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【马思懿 (铁矿石组)】近期走势取决于现货市场与资金流向

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2014-09-01 09:35:49 来源:和讯网  作者:海证期货 马思懿

  一、期货市场:跌破整理平台,向下寻底

  上周(8.14——8.22)矿钢期货继续阴跌,螺纹主力RB1501跌破3000后一路下行,收报2986元/吨,周累计跌45元/吨,跌1.48%。从周K线看,期价已有效跌破自5月中旬以来的宽幅整理区间(3000,3160),持仓增加39万手;连铁亦跌破前期的震荡整理区间(660,690),收报643元/吨,周累计跌23元/吨,跌3.45%,下跌程度超过螺纹。热轧卷板走势同螺纹相似,同螺纹相比相对抗跌,HC1501收报3218元/吨,HC1501与RB1501价差基本稳定在(170,250)之间,虽然当前由于二者价差处区间上沿,且热轧卷板跌幅小于螺纹,整个黑色系出于处于弱势的环境,但考虑到此品种流动性略有不足,且热轧卷板期货贴水较多,不适合大幅做空。

  二、现货市场:成交不畅,主流钢厂向下调价

  现货市场报价继续走低,成交一般,沪线螺采购量已连续三周下滑,各商家报价以下调为主。其中上海三级20mm螺纹价格周累计跌60元/吨至2960元/吨,跌幅大于期货,商家普遍看空,螺纹期现价差26元/吨;上海地区4.75mm热轧卷板降70元/吨至3280元/吨,期货贴水62元/吨,也正是因为热轧卷板的大幅贴水,在一定程度上抑制了期价的下跌空间,也解释了HC1501跌势弱势螺纹;主流钢厂方面,沙钢将8月下旬螺纹的出厂价格下调70元/吨至3100元/吨,可见主流钢厂对后市不乐观。

  三、上游市场:供需矛盾不减

  国内铁矿石港口库存依维持在亿吨以上波动,供应压力不减。而需求方面,由于原材料价格不断下行,同时钢厂资金偏紧,钢厂铁矿石采取低库存运作模式。普氏62的铁矿石指数上周累计跌3.5美元/吨至89.75美元/吨,新加坡远月铁矿石掉期跌破90美元,市场对未来预期较悲观。澳大利亚61.5%的粉矿周累计跌15元/吨至620元/吨,i1501跌幅大于现货价格,期货贴水25元/吨,后期关注铁矿石升贴水的变化,如贴水过多,反弹反抽。

  四、宏观方面:经济下行风险加大

  8月PMI大跌至50.3,大幅低于51.5的市场预期,产出、新订单和新出口订单均有所回落,显示制造业景气度下行。从各分项指标看, 目前订单指数状况环比 7 月回落,但仍基本持平于 6 月水平,趋势尚不明确;产成品库存基本持平于上月,但原材料库存大幅下降。这意味着在目前库存周期回补的阶段,单月需求波动尚未导致产成品存货的主动收缩,经济在8月份继续走弱基本成为事实。1—7份社会融资数据与房地产数据都显示,我国宏观经济下行风险加大,不利于周期性商品价格走势。

  五、后市展望:密切关注现货市场与资金流向

  从宏观面、供需面分析,可以得出矿钢中长期的运行方向是向下,短期市场如何波动,主要关注现货市场的运行与资金的跟跌情况,从螺纹钢期现货市场表现来看,上阶段现货价格领跌,且跌幅大于期价。如后市出现现货价格滞跌、资金不再追逐时,空单可平仓,反之空单继续持有。

(责任编辑:HF046)

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