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【徐轲(焦煤焦炭组)】中长期空头思路不变,短周期捕捉反弹机会

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2014-06-30 17:24:55 来源:和讯网  作者:华泰长城 徐轲

  一、行情回顾

  1、焦炭焦煤期货市场

  本周焦炭、焦煤中间发力形成一波上涨。焦炭主力合约周一开盘后价格大幅拉升突破1160点位,随后上涨信心不足逐步回落,以长上影阴线收场,周二低开后上涨,虽然盘中出现回调,但整体价格维持上涨势态,周三延续了周一的先涨后跌行情最终收长上影十字星,为周四的阳线打下了坚实基础。焦煤主力合约本周走出了U字形态周一周二价格趋势下跌,周三周四以两根阳线收复失地将价格锁定在810点位上方。截止昨日收盘j1409合约较上周上涨10个点位,涨幅0.87%,jm1409合约较上周上涨12个点位,涨幅1.49%。

焦炭主力合约近期走势
焦炭主力合约近期走势

焦煤主力合约近期走势
焦煤主力合约近期走势

  焦炭主力合约昨日成交量64.2万手,本周前四个交易日日均成交量51.6万手,较上周减少2.9万手。昨日持仓量26.8万手,本周前四个交易日均持仓量为26.1万手,较上周增加1万手。焦煤主力合约昨日成交量55.2万手,本周前四个交易日日均成交量45.8万手,较上周减少15.7万手。昨日持仓量26.8万手,本周前四个交易日均持仓量为27.2万手,较上周减少1.4万手。从前10持仓来看,焦炭主力依然唱空为主,但空头主力增仓不明显,而多头主力海通期货则有明显减仓,焦煤多空双方都有增仓,空头主力增仓更为明显且持仓占据上风。

焦炭主力合约最新前10名持仓情况
焦炭主力合约最新前10名持仓情况

焦煤主力合约最新前10名持仓情况
焦煤主力合约最新前10名持仓情况

  2、焦炭焦煤现货市场

  本周国内焦炭现货市场整体平稳,虽然在铁矿石期货价格拉涨的影响下,焦炭期货盘面上涨明显,但是横向比较黑色品种焦炭依然较弱,现货价格并没有对此做出反应,钢厂压价的意愿较为强烈,焦化企业较为被动。整体看,焦炭市场表现弱势平稳,短期内并没有较大的利多因素,利空仍然是当前大背景下的主基调,预计市场仍将维持弱势格局。

 

  

我国各主要城市二级冶金焦价格(元/吨)
我国各主要城市二级冶金焦价格(元/吨)

  本周国内炼焦煤市场弱势运行,受前期市场高产影响,煤企库存普遍偏高,且进入六月以来清还各债务项目压力突显,个别煤企不断出现加大量价优惠政策,或直接下调高库存煤矿基价。下游钢厂在资金的压力下,虽然焦炭焦煤库存已经处于低位,但补库的意愿仍然不强烈。港口库存依然处于高位。与焦炭一样,当前的大环境依旧不利于焦煤价格反弹,预计市场仍将维持弱势格局。

   


  二、基本面分析

  1、行业宏观

  5月全国规模以上工业增加值同比增8.8%,较4月回升0.1%,发电量增速较4月显著回升。 2014年1-5月份,全国固定资产投资(不含农户)153716亿元,同比名义增长17.2%,增速比1-4月份回落0.1个百分点。 5月中国70个大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)中,价格环比下降的城市有35个,持平的城市有20个,上涨的城市有15个。最高涨幅为0.3%,最低为下降1.4%。中国1-5月房地产开发投资30739亿元,同比名义增长14.7%,增速比1-4月份回落1.7个百分点。1-5月房屋新开工面积59912万平方米,下降18.6%,降幅收窄3.5个百分点。1-5月商品房销售面积36070万平方米,同比下降7.8%,降幅比1-4月份扩大0.9个百分点。1-5月商品房销售额23674亿元,下降8.5%,降幅比1-4月份扩大0.7个百分点。

  2、产量

  2014年5月份,全国焦炭产量3919万吨,同比下降3.1%。1-5月份,全国焦炭产量19193万吨,同比下降1.6%。 2014年5月份,全国原煤产量3.0亿吨,同比下降2.3%。1-3月份,全国原煤产量14.41亿吨,同比下降0.96%。

   


  3、进出口

  2014年5月我国出口焦炭及半焦炭100万吨,比上月增加53万吨,出口均价194.95美元/吨,去年同期出口42万吨。1-5月累计出口焦炭341万吨,同比增长250.1%。 2014年1-5月进口煤1.3亿吨,减少0.9%,5月份进口煤2401万吨,环比减少310万吨,环比下降11.43%。

  


  4、库存

  截至6月20日,天津港(600717,股吧)焦炭总库存为296万吨,较前周减少1万吨,连云港(601008,股吧)库存38万吨,日照港(600017,股吧)库存28.5万吨。京唐港476.3万吨,较前周增加13.3万吨,日照港库存182.1万吨,减少2.3万吨。天津港港口炼焦煤库存55万吨,连云港库存28万吨,青岛港库存253万吨,防城港库存120万吨。 50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1031.16万吨,较前周相比增加7.15万吨,环比增0.7%。

  



  5、下游需求

  2014年5月我国生铁产量6152万吨,同比增长0.2%;1-5月我国生铁产量30100万吨,同比增长0.2%。2014年5月我国粗钢产量7043万吨,同比增长2.6%;1-5月我国粗钢产量34252万吨,同比增长2.7%。



  三、技术面分析

  1、焦炭

  整体上看五月下旬至六月,焦炭主力合约的价格通道处在前期下跌趋势的一个调整阶段,价格大致波动在1120点位到1200点位之间。从图中可以看到进入六月下旬中短期轨道在经历了短暂调

  整之后再次启动下行,而长周期上轨也在本月末跟随中短期轨道向下行驶。在这个过程中上行轨道均没有出现向上抬头的迹象,反倒是短周期下行轨道在六月上旬出现了一次向上的抬头,但随后再次被价格打压,继续调头下行,从短期来看这样的情形不利于焦炭价格的真正反弹。

  昨日的大阳线将焦炭价格拉至30日均线上方,MACD指标显示在本周前两个交易日完成了底部的上穿,但是这个上穿并不是十分果断,消耗的时间较长。上周五的K线触及了BOLL通道的下轨,并在此获得了支撑,于本周四收盘时价格已经稳稳站在了BOLL中轨的上方,KDJ指标在近两周线性较为平缓,中间发生了多次上穿和下穿,表现出了在这样的一个阶段对价格走向的举足不定。


  2、焦煤

  从图形上可以看到焦煤主力合约与焦炭主力相似,在经过短暂的调整后价格通道有再次向下打开的意图,但是仔细观察可以看到经过本周三周四的连续上涨,短周期上轨已经表现出了抬头的迹象,且虽然短周期下轨在抬升后同样遭到价格的打压回落,但是长周期下行轨道在经历了四月和五月的底部调整后表现出了小幅反弹的迹象,结合这两点来看焦煤主力合约较焦炭合约的反弹更为有力一点。

  目前焦煤主力合约价格同样站在了30日均线上方,5日均线上升明显,MACD指标仅用了周四一天就完成了一个底部上穿,上穿的态势较焦炭主力更为果断。BOLL指标和KDJ指标给出的信息与焦炭主力合约一致,价格上穿BOLL中轨,KDJ三线齐力上行。


  四、操作建议

  从基本面来看空头氛围依然浓于多头,铁矿石价格近日的拉涨信号已经传递至整个黑色品种,焦炭焦煤也迎来本周的小幅反弹,但是考虑基本的供需结构依旧没有发生大的变化,较高的现货库存仍然是价格上涨的重要阻力之一;技术面从趋势的角度分析焦煤合约反弹的可能性强于焦炭,但更多反映出的还是趋势向下的大背景,技术指标给出的信号倾向于价格反弹明显于价格继续下行。因此综合判断,长周期下焦炭焦煤价格下行趋势还没有发生彻底的转变,但这并不影响价格的短期反弹。操作上继续坚持做空的中长期交易思路,结合1501合约展开投机交易:合约价格向下突破中长期下行轨道时空头入场,且结合日内的价格波动实时进行加仓和止盈止损操作,在没有较大的价格波动情况下离场以价格反弹至短周期上轨为准。同时为了捕捉短周期的反弹行情,短周期以1409合约进行日内快进快出策略交易,根据开盘后一段时间的行情走势来判断日内的价格走向,日内收盘前及时平仓降低隔夜风险,充分发挥中长周期策略的优势。

  

  

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(责任编辑:HF044)

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