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商品经历三月以来最“熊”一周 铁矿跌去6.85%

2014-09-05 15:53:38 和讯期货 

  和讯期货消息 9月首周最后一个交易日,期指、有色金属、油脂、胶板、甲醇较昨日收盘价上涨,其余商品收跌,领跌的棉花、铁矿、天然橡胶均创新低。主力合约周涨跌幅方面,本周期指上涨5.04%,商品涨幅第一的沪铝上涨425点或2.93%,跌幅第一的铁矿石下跌43点或-6.85%,周跌幅超过3%的品种还有螺纹钢(-3.61%)、热轧卷板(-3.50%)、菜粕(-4.26%)、玻璃(-4.89%)、鸡蛋(-3.63%)、豆粕(-3.14%)、棉花(-4.36%)。和讯商品指数(指数简介)继续下跌6.95点至1477.82点,本周跌幅27.18点或1.8%,为三月以来最“熊”一周。

  宏观:本周是9月的第一个交易周,消息面主要集中在两点。欧洲方面,8月份欧元区制造业采购经理指数PMI继续出现低于预期的下滑,7月份PPI数据同比环比均下降。同时俄乌局势继续焦灼,虽然双方已经达成协议框架,但目前仍无明显的持续和平迹象,欧洲经济遭受拖累继续低迷。欧洲央行周四晚间出人意料地宣布将三个主导利率均下调10个基点,同时称将开始购买证券化债务和担保债券,为银行发放贷款提供资金,以振兴欧元区经济。此前德拉吉对降息一事态度暧昧,市场原本预期欧央行将维持利率不变。欧元区内部对此次刺激政策的观点莫衷一是,只有欧洲央行继续着宽松的货币政策,德法等欧元区主要强国尚无德拉吉呼吁的配套财政政策出台。之前欧元区维持负利率已有一段时间,并未能扶持欧洲经济走出阴霾,再次降息能否产生效果尚有待检验。

  与之形成对比的是,美国经济继呈现强劲势头,其服务业活动以六年半最快速度扩张,7月贸易逆差收窄至六个月最低,据美联储褐皮书报告显示,美国7月份工厂订单数据增长,ISM制造业指数超预期上升,经济在7月和8月继续扩张,多数地区经济活动情况明显改善,这些有可能为美国经济第三季度的进一步增长打下基础。

  国内方面,周一公布的官方制造业PMI成为又一项表明经济增长动力减弱的证据。虽然随后的非制造业PMI数据显示,8月份非制造业PMI略高于前值,但是建筑业新订单项大幅下降,且逾三年来首次位于荣枯线之下,经济压力继续加大。服务业情况的乐观能否抵消制造业和房地产市场的低迷为经济增长产生新的推力尚不能确定。市场已经有着强烈的宽松预期,然而更具有指示意义的货币政策方面迟迟没有松动,体现出决策层的调控思路目前仍以推进改革为主,以解决长远问题的办法确保当前社会经济平稳发展。在经济情况没有重大变动、结构调整尚未彻底完成的情况下,未来的方向仍在于进一步加大改革力度。

  黄金:本周国内金价延续跌势,跌幅高达2.1%。操作上,短期空头趋势明显,但由于周线回调至三角形下方边缘附近,随时面临反弹可能;本周下破256元建立的空单可继续持有,部分可在249.5元进行止盈;趋势上空头思路不变但或有反复震荡。本周焦点为周四欧央行利率决议及周五美国非农就业数据,昨日欧央行意外降息及欧洲版量化宽松政策刺激欧元暴跌,美元指数强劲上涨,以美元计价的黄金价格料将持续承压,考虑到欧洲通缩及经济复苏持续疲弱,政策的有效性仍需长期考验;而美国方面,8月ADP私人部门就业指数不及预期,谨防今日晚将公布的非农就业回落引发金价反弹风险,市场预期失业率为6.1%,非农就业22万人,但适逢中国中秋节周五晚和下周一休市,防止外盘金价大幅波动风险,投资者轻仓或观望为主。资金面上,黄金ETF连续六日进行三次减仓,共削减9.28吨,表明基金短期不看好后市金价。另外从俄乌局势来看,周五将达成停火协议,短期利好避险资产黄金的因素渐消退,金价中期料将弱势难改。

  白银:本周国内银价跟随金价下挫,但跌幅弱于金价,下跌1.37%。操作上,短期银价触及三角形调整下方边缘,谨防节日期间外盘反弹风险,本周于4130元建立空单可继续持有,以4120元处做好防御;趋势上偏空思路不变。自8月初国内期银较现货持续贴水,为银价提供支撑,但白银ETF自8月初持续增仓后隔夜小幅减持7.44吨,基金持续买入情绪开始降温,密切关注减仓是否有持续性。考虑到金价弱势格局下,白银持续下跌幅度或有限但难走出大幅的独立行情。

  股指:股指本周连续上涨。上周开始的11只新股申购结束,资金面利率回落。虽然8月汇丰制造业PMI终值50.2,创三个月新低,而8月官方制造业PMI为51.1结束五连升,但市场反应较为平静,毕竟对于经济疲弱的现状市场并不意外。从盘面表现来看,近期银行、证券、地产等金融股在回调之后均反弹,显示尽管经济疲弱,但定向宽松等稳增长政策预期主导了市场情绪。市场普遍预计下半年资金利率易下难上,有利于蓝筹大盘估值修复;另一方面,国防军工等主题热点,也受利好政策推动大幅反弹。有消息称行业前三十A股房企或率先获准发行中期票据,此举若能落实,虽然不能从根本上解决房地产风险,但有利于拓宽上市房企资金来源,缓解其流动性压力。目前市场热情重燃,指数也再次突破了整理区域,还有上行动能,但连续多日上涨之后短期或有调整需求。而且虽然短期内房地产等风险被市场淡化,却仍然不可忽视未来楼市回暖被证伪的可能性。前期多单可继续持有,但追涨需谨慎。

  国债:周五(9月5日),行情走势回顾:周五国债期货高开高走,之后略有下行,成交量基本持平,持仓量有所增加。央行公开市场操作:本周央行进行了330亿14天正回购操作,银行间回购利率和Shibor利率普跌。宏观基本面消息:去年9月6日上市的5年期国债期货即将迎来周岁生日。作为内地金融期货家庭的第二个成员,国债期货上市以来虽不像其“大哥”沪深300指数期货那样“活泼”,却也展现出“乖巧”的一面——走势平稳、市场交易理性。行情走势预期:本周央行进行了330亿14天正回购操作,同时央行公开市场有400亿14天正回购到期,本周央行公开市场净投放缩减为70亿元。继上周央行重启“天量”资金投放之后,本周资金投放重新回归“地量”,市场信心受挫。同时,中国证券投资者保护基金有限责任公司公布的8月份A股投资者信心指数创2009年11月以来最高,股债跷跷板现象本周比较明显。短期来看期债震荡区间难破,下方支撑已经临近。

  铜:本周铜市低位窄幅波动,市场成交一般。宏观来看,欧元区降息并将从10月份开始购买资产,这引发美元大涨,有色市场也受到支持,但这与美国的QE有很大不同,欧元区QE会使其货币大幅贬值,对商品价格的影响反而没有那么明显。本周中国制造业数据较差令市场担忧中国铜需求不足,另外欧洲数据表现仍然疲弱,欧洲近期数据不佳,欧元区8月制造业和服务业增速均慢于预期。目前市场在关注周五的美国就业数据。基本面上,国内现货升水周末有所下降,报升水80-250元,月初铜现货升水并未上升,下游消费旺季不旺的可能性较大,从行业方面来看,电力电缆产量远不及去年,空调行业的高库存也制约了空调生产商进一步扩大生产。而从供应上来看,矿的供应在印尼恢复铜矿出口之后表现充裕,加工冶炼费上升至2011年以来新高,中国的铜冶炼商纷纷结束检修,在高加工费的刺激下也将加大生产力度,总的来说我们认为铜基本面向不利于铜价的方向转变,但短期由于旺季预期或仍有小的反弹。技术上看,铜价仍在区间震荡,旺季铜价能否再掀一波反弹行情成为关注焦点,短期国内阻力位为50000元。

  锌:本周沪锌价格再度发力上行,主力合约1411一举上破17300元一线,持仓量也大幅增仓。主要由于继印尼限制矿石出口时候,有市场传闻菲律宾有可能受其影响也限制其铁矿石的出口,受此影响,市场对有色金属供应产生担忧,从而推升有色板块价格。此外欧洲央行调低利率来支持经济,宽松的货币政策对锌价也有一定的推动作用。现货方面,主要成交于17000元/吨~17170元/吨,对主力合约贴水20元/吨~10元/吨,期锌上涨,炼厂出货积极性略增,不过个别品牌因检修等问题货源依旧偏紧,整体流通货源较宽松;期锌重心上抬百元附近,现货升贴水僵持,贸易商套利空间有限,加之临近中秋假期,市场交投活跃度略降;终端市场,锌价大幅上涨,终端畏高情绪影响,节前备货意愿受抑,个别因前期观望拿货少今日刚需被迫采货,整体成交于昨日变化不大。行业方面,湖南衡南环保检查力度加大,继续施压氧化锌厂经营现状。操作上,虽然锌市消费淡季即将结束,基本面转为供给偏紧以及宏观经济向好的推动下,在消息面的刺激下以及旺季到来的影响下,短期锌价或将震荡上行,但幅度有限,关注17500的压力有效性。

  铝:本周沪铝上试15000元/吨一线,伦铝站上2100美元。美联储褐皮书表示美多地经济适度扩张,欧洲央行再次降息或将购买资产宽松支持经济复苏,主要经济体8月制造业继续扩张;国内新华社发文表示搞活股市是振兴实体经济的需要,国务院部署十三五规划,人大通过修改证券法沪港通协议签署,央企薪资改革推进,央行连续第四周净投放70亿。行业方面,美国法院驳回铝仓储的反托拉斯诉讼;信发铝电解槽故障;因运输氧化铝成本高企,中铝暂缓新疆电解铝项目开发;LME新清算中心获批9月22日运行;发改委调整排污费征收标准。沪铝延续涨势,关注15000元/吨一线表现,注意中秋假日风险。

  鸡蛋:本周鸡蛋期货加速下滑。现货方面,各主要监测地区蛋价本周均出现不同幅度的回落,其中江苏、上海等地下降幅度较大,接近0.3元/斤,今日整体均价为5.39元/斤,较上周五跌0.12元/斤。截至8月29日当周,蛋鸡养殖利润为52.01元/羽,较前一周涨2.53元/羽,创历史新高;鸡苗为3.27元/羽,较前一周涨0.04元/羽。7月初以来,蛋鸡养殖利润持续攀升,受供给偏紧且需求旺盛提振。目前鸡蛋需求较前期回落,天气转凉,蛋鸡产蛋性能逐渐恢复,蛋价短期或以回调整理为主。盘面上,在没有新的利好提振前或保持弱势,下探目标暂放至4400元一线,关注现货变化,短线操作为主。中秋将至,建议做好仓位管理。

  油脂:本周油脂继续低位震荡,下周两个重要报告公布前,油脂交投相对谨慎。

  豆油:本周美国农业部意外上调美豆作物优良率至72%,较前一周上调2个百分点,增加了市场对9月美农报告上调产量预估的预期,美豆市场本周再创新低,同时对内盘油脂市场构成一定拖累。国内方面,我国港口大豆库存本周依然维持在670万吨高位,豆油商业库存增加至136万吨,后期为豆粕需求旺季,料开机率将维持高位,豆油库存也将维持高位甚至继续增加。

  棕榈油:8月最后几天马棕油出口大幅好转,马棕油出口由8月1-25日的较上月出口下滑15%上升至8月全月出口较上月下滑5%至128万吨,出口意外好转给市场带来一定的提振;另外马来西亚取消了9、10月份毛棕油的出口关税,也给市场带来支撑,此前马来西亚政府规定9月出口税率为4.5%,取消关税将有助于马棕油出口;不过9、10月份为马棕油的产量旺季,且预计8月马棕油库存仍将较上月增加,因此,短期棕油料难以大幅反弹。国内方面,由于近期我国棕油进口量大幅减少,棕油库存消化速度有所加快,本周我国港口棕油库存下滑至98万吨,后期进口到港量依然较少,库存有望进一步下滑,不过料仍将保持在历史同期偏高水平。

  菜籽油:国家粮食局统计,截至8月25日,我国油菜籽主产区各类粮食企业累计收购新产油菜籽320万吨,较去年同期大幅减少47%;去年整个收购期累计收购油菜籽616万吨,其中临储收购量为450万吨。对土法压榨加工菜籽油的增加导致农户交售油菜籽意愿下降,油菜籽商品率降低是收购量减少的重要原因。

  操作上,马来西亚取消出口关税或刺激棕油出口增加,提振油脂市场,但油脂在整体供给量偏大的情况下,短期难以大幅反弹,尤其是在9月10日MPOB报告和9月12日美农报告公布前油脂仍可逢高尝试空单,近期可关注买棕油抛豆油套利。

  豆类:本周内外盘豆类均以弱势下跌为主。美盘方面,大豆优良率提升2个百分点,且天气状况良好,预示着大豆单产水平可能仍有一定上调空间。下周四USDA将公布九月供需报告,机构在此前纷纷上调美豆单产及产量预估,这令下周四报告中上调美豆产量数据带来可能性;本周美国产区天气正常,下周末产区北部气温较低,可能有潜在霜冻威胁。连豆类跟随外盘回调,豆一及油脂表现偏强,豆一在两个前期高点4650-4670区域受到压制,期价未能形成突破,掉头回调,国储大豆拍卖成交良好,现货表现平稳。豆粕现货本周下跌加速,多数地区回落40-100元/吨;从当前的环境来看,下周报告继续上调美豆单产及产量的可能性较大,如与预期相符,美豆将破10美元大关,继续寻找下方支撑点。所以,建议投资者在报告前不宜进行多单操作或减持多单,控制好风险。

  白糖:本周内外糖分别反弹到4600和16阻力位后遇阻回落。美糖周线6连阴。糖11号创7个月低位。近期巴西港口等待装运食糖的商船不多,表明需求疲软。泰国糖现货价格,较美糖10月合约贴水扩大,不计成本的向国外抛售清库令市场压力增大,泰糖不断降价销售表明其销路不畅,根本原因还是全球糖供应过剩所致。国内糖价依旧受高库存压制,加之8月销售数据低于预期,政策面炒作下的技术性反弹宣告结束。基本面整体弱势格局不改,主要还是主导周期拐点出现的减产信息等实质性利好尚不明显,期待中的反转仍无基本面支持。操作上,根据前日提示在反弹减弱后,4550以上布局的空单可轻仓持有过节。

  两板:本周两板主力合约震荡走势,持仓量仍维持低位。上游原料方面,目前原木供应充足,8月鱼珠原木价格指数139.78,同比跌幅1.05%。受限伐政策影响,我国木材进口依赖度高,木材进口量持续攀升,木材价格易涨难跌。需求偏弱,房地产行业尚未回暖,7月商品房销售面积同比跌幅7.6%,两板生产利润压力严重,两板现货价格稳定,胶板现货价格指数134.68,纤板指数107.26小幅反弹。 仓单炒作降温,两板1501合约目前资金关注度较低,震荡调整为主,bb1501合约130-135区间震荡,短线操作为主,bb1508合约开始增加胶合板品种厂库交割,fb1501合约低位震荡,短期格局不变。

  天胶:受国内工业品悲观氛围以及泰国抛储消息继续发酵,本周沪胶一路增仓下跌,据泰国曼谷9月3日消息,泰国政府高级官员周三表示,已经将该国20.8万吨橡胶库存的一半售予一个泰国橡胶出口商,并计划在9月底前出售余下库存。橡胶库存售价为每公斤62.60泰铢(约合1.95美元),略高于当前约1.80-1.85美元的市场价。但该价格仍远低于泰国政府2012-13年买入这些库存时的价位。另外,根据ANRPC最新报告显示,8月天胶产量、出口量同比均现增长。综合来看:市场悲观情绪仍未消减,整体空头趋势难现变化。

  PTA: 本周PTA弱势震荡,整体重心下移。其中9月合约跌破7000至6870附近,主力1月合约持 仓量扩大,盘中不断创近期新低,目前至6600附近。现货方面,PX价格下跌近17至1277美元 /吨CFR中国,折PTA成本在6950附近。PTA现货价格由上周7080跌至目前6900。目前期货近月 对现货基本平水,现货与动态成本价基本持平。本周宁波三菱70万吨装置及虹港石化(盛虹 )150万吨PTA装置近期均有停车检修安排,PTA整体负荷水平仍偏低,不足六成。下游聚酯 及织厂负荷水平小幅上升,目前分别在70.8%和76%,受原料走低影响,聚酯价格也有下跌, 但利润状况明显改善,产销也较稳定,在8成或做平附近。从期货表现看,市场整体偏弱, 近期仓单预报量大增,期货受现货压力较大,但从原料成本估计,1501合约下行空间有限, 操作上以震荡思路来做,关注石脑油-PX差价以及PTA生产现金流变化。

  塑料:本周LLDPE价格先扬后抑,价格再度上冲11000压力位,但 于周五回落。上游方面,原油、石脑油底部震荡,WTI原油微跌 0.1美元收于94.45,跌幅0.11%,布伦特原油跌0.63美元至101.83 ,跌幅0.61%,乙烯价格持平。现货方面,本周为月初,部分石化 调涨出厂价,贸易商部分跟涨报价,但下游需求启动不足,走货 不佳,华北地区上周报价11200-11750,本周报价11250-11700, 华东地区上周报价11500-11750,本周报11400-11700,华南地区 上周报价11350-11650,本周报11350-11650,现货市场报价窄幅 震荡变动不大,走货略好转但仍受库存压制。基本面中期偏空且 近期无大的炒作热点。盘面上,本周再次上冲试探11000压力位但 周五回落,日线空头格局未破坏,周线空头格局正在形成,技术 面仍为偏空走势。操作上,前期空单谨慎持有,仍可逢高尝试轻 仓试空,关注11000压力位。

  PP:本周丙烯周一至周三窄幅震荡,周四迅速上涨至10763试探 10700压力位未果,收盘于10683,周五高开低走,价格回落至近 两周震荡区间。上游方面,丙烯本周下跌15美元至1320.5,跌幅 1.12%。现货方面,石化定价涨跌不一,市场缺乏单边消息指引, 商家随行就市为主,未见明显涨势。以拉丝为例,华北地区上周 报价为11250-11600,本周为11250-11500,华东地区上周报价为 11450-11650,本周为11500-11600,华南地区上周报价为11350- 11600,本周为11450-11600。石化生产装置停车比例仍然偏高, 部分企业有意降低拉丝排产,拉丝等通用料货源的减少支撑市场 价格。下游工厂因刚需尚在,多随用随采,库存量偏低。贸易商 也是轻仓上阵,根据自身库存报价,谨慎观望市场动态,价格整 体呈现窄幅整理态势。下游方面,工厂开工率延续小幅走高台式 ,开工情况好转,但目前石化企业对后市分歧较大,使得下游较 为谨慎不敢接单,开工率增长有限。基本面供应压力不大,下游 需求开始启动,为现货价提供有力支撑,基本面中期震荡偏强。 盘面看,周五价格重回前期震荡区间,走势仍胶着,可暂时观望 ,关注石化销售动态及走货情况。

  玻璃:本周国内浮法玻璃原片市场主流走势仍是上行,沙河市场跌后企稳,近日有转好迹象,在本周二再次出现1-2元/重量箱的走低,供需双方成交平平;华东地区滕州金晶以及江苏华尔润上涨连续两天,每日上涨1元/重量。华中地区波动不大,厂家出货情况依旧良好。华南在周三下午报价上涨2元/重量箱。截止到本周四,安全计划4mm白玻上调0.2元/平方米,5mm上调0.3元/平方米,其他厂家近期也或将跟涨。华东市场江苏华尔润、嘉兴福莱特计划上调1元/重量箱。华南地区英德鸿泰与信义分别计划在周五涨1元/重量箱和2元/重量箱。多数生产商前期亏损局面已明显缓解。现货价格虽有起色,但期价仍受房地产利空因素影响,短期内玻璃期价震荡为主,很难走出趋势性行情。

  甲醇:本周,部分甲醇内地市场先跌后涨,调整幅度不大,周后期多重利好消息支撑,市场出现不同程度的改善。周初西北地区价格小降,随后少数企业试探性小幅上调,但对于高价接货仍显观望。鲁中、鲁南走势不一。鲁中市场上周后期因需求疲软下游采买积极性较弱在观望中窄幅下滑,不过很快市场出现转机。鲁南市场则同时受到终端节前补空、区域内烯烃企业采购拉动影响,持续小涨之势。山西市场上周后期成交欠佳低端价格窄幅下滑,不过很快企稳运行,本周成交不温不火,市场维持稳势。河北市场先跌后涨,自身周后期窄幅下探后成交情况略有改观,市场遂止跌反弹。华中片区走势相近,周后期推涨较为乏力,节前多以观望为主。关中地区小幅下滑,因签单较好,部分企业开始适当调涨以控制出货节奏,且企业节后超涨意向较浓。受此影响,河南小跌后企稳反弹,报盘涨幅在50-70元/吨,不过终端对于后市信心不足,对于高价货源较为抵触,行情趋于稳定。两湖地区震荡整理,周初弱势回调,但受关中企业意向调涨影响,市场出货重心开始上移。截至周四,本周江苏均价在2597元/吨,环比上涨0.52%;华南均价在2703元/吨,环比上涨0.26%。山东市场均价为2389元/吨,较上周环比上涨0.38%,内蒙市场均价为2094元/吨,较上周环比下跌0.95%。

  动力煤:秦皇岛港5500大卡动力煤价格在经历了21天的稳定过后,本周上涨5元至480-490元/吨,CCI1指数本周也再度拉涨0.5元,报于471.5元/吨,CCI8指数折合人民币则小幅下降至419.33元/吨。本周三公布的本期环渤海动力煤价格指数报于482点,结束了连续13周的下降,较上期涨4点,环比上涨0.84%,同比跌11%。现货市场指数的扭转似乎给市场注入了一点信心,支持煤炭企业脱困相关政策措施不断加码给动力煤市场带来了良好的预期,主要发运港口库存水平逐渐趋向合理对煤炭交易价格的压力减轻,特别是神华集团提高9月份动力煤销售价格的积极影响等等,是指数及现货价格上涨的几点因素。期货盘面本周整体震荡,昨日盘中试探20日均线压力未果,尾盘收于10日均线,下方依靠60日线及5日线支撑,今日承压下行,短期震荡格局恐难有改观。

  PVC:本周PVC走出了一波快速反弹的行情,上方最高触及周线布林中轨6100位置。本周原油市场表现一般,但PVC能够出现反弹主要来自两方面的力量:1,期现价差出现倒挂,这在PVC历史上并不多见,一般也不会持续太久,而这次期现倒挂时间算是比较长的一次;2,华南地区PVC现货供应出现短期紧张提振了市场,另外节假日临近运输问题也造成了短期部分地区的供应偏紧带动了市场情绪。目前来看随着价格的快速反弹,期现价差基本回归到正常水平,现货偏紧的现象虽然还未完全消失,但下游企业接货随着PVC价格的走高抵触情绪增加,形成了有价无市的现象,所以销售并不理想。而技术上,短期反弹第一次触及周了线中轨,一般而言第一次触及后压力会比较大,回调的概率较多。整体来看,在经过长期的下跌后,PVC5900附近逐渐形成较强支撑,这也是企业多数的成本线位置,技术上,PVC下跌触及布林下轨也有了反弹需求,所以PVC短期的反弹或能够得到支撑,但下游需求难有改观制约了PVC短期反弹的高度,操作上短期PVC或遇布林中轨压力继续回调,关注5950一带支撑。(银河期货周策略)

(责任编辑:田益升 HF046)
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