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本周商品小幅下挫 PTA借力下游大涨

2014-11-14 15:52:00 和讯期货 

  和讯期货消息 11月14日周五金银、粕类、棉花、棕榈油、沪跌幅居前,亚盘时段内金价跌至1155美元以下,因市场担心今天下午欧元区GDP和CPI数据不及预期,可能将进一步推高美元打压金价。和讯商品指数周线小幅收跌。

  股指:股指本周冲高之后震荡。由于证监会正式公布称,沪港通将于11月17日开始,略在市场意料之外,对整个大盘,尤其是券商股形成利好刺激。而在沪港通新闻发布会上,上交所称股市已具备恢复T+0条件,如果正式实施,将促进市场成交,并且进一步利好券商股。新公布的10月通胀、工业及投资数据均显示经济仍在弱势之中,但没有出现意料之外的下滑,稳增长和宽松货币政策料将持续。而央行向地方城商行实施MLF,也证实了政府会继续引导资金价格下行的导向。多种积极因素支持下,资金大规模流向大盘蓝筹,而小盘成长股风险释放,风格切换导致指数震荡。但在大盘蓝筹的支撑下,指数的有望继续强势表现。

  国债:周五(11月14日),行情走势回顾:周五国债期货低开低走,早盘维持低位震荡,成交量有所下滑,持仓量有所上升。央行公开市场操作:本周央行进行了400亿14天正回购操作,银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息:财政部七年期固息国债中标利率为3.5468%,预期值3.48%,投标倍数为1.65倍。行情走势预期:本周央行公开市场投放量与回笼量继续持平。周四宏观经济数据公布,除工业增加值低于预期外,消费和投资数据均符合预期。其中,房地产投资增速继续下滑,但是幅度已经收窄;虽然出口数据亮眼,但是制造业投资增速并未随之提升,倒是基础设施建设投资增速拉动了整个固定资产投资增速。另外,消费增速的下滑也在进口数据中得到了体现,工业增加值增速下滑也与原材料库存和采购量下滑而产成品库存上升有关。从本周一开始我们开始预期期债走势出现回调,但是本周的回调幅度仍然高于我们的预期,国务院总理李克强表示中国今年能够实现7.5%左右的预期增长目标,再加上央行继续释放流动性,我们预期期债走势仍然强势,下方空间已然不大,但是短期内观望为宜。

  :本周铜市整体在10周均线下方运行,市场成交较为清淡。宏观上,除了原油大跌带动铜价下行,本周中国数据下滑也给铜价以压力,中国10月消费和工业同比增速继续下滑,反映经济下行压力加大,但疲弱的数据令市场对中国政府将出台宽松政策的预期上升。除了中国,市场在关注周五的欧元区GDP,市场对其十分悲观。全球经济发展不平衡使得铜需求难见有效提振。基本面上,上海有色报道来看,国内现货贴水扩大20元到贴水160-80元,持货商高位换现,下游询盘稀少,多等待下周换月后入市,市场成交清淡。消费上Codelco可能将运往中国的2015年的贸易升水从138下调至133美元显示对需求偏弱的预期。供应方面消息,Freeport旗下位于亚利桑那州的铜冶炼厂,因铜熔体溢出引发火灾,并表示还不确定何时恢复生产。该铜冶炼厂铜年产能约为4亿磅合18.14万吨。Freeport位于北美矿区的矿场年产能约为72万吨。另外Antamina罢工仍未解决,周三矿方表示局部罢工未损及该矿产出,当地政府宣布罢工为非法,继续关注事件解决的进程。技术上看,铜价仍位于6530- 6830美元区间,短期关注支持位的有效性。

  锌:本周沪锌冲高回落,沪铅低位震荡。统计局公布前10月固定资产投资同比增长15.9%;10月规模以上工业增加值同比增长7.7%;10月发电量4446亿千瓦时同比增长1.9%。行业方面,麦格理预计2015年锌价将在2300美元以上,巴黎银行中期看张锌价至2500美元;APEC会议期间天津环保减排,镀锌厂停产或限产;统计局公布1-9月全国铅酸蓄电池行业累计完成产量17036.77万千伏安时同比增长10.90%;湖南有色或将退市。上海有色现锌市场,0#锌主流成交16880-16940元/吨,对沪期锌主力1501合约升水260-340元/吨,年末资金趋紧炼厂出货积极,期货合约近强远弱,且临近交割,现货仍对当月合约升水50元/吨附近,加之持货商畏惧现货升水收窄大量抛货,中间商观望谨慎少接,部分下游前期未有备货,加之临近周末备库需求主导,逢低采购略增;现铅市场,驰宏、铜冠、南方、成源13510-13520元/吨,对沪期铅主力1501合约升水扩大至40元/吨左右,贸易商套盘货源流出增加,但下游在盘面下跌时畏跌。沪锌本周高位适度止盈观望,沪铅观望或低位尝试少量多单介入。

  :本周沪铝小幅回落于13700-13800区间震荡。APEC北京会议顺利闭幕,中国将推动实现亚太自由贸易区路线图,中国欢迎各方参与“一带一路”建设,美国10月非农就业人数增加21.4万失业率降至5.8%,欧元区将启动ABS购债,德国总理呼吁欧元区整顿财政纪律,北约称俄力量介入乌东部欧盟或将对俄进一步制裁;国内李克强总理出席东盟与中日韩两导入会议表示2014年能实现7.5%经济目标,中国将推动东亚经济一体化和互联互通,统计局公布10月经济数据,工信部正制定互联互通基础设施建设规划,海上丝绸之路银行正在筹建。行业方面,俄铝表示前9月全球除中国外铝供应短缺90万吨,预计2014年全球铝需求增长6.5%至5500万吨,其中中国需求增长12%;LME仓储改革预计限制原铝排队时间34工作日;10月底特律铝库存排队时间为671天。沪铝观望或低位回补,耐心等待。

  钢材:本周钢材震荡趋弱,成交量也逐渐萎缩。宏观方面:李克强总理称今年能够实现全年7.5%左右的预期增长目标,虽然经济下行压力较大,但发展潜力依然很大,受此发言影响,市场对宏观政策继续微调的预期增加。行业方面:国际钢协发布数据,中国人均钢表观消费量已增加值545kg,最近十年累计增长超过1倍,排名世界第七,或意味着消费量的增长空间将逐渐收窄。操作上,在各地现货氛围欠佳的影响下,短期钢材期货价格也有所走弱,在现货市场出现进一步转弱前,期价或趋于弱势整理。

  铁矿石:本周铁矿石期货主力保持500-520区间整理,成交量较前萎缩。行业方面:本周国内34港铁矿石库存为10373万吨,环比增加41万吨,较周二增加103万吨,在近期发货量较为正常的情况下,港口库存略增。现货方面:本周港口现货弱势维稳,平台成交相对活跃,随着华北地区钢厂限产的结束,市场成交也逐渐增多,普氏指数保持75.5-76美元/吨之间震荡。操作上,在近期现货市场活跃度有所回升的提振下,期货价格也有趋稳之意,但考虑到明年前两季度国外矿山的增产预期,市场缺乏看涨信心,再无外力刺激下,预计下周铁矿石将继续围绕500点一线震荡。

  鸡蛋:本周鸡蛋期货横盘整理。现货方面,本周各主要产销地鸡蛋价格较上周企稳回升,周内微幅调整,今日整体均价为4.74元/斤,较昨日及上周五基本持平。截至11月7日当周,蛋鸡养殖利润为25.19元/羽,较前一周跌9.15元/羽;蛋鸡配合料为3.17元/公斤,较前一周降0.01元/公斤;鸡苗为3.30元/羽,较前一周持平;淘汰鸡为11.66元/公斤,较前一周涨0.10元/公斤。芝华数据表示,10月育雏鸡补栏量较9月下降4.6%,蛋鸡总体存栏量较9月增加1.93%,但同比减少18.6%。由于前期补苗较为谨慎,后期老鸡延迟淘汰现象较为普遍,预计12月份左右会有集中淘汰,而春节之后将迎来补苗高峰期。在蛋鸡存栏仍将维持低位的状况下,鸡蛋1501合约年末仍有上涨机会,但短期市场较为平静,供需面均表现平淡,鸡蛋涨跌空间受限。此外,秋冬季节需格外关注疫病的影响,以短线滚动操作为主。

  豆类:本周内外盘豆类以双边震荡走势为主,其中美豆表现偏强,继续维持震荡区间上移的趋势,内盘大豆弱势走低,油粕跟随外盘盘整为主。本周美盘豆类依然受到豆粕供应紧张的提振,但受美豆丰产的大背景及高位卖盘的压力,盘面冲高回落。未来市场关注重点在需求上,豆粕阶段性的供应问题带来的也只是阶段性的行情,在供需宽松的环境中,价格难有大幅度及长周期的反弹行情。美豆短期支撑1000美分,未来美豆出口、中国采购及南美产区情况成为影响行情的几个关键因素,预计行情或将以震荡偏强为主。连豆走势独立,受国产大豆现货继续走弱的影响,盘面进一步退守;豆粕现货较为坚挺,但由于本月下旬美豆将集中到港,11-12月到港量预计达1250万吨,未来压力凸显。操作上,鉴于外盘强势震荡,连粕短线思路;豆一趋势上仍偏弱,以阶段性做空为主。

  白:本周白糖先高后低,ISO预期全球2014/15年度(始于10月1日)糖市供应将过剩47.3万吨,较此前预期的130万吨下降64%。下一年度预期全球糖市将为六年来首次出现供应缺口。该组织预计2015/16年度全球糖市供应短缺量将为200-250万吨。ICE原糖3月合约下跌2.14%收于16.01美分/磅;国内方面政策利多白糖,另外在此之际,白糖可炒作霜冻、配额外进口的管制等,这些都是利多。近阶段来看,随着开榨来临 ,收购价预估下调,新老价差不会太大,新糖势必会挤压陈糖市场。榨季大方向做多思路不变,近阶段依旧是走跌的概率较大,配额外成本依旧是有效的顶部(止盈),长线资金暂时观望,波段以及日内交易者可逢高空。套利方面可采取采取多1501,空1505的策略。

  两板:本周两板延续上周低位震荡行情,现货价格稳定,各地区板材价格无明显变化,江苏福瑞祥杨木板芯胶板市场价维持133元/张,东盾松杂纤板81元/张。上游原料方面。10月开始,木材市场积压过大的情况得到改善,截止至2014年10月14号,中国进口针叶原木主要港口库存量为373.1万m3,与9月1日库存量420.8万m3相比开始减少(8月1日为439.1万m3)。10月原木以及锯材价格指数同比均有上涨,总体来看,木材价格处于稳定上升格局。需求偏弱,中国1-10月房地产开发投资同比增12.4%增速为五年来最低,受房地产低迷影响,两板下游表现平淡。1501合约目前资金关注度低,胶板期价接近仓单成本,短期维持弱势震荡,中长期震荡看多观点不变,fb1501合约持仓量较低,下方60线支撑明显,纤板期价相较现货价格已经调整至偏低位置,在缺乏接货的意愿前提下,预计后续仍以低位调整为主。

  PTA: 本周pta期货自5400上涨至高点5800附近,上涨幅度较大且迅速。下游聚酯利润较好,采购积极。PTA现货借此上涨。原材料价格走低,PTA利润得到改善。持仓来看,1501合约持仓近78万手,期货上涨需要再次增仓,预估再次增仓的概率极低。外加上期货对现货升水,上涨动能不足。1501-1505正套自推介至今两者价差拉至150。综合评估下来,正套依旧是首选策略,单边来看近期给于回调的判断,多单止盈反手空。

  动力煤:本周秦皇岛港5500大卡动力煤现货成交价在515元/吨左右,昨日山西省煤炭库存量4005.61万吨,上游库存量小幅增加。秦皇岛港今日港口库存量为594万吨,锚地船舶36艘,预报船舶16艘,港口库存有所回升,锚地船舶数量降幅较为明显。本周环渤海指数报收于509元/吨,与上周相比上涨3元/吨。截止本周13日CCI1指数报收于500点,CCI8指数报收于64.2点,广州港内外贸价差扩大至71.17点,内外贸价差小幅扩大。 今日下游终端六大电厂库存量在1421.3万吨,日耗煤合计60.3万吨,电厂库存可用天数在23.57天,下游电厂耗煤量近几日持续走高。期货盘面上,本周主力合约在495点附近窄幅震荡。成交量与持仓量较上周均有所回落。由于中转港港口价格持续走高及北方供暖开始冬储煤增加,坑口价格本周小幅度上涨。下游电厂数据最近也有所改善,终端电厂日耗煤量突破60万吨关口,随着南方水电的逐步减少,火电耗煤量预计会进一步回升。由于现货价格持续走高,期货盘面近期贴水扩大,投资者仍可盘中逢低尝试多单。另外,本周远月近月合约价差持续回落,可注意套利机会的出现。

  焦煤焦炭:本周焦煤焦炭走势有所分化,焦煤震荡走强,焦炭震荡趋弱,成交量和持仓量出现双减。焦煤方面:嘉能可宣布将于12月中旬开始关闭其在澳洲的12个煤矿,涉及产量大概500万吨(包括动力煤和焦煤),预计或将对进口煤价格起到支持作用。焦炭方面:随着APEC会议的结束,邯邢等地焦化企业逐步恢复生产,但要重新达到较高的开工率需要2-3天时间,华北焦炭供应增加或将在周末到下周初期开始体现,或将对其现货价格形成一定压制。操作上,近期华北钢厂和焦化厂复工对短期焦煤消费预期起到一定支持,而焦炭现货则表现相对平淡,钢厂对焦炭调价的不认可导致市场缺乏上行动能,预计下周市场将延续偏强整理。

(责任编辑:田益升 HF046)
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