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何志成:中东战事对原油价格难以产生颠覆性影响

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2015-03-27 01:29:24 来源:每日经济新闻 

  何志成

  国内调低成品油价,国际市场却暴涨,两件事发生在同一天,未来国内油价会怎么走呢?

  其实,在中东事件爆发之前,国际油价已经有企稳反弹的迹象。一周之前,美原油期货曾经跌破43美元/桶,很多市场人士都以为油价跌破40美元大关只是早晚的问题。恰恰在此时,油价开始反弹,期盼油价继续大幅度下跌的空头很可能要落空。

  综合各方面因素,油价未来很可能进入低位震荡周期。过去大半年的时间,国际油价一路下行,主要原因有三:其一是长周期的油价上涨已经背离全球经济的基本面,国际能源市场供给充裕,新能源以及综合利用改变了能源价格持续上涨的预期;其二是全球主要经济体尤其是欧洲持续低迷,改变了能源需求的预期;第三个原因是美国及中国的页岩油、气储量出现爆发式增长,油价下跌有打压页岩油、气产业的意味。

  但是,原油毕竟是全球能源市场的基础品种,从每桶147美元的高点跌至43美元的低点,已经使绝大多数能源企业深受影响。虽然有舆论指出,中东尤其是沙特的原油开采成本只有20美元/桶左右,它还有余力将油价继续压低,但如果油价长期低迷显然也不会符合沙特的国家利益,它突然间动员十个中东国家对也门开战,背后肯定有刺激油价反弹的欲望。

  从全球经济角度看,美联储上周已明确表示不急于加息,由此导致美元指数连续下跌,强势美元趋势有所改变,这也在一定程度上刺激了原油价格的反弹。

  欧元区实行QE之后,对经济的影响很正面,目前的数据显示,今年欧元区的经济增长率要快于上年,能源需求也会增加。中国经济虽然面临巨大的下行压力,但该因素在很大程度上已经反映在目前的油价当中。另一方面,宏大的“一带一路”战略,以及中国主导创建“亚投行”对基础设施建设的拉动,不仅将使中国中长期经济增长获得保障,还有望带动周边多个国家取得较快发展。果真如此,对国际油价稳定甚至上行,会有极大的刺激作用。

  笔者认为,沙特等国轰炸也门,不会导致所谓的中东战争,也不会影响沙特的原油产量,因为战火根本就难以烧到沙特。目前原油价格的反弹,只是反映了全球经济逐步改善的大趋势。

  即使没有沙特轰炸也门,原油价格也会向着回暖的目标前行,中东战事只是加快了原油反弹的速度,未来中东战事平息,油价应该会适度地回调,其后还将上行。当然,所谓上行也是有限度的,毕竟目前国际市场供应充足。

  未来原油市场维持震荡市应该是大格局,43美元/桶的低点很可能看不到了,围绕50美元上下的震荡可能会持续一段时间,能不能冲破55美元/桶,则要看沙特点燃的这把火会烧多久烧多猛。

  从中长期看,对美元指数强势的预期没有太大改变,美元不会下跌太深,至迟到下半年还会继续上涨。基于这一判断,油价一旦反弹过猛,美国的页岩气井将很快恢复生产,中国的页岩气也将加大生产力度。

  此前中石化方面也已表态,涪陵气田今年将实现产量翻倍。即使沙特决心大打,国际油价要想重回70美元/桶,短期内也是不现实的。

  国内成品油价近日因为“7年不变”而陷入争议的漩涡,本次下调主要是受“前10个工作日国际市场原油平均价格下滑周期达标”影响,虽然碰到了中东战事,也只是个巧合。未来国内油价将如何变动?笔者认为,只要中东战事不持续延烧,国际油价就难以出现超预期的大幅波动,而国内保增长毕竟也需要低油价的配合。由此预计未来国内油价(93号)应该在5.8元~6.5元/升上下波动,不会太高,但也不可能太低。

  (作者为独立经济学家)

(责任编辑:HN054)

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