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投资者信心高涨 股市进入新常态

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2014-12-30 10:08:27 来源:期货事业部《期权汇》杂志  作者:南华期货 周彪

期权汇2014年第12期
期权汇2014年第12期

  在全球股市哀鸿遍野的映衬下,中国股市一枝独秀,从今年7月中旬行情启动至今,上证指数已上涨超过了50%,特别是在11月中旬之后,中国股市上涨更是进入快车道,沪深300指数更是创出连续13个交易日收涨的罕见单边行情,大牛市行情起动已无疑议。目前大部分投资者更关心的是这波牛市行情怎么起动的那么快,还能持续多久,现在入市还来得及吗?

  首先,我们从基本面、政策面、技术面以及投资者信心四个方面来探析一下这波牛市行情的预期深度。

  从基本面而言,我国经济发展已经进入新常态,经济增速减缓、持续深化改革、经济结构逐步优化,经济学家们预测的经济弱复苏态势一直未能到来,从PMI数据上我们也可以看出,近半年来PMI和汇丰PMI均维持着震荡下行趋势,这说明国内经济的企稳迹象仍未显现,经济回暖仍需时间,这些结论也可以从发电量数据得到旁证。在经济震荡触底阶段的股市快速上涨一般都意味着一波大牛行情的临近,这也充分体现了股市是经济先行指标的特征。经济触底反弹之初起动的牛市行情,必然不可能短期内就能走完,一般这种牛市行情持续1.5年~3年是十分正常的。


   从最近半年政策力度来看,这波牛市行情是在一波波财政政策和货币政策的引导下走出来的。在这半年中,发改委密集批复基建项目,经济微刺激政策十分活跃,而央行则是由适度宽松逐步偏向宽松的货币政策,下调正回购利息、MLF、降息等政策一个接一个,力度给力,这些政策的确对实体经济有一定的拉动作用,特别是对中小企业的生存和发展提供了更广阔的空间,我们预计在2015年,财政政策和货币政策会更加频繁,助推股市继续爬升。

  从技术面来看,近半年来,伴随着股市大涨,成交量迭创新高,不断刷新历史最高成交量,表现出了明显的量价齐升趋势。而且不论是从均线指标还是MACD指标都显示出股市大涨的趋势仅是刚刚开始而已。

  从投资者信心来看,近期的牛市行情再次点燃了股民久违的入市热情,涌入股市的资金逐步增加。从证券市场交易结算资金余额来看,在今年5月开始绝地反弹,最高升至12133亿元,较去年同期增加了109.3%,可见股市资金的充裕;再从沪深两市参与交易的账户数来看,最新的数据是2623.54万户,较2月份的最低值393.76万户增加了6倍多,增长速度可以用爆发式来形容。如此好的市场基础,牛市想不爆发都难。


  其次,我们来分析一下这波这波牛市行情怎么起动的这么快。,截至12月18日,沪深两市融资融券余额再度刷新历史新高,逼近万亿元大关,高达9950.45亿元,而证券市场交易结算资金余额为12133亿元。这说明两融业务为股市资金增加了超过82%的杠杆,所以牛市的快速起动也就不足为奇了。当然高杠杆也有另一面的作用,当股市回调的时候,两融投资者的资金压力会成倍增加,这就有可能导致回调幅度会较历史数据大幅增加。这就会形成牛市的“快涨深调”的新常态,而且这种新常态在今后的股市中可能会长期占据主流地位。所以投资者要去了解“快涨深调”的新常态,同时也要学会适应这种新常态。

  综合来看,牛市行情已经进入新常态,但是已经踏上股市快车的投资者仍是少数,所以现在入市对投资者而言仍是正当时。当然,新牛市启动至今,仍未有过像样的回调,后期肯定会有一波约15%的回调出现,但这波回调何时出现仍不好说,如果投资者苦等回调,有可能会错过接下来的上涨,所以我们认为投资者的最优选择是分批分段的进入股市或股指期货市场,这样一方面不至于错过大好行情,另一方面也会有足够的安全垫应对将来的回调。比如投资者可以把资金分成5~8份,以半个月或100点为一个周期逐渐进场,这样既安全又不会错失太多盈利。

  此外,对于股指期货投资者,我们还要重点强调一点,千万要注意杠杆的使用量,不要把杠杆放的过大,否则如遇回调,资金压力会非常大。当然对于快进快出的短线投资者,杠杆可以稍微放大一些。

  

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(责任编辑:HF047)

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