然后在矿石跌跌不休的下过过程中,目前部分中国钢铁企业正在削减长期铁矿石供应合同,转而寻求价格更低的现货船货。以年度为单位签订合约的时间范畴也在逐步下调至更多的时间周期。甚至部分中国钢厂已经取消了400多万吨铁矿石船货。由此可见,在全球矿石供应十年来首次出现过剩情况下,整体黑色产业链即使有中国微利好政策提振,严峻的产能过剩决定市场价格些许仍存于寻底过程中。

  从这些厂商的采购方式可以看到,市场中充斥着太多供给。而需求方面虽然中国需求仍在缓慢增加,但增长幅度大幅下降,同时供给增长幅度已远远超过需求的增长幅度。意味着供应与需求出现明显的拐点,供应与需求的失衡导致矿石价格震荡下趋势中。

  中国第二季度经济持续疲软,谨防扩大下跌空间

  我们都知道铁矿石作为黑色产业链的上游,必将受到以房地产为首的终端需求的影响,而中国房地产与中国经济息息相关。因此中国经济的走势决定了黑色产业链的趋势走势。然而虽然近期公布的PMI数据有所回升,但仍处于枯荣线50下方,并且地房产产销比高达15以上,远远超过12的拐点比值。意味着一旦房地产出现实质性挤压泡沫的话,那么黑色产业链必将首先受到最大的冲击。由于铁矿石的产能仍在快速释放,因此其相对螺纹钢等下游商品受到的影响下行空间些许更大。

  铁矿石空单续持,逢反抽仍可抛空,同时可关注抛原材料买螺纹钢套利

  目前中国经济持续疲软,铁矿石过剩局面以难以扭转,这决定了铁矿石弱势格局难以逆转,因此铁矿石仍维持逢高抛空的思路不变。我们认为节假期期间若市场做空的氛围没有任何缓解的话,节后铁矿石料将进一步延续节前的下跌走势。即使假期期间有些许缓解利空的消息出来,节后铁矿石反抽技术颈线位后仍有下探需求。因此我们节前空单可轻仓持有,节后如逢技术反抽仍可背靠或者防守700进一步抛空。以进口铁矿石价格折算到国内矿石价格,第一目标位650-660。

(责任编辑:田益升 HF046)
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