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【吴衡(化工组)】基差控制下跌速度 期货盘面或进入宽幅整理区间

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2014-09-09 14:47:58 来源:和讯网  作者:银河期货 吴衡

  2014年9月9日 星期二

  基差控制下跌速度 期货盘面或进入宽幅整理区间

  LLDPE周K线图


  PP周K线图


  LLDPE本期观点:

  上游:原油/乙烯比价值位于四年内低点,有大概率可能能修复。

  中游:厂家无大规模检修行为,进口库存均稳定,供给稳定,供给量稳步增加。

  下游:本周需求启动缓慢,走货不佳。

  结论:产业链处于弱势趋势中,成本下降,供给增大,需求复苏缓慢成为制约价格的重要原因。

  基本面情况

  上游供给情况:

  原油/石脑油/乙烯/丙烯现货


  资料来源:Wind 银河期货研发部

  上图为原油/石脑油/乙烯/丙烯现货价,可看出,原油价格近三月震荡下跌,石脑油、丙烯跟跌,但乙烯偏强。

  三个月原油/石脑油、原油/乙烯、原油/丙烯走势


  资料来源:Wind 银河期货研发部

  近三月原油/石脑油比价上下震荡,原油/乙烯比价为0.061,靠近四年低点,如原油继续底部震荡则可能乙烯走弱以修正比值。

  上游周间价格追踪

  品种 上周价格 本周价格 涨跌 涨跌幅(%)

  WTI原油:美元/桶 94.55 94.45 -0.1 -0.11%

  Brent原油:美元/桶 102.46 101.83 -0.63 -0.61%

  石脑油FOB新加坡:美元/桶 98.8 98.04 -0.76 -0.77%

  石脑油CFR日本:美元/吨 907.12 900.65 -6.47 -0.71%

  乙烯CFR东北亚:美元/吨 1530.5 1530.5 0 0.00%

  乙烯CFR东南亚:美元/吨 1495.5 1495.5 0 0.00%

  丙烯FOB韩国:美元/吨 1335.5 1320.5 -15 -1.12%

  苯FOB韩国:美元/吨 1283 1247 -36 -2.81%

  苯乙烯FOB韩国:美元/吨 1531.5 1499.5 -32 -2.09%

  苯乙烯CFR中国:美元/吨 1557.5 1525.5 -32 -2.05%

  资料来源:卓创网 银河期货研发部

  本周原油价格微跌,乙烯持稳,丙烯下跌。

  上游情况小结:

  近期原油低位震荡,乙烯价格持稳,经计算,WTI原油价格与乙烯价格的比价为0.061,为四年低点,如今原油供应充足,需求回升速度缓慢,如果继续低位震荡,则有较大概率乙烯会有一轮下调的行情(仅供参考)。丙烯价格。

  中游情况分析:

  LLDPE停车信息

  石化名称 生产装置 产能 安排计划

  扬子石化 LLDPE装置 20 7月29日停车检修,预计近日开车

  大庆石化 LLDPE装置 7.8 8月1日暂时停车

  燕山石化 老高压装置 6 3线8月4日计划内停车,具体开车时间未定

  兰州石化 低压装置 7 老线仍在停车中,具体开车时间未定

  10 新线周末再次停车

  老全密度装置 6 2013年5月18日停车检修

  延长中煤 HDPE装置 30 8月14日停车检修,具体开车时间未定

  上海金菲 PE装置 15 8月20日晚间停车检修,暂无明确开车计划

  资料来源:卓创网

  本月LLDPE有扬子石化和大庆石化停工,两企业产能和为27.8,本月因停工检修等损失产能2.32万吨。

  库存指数


  资料来源:Wind 银河期货研发部

  我国PE库存震荡上升,同比增加28。1%,环比增加4.12%,库存压力仍存;而PP库存压力明显小于PE,同比增8.34%,环比降低0.81%。

  LLDPE分地域现货价格表

  地域 08-15 08-22 08-29 09-05

  华北地区 11200-11750 11300-11850 11200-11750 11250-11700

  华东地区 11650-11850 11550-11750 11500-11750 11400-11700

  华南地区 11450-11700 11500-11750 11350-11650 11350-11650

  PP分地域现货价格表

  地域 08-15 08-22 08-29 09-05

  华北地区 11200-11750 11300-11850 11250-11600 11250-11500

  华东地区 11650-11850 11550-11750 11450-11650 11500-11600

  华南地区 11450-11700 11500-11750 11350-11600 11450-11600

  近期塑料、聚丙烯大区现货价格涨跌互现,塑料虽然石化调价,但下游需求跟进不足。聚丙烯方面,石化涨跌不一,导致下游不明方向,不敢贸然进货。

  LLDPE主流交割库现货价格表

  地域 08-15 08-22 08-29 09-05 涨跌

  天津 11250 11400 11200 11250 50

  上海 11650 11550 11500 11400 -100

  广州 11600 11650 11550 11600 50

  PP主流交割库现货价格表

  地域 08-15 08-22 08-29 09-05 涨跌

  天津 11250 11400 11300 11300 0

  上海 11650 11550 - 11500 -

  广州 11600 11650 11400 11550 150

  中游情况小结:

  聚乙烯产量正常,各企业开工生产情况正常,库存较高,供应稳定。现货价格涨跌互现,窄幅震荡,下游需求抬升缓慢。聚丙烯本周下游走货情况有所好转,但由于石化态度不明,下游不敢贸然进货。

  品种观点

  LLDPE:随着二季度冲高见顶。多单在换月之后不再发力推涨。现货与期货两市场同步见顶。1501合约上市后进入连续下跌的通道中。但由于基差的存在,现货价格回落速度缓慢,导致期货盘面难以顺畅下跌。涨涨跌跌成为此轮下跌主要形态。波动操作的机会开始增加。从近期的盘面走势看,期货加速下跌进入大波段黄金分割中段。在0.382与0.618之间或形成短时震荡调整趋势。目前市场主要持仓量峰值在45万手-50万手之间。下跌峰值价格或许在此持仓量附近形成,需关注短时行情。期间重要的期货价格区间是10550-10950.中线趋势仍然以偏空的判断为主。【仅供参考】

  免责声明 期货市场风险莫测,交易务请谨慎从事

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(责任编辑:HF049)

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