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中钢期货:铁矿石中短期看空

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2014-12-13 23:09:12 来源:和讯期货 

大连商品交易所2014年十大期货投研团队现场
大连商品交易所2014年十大期货投研团队现场

  和讯期货消息 12月13日,大连商品交易所2014年十大期货投研团队现场评选活动在北京友谊宾馆举办。和讯期货受邀报道此次会议。以下为中钢期货团队报告实录:

  中钢期货代表队:今天我给大家演讲的题目依然是铁矿石,前一天必和必拓在上海召开的庆功会庆祝在中国销量突破了十亿吨,这样一个大的品种不仅为中钢所关注市场上也是广泛的关注。

  我从矛盾因素分析和交易策略及风险控制进行阐述。

  有关铁矿石长线将处于下跌的趋势结论已经被大家所共识,但是中短期市场上存在着成本支撑、需求稳定、政策面回暖、季节性补库等一系列的扰动因素,是否促使铁矿石中短线出现大幅度的反弹呢?我会为大家做一下解答。

  成本支出,有关国际矿山减产的消息层出不穷,但是公开的数据显示,目前国际大矿山CFR成本价格是集中在40到50美金,加上矿山的继续的破产,其规模化的生产效应进一步降低生产成本,根据三大矿山目前公开的数据目前盈利情况是很可观的,未来产量的预计未来产量的增速保持较高的速度增长。

  国际矿山部分,众所周知今年国内的小矿山已经纷纷出现了减产甚至是停产,公开的数据国内大矿山依然维持破产的计划,加上明年增加的铁矿石的进口量以及当前高起的铁矿石库存,可以得出短期国内的铁矿石供给过剩的局面依然难以改变。

  第二个扰动性因素需求方面的,需求是否稳定呢?根据冶金规划院的预计明年我们生铁产量同比增长低于铁矿石进口量的增速,考虑到两年的产能周期,2013年钢厂项目2015年进行投产,这些数据在2012年实现了负增长,考虑到明年我国的行政产能淘汰升级和市场化竞争的激烈,有理由相信明年中小型民营钢企加速退出市场的舞台。

  政策面的回暖,近期央行[微博]的降息和全面的降准商业银行短期的惜贷情况是比较满意转变的。与黑色产业链息息相关的房地产市场,通过数据来看,目前房地产市场成交数据环比和同比均出现了回暖,当前高起的房地产增量和存量的库存预计房地产市场短期是难以回暖的,具体再来看近期的货币政策回暖对于房地产市场的影响,时间的序列统计前几年的历史数据,降息对房地产开发资金的来源产生影响,需要两到三个月的时间影响到房价,四到六个时间进一步影响到房地产的销售面积,七到八个月份影响到房屋的新开工面积,当前的货币政策宽松将在明年3季度切实的影响到房地产市场,短期的情况来看,房地产市场还难以有效的拉动黑色产业链,也就是说铁矿石的需求。

  最后一个短期性可能存在的扰动性因素,就是季节性的补库,我们统计了以往三年的情况,以往三年钢厂为了应对来年的1到2月份供应的减少,进行了补库,相对时间的铁矿石的价格却在2013年发生了扭转,第一是铁矿石供应过剩的情况日趋的严重,中国的经济也趋于下行的周期,还有去年年末炒作资金紧张的问题。

  今年的环境如何呢?众所周知今年的大背景是比去年更加的恶化,这样的情况下加上目前铁矿石以亿吨以上的高库存,今年的季节性补库是难以疏通的。

  综上所述可以一一排除得出的结论,目前市场上有利于众多的铁矿石反弹的因素,都不足以铁矿石中短期出现大幅度的反弹,中短期的策略依然是操空。

  技术面的分析,短线铁矿石将于460到500元区间运行,突破520的可能性是很低的,中线看到了420元。基于上述的分析,建议大家可以当前在铁矿石的主力1505补足三个月的空单,我们可以低位逐步的止赢的策略,铁矿石处于460至500元可以灵活的操作,490到500建仓25%,这个区间可以往复的操作,后期在505到515加仓20%,整体止损位520,下跌是420,如果是后期出现向上的反弹突破,无论是哪种情况我们的策略都是具有可行性的,谢谢!

  孟一:谢谢(队友上台)

  5号评委:各个期货都在讲需求不好,在我的印象中钢厂的利润特别大的话,或者说比较好的话,生产开工率是比较好的,需求就不好,但是钢材(2585, 10.00, 0.39%)的库存不大,我认为可能是错了,但是哪个是错的,能把这个逻辑解释一下吗?铁矿石的需求不好嘛,我不明白钢厂的利润这么好,说钢材的需求可能由于房地产不好,钢材的需求不好,钢铁又没有库存,我不理解这其中的原因。

  中钢期货代表队:设备库存和钢材库存确实是感觉还可以,但是房地产整体数字来看确实是指标是往下走,尤其是与螺纹钢相关的数据都不太好,基建今年整体上是稳增长的主要的来源,但是因为受预算和资金的影响,目前看到的公开的数据可能有一部分是我们统计得不到的。

  5号评委:我认为这个里面矛盾比较多,我们有一个整个钢材的库存的统计,我看到的数据是不断的下降,钢材库存的统计是不断的在下降,价差结构上的感觉现货是偏强的,实际上也是这么体现的,但是我觉得和我们分析预期的差别是比较大的,我认为这里面是有很多是有待于考虑的。

  中钢期货代表队:目前社会上统计的有社会库存和钢厂的库存,社会库存是明显的下降,讨论到钢厂的库存有个误区,钢厂的销售公司的库存没有考虑其中去的。

  孟一:下面对中钢期货代表队进行打分

  最终得分:7.76分,谢谢!

  

(责任编辑:HF048)

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