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5月期市交易数据:商品期货板块成交大跌 交易所调控“降温”活跃品种

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2016-06-03 15:56:17 来源:和讯网  作者:方正中期研究院 王骏

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  一、2016年1-5月全国期货市场交易规模情况

  图1-1:1994-2016年中国期货市场成交量和成交额年度变化

5月期市交易数据:商品期货板块成交大跌 交易所调控“降温”活跃品种

  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  中国期货业协会最新统计资料表明,今年前5个月全国期货市场累计成交量为19.46亿手,累计成交额为84.49万亿元,同比分别增长38.00%和下降66.88%;相比2016年前4个月全国期货市场累计成交量为15.56亿手、累计成交额为68.005万亿元,前5个月交易规模指标环比前4个月分别增长25.06%和24.25%。而2016年1-3月全国期货市场累计成交量为10.43亿手,累计成交额为45.74万亿元。

  图1-2:2012-2016年中国期货市场成交量月度变化

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  2016年5月全国期货市场交易规模较4月有所下降,连续出现两个月下滑,4月全国期货市场成交量为3.89亿手,成交额为16.49万亿元,同比分别增长31.07%和下降76.86%,环比分别下降24.04%和25.91%。相比之下,2016年4月全国期货市场成交量为5.13亿手,成交额为22.25万亿元,环比分别下降5.67%和3.51%,同比分别增长50.00%和下降65.48%。而2016年3月全国期货市场成交量为5.44亿手,成交额为23.06万亿元。

  图1-3:2012-2016年全国期货市场成交额月度变化

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  图1-4:2012-2016年全国期货市场持仓量月度变化

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  从商品期货市场来看,2016年1-5月全国商品期货市场累计成交量为19.38亿手,累计成交额为76.385万亿元,相比2015年1-5月累计成交量为12.46亿手和54.09万亿元,同比增长55.53%和41.21%。2016年1-4月全国商品期货市场累计成交量为15.496亿手,累计成交额为61.277万亿元,今年前5个月的环比分别增长25.03%和24.65%。从全市场口径来看,今年前5个月,商品期货市场成交量和成交额占比分别为99.59%和90.40%,相比前4个月,商品期货市场占比小幅上升。

  从金融期货市场来看,2016年1-5月全国金融期货市场累计成交量为0.083亿手,累计成交额为8.11万亿元,相比2015年1-5月累计成交量为1.63亿手和201.06万亿元,同比下降94.9%和95.97%。2016年1-4月全国金融期货市场累计成交量为0.069亿手,累计成交额为6.72万亿元,环比分别增长20.28%和20.68%。从全市场口径来看,今年前5个月,金融期货市场成交量和成交额占比分别为0.41%和9.6%,相比前4个月占比有所下降。

  从股指期货市场来看,2016年1-5月全国股指期货市场累计成交量为0.046亿手,累计成交额为4.44万亿元,相比2015年1-5月累计成交量为1.62亿手和199.75万亿元,同比大幅萎缩97.16%和97.78%。相比2016年1-4月的成交量0.037亿手和成交额3.56万亿元,环比增长24.32%和24.72%。从全市场口径来看,今年前5个月,股指期货市场成交量和成交额占比分别为0.236%和5.25%,与前4个月的股指期货占比持平。

  图1-5:2016年1-5月中国期货市场分交易所三项指标占比

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  今年1-5月,上海期货交易所累计成交量为827,475,034手,累计成交额为367,992.39亿元,同比分别增长114.08%和47.69%,分别占全国市场的42.51%和43.55%。

  1-5月郑州商品交易所累计成交量为366,007,676手,累计成交额为114,775.56亿元,同比分别下降24.87%和17.84%,分别占全国市场的18.80%和13.58%。

  大连商品交易所前5个月累计成交量为744,580,625手,累计成交额为281,084.53亿元,同比分别增长99.61%和84.83%,分别占全国市场的38.25%和33.27%。

  中国金融期货交易所今年前5个月累计成交量为8,329,363手,累计成交额为81,120.82亿元,同比分别下降94.91%和95.97%,分别占全国市场的0.43%和9.60%。

  二、今年前5个月品种活跃度分析

  2016年前5个月,全国期货市场成交额最大的30个期货活跃品种分别是螺纹钢、铁矿石、豆粕石油沥青、菜籽粕、聚丙烯、甲醇、PTA、棕榈油、白、聚乙烯、玉米、天然橡胶、镍、豆油白银棉花焦炭、玉米淀粉、焦煤黄金、玻璃、动力煤、热轧卷板、大豆、鸡蛋和菜籽油期货。这30个最活跃品种的成交额占全国市场的比重分别为25.42%、10.55%、7.59%、5.03%、4.78%、4.43%、3.62%、3.56%、3.12%、3.10%、2.93%、2.36%、2.25%、2.22%、2.02%、0.85%、0.67%、0.61%、1.53%、1.42%、1.42%、1.08%、0.89%、0.89%、0.87%、0.86%、0.74%、0.73%、0.42%和0.40%;而今年前4个月,全国期货市场成交量最大的30个期货活跃品种分别是螺纹钢、铁矿石、豆粕、石油沥青、聚丙烯、甲醇、PTA、菜籽粕、白糖、棕榈油、聚乙烯、玉米、天然橡胶、镍、豆油、铜、白银、焦炭、玉米淀粉、棉花、锌、焦煤、黄金、铝、玻璃、动力煤、热轧卷板、豆一、鸡蛋和菜籽油期货。从成交量的集中度来看,CR10为71.21%,CR20为91.07%,CR30为99.37%;相比前4个月的CR10为71.23%,CR20为91.33%,CR30为99.34%,我们发现,前30强品种的成交量的集中度基本持平。

  图2-1:2016年1-5月中国期货市场各品种的成交量占比

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  2016年前5个月,全国期货市场成交额最大的30个期货活跃品种分别是螺纹钢、铁矿石、铜、天然橡胶、黄金、豆粕、白糖、棕榈油、镍、聚丙烯、焦炭、聚乙烯、豆油、10年期国债期货、沪深300股指、锌、菜籽粕、中证500股指、棉花、石油沥青、白银、PTA、5年期国债期货、甲醇、铝、焦煤、玉米、动力煤、玉米淀粉和豆一期货;这30个最活跃品种的成交额占全国市场的比重分别为12.62%、9.40%、7.78%、5.89%、5.29%、4.52%、3.94%、3.71%、3.56%、3.38%、3.10%、2.86%、2.76%、2.64%、2.37%、2.32%、2.31%、2.30%、2.19%、2.18%、2.04%、1.92%、1.71%、1.56%、1.20%、1.00%、0.88%、0.71%、0.67%和0.60%。相比今年前4个月最活跃30个品种分别是螺纹钢、铁矿石、铜、天然橡胶、黄金、白糖、聚丙烯、棕榈油、镍、焦炭、豆粕、聚乙烯、10年期国债期货、豆油、沪深300股指、锌、石油沥青、中证500股指、PTA、棉花、白银、5年期国债期货、甲醇、菜籽粕、铝、焦煤、玉米、玉米淀粉、动力煤和上证50股指期货;从成交额的集中度来看,前5个月的CR10为60.09%,CR20为85.14%,CR30为97.42%;相比前4个月的CR10为60.59%,CR20为85.46%,CR30为97.68%,成交额集中度基本持平。

  图2-2:2016年1-5月中国期货市场各品种的成交额占比

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  图2-3:2013年-2016年中国期货市场持仓量月度变化

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  总结来说,2016年前5个月全国期货市场最活跃的30个期货品种的总成交量占全市场比重为99.37%,全国期货市场最活跃的30个期货品种的总成交额占全市场比重高达97.42%;几乎占据市场的全部份额,吸引了期货市场绝大部分资金,期货品种的市场集中度极高。

  此外,我们发现,今年初以来的期货持仓量创新高,3月末冲至1393.52万手,环比2月末的1388万手增长0.36%;4月末回落至1202.46万手,环比下降13.71%;5月末再次回升至1305.57万手,环比增长8.57%。

  三、2016年5月份全国期市成交量环比再下降

  图3-1:2013-2016年中国期货市场成交量分月数据变化

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  图3-2:2013-2016年中国期货市场成交额分月数据变化

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  2016年5月全国期货市场交易规模较4月有所下降,5月全国期货市场成交量为3.89亿手,成交额为16.49万亿元,环比分别下降24.04%和25.91%,同比分别增长31.07%和下降76.86%。4月全国期货市场成交量为5.13亿手,成交额为22.25万亿元,环比分别下降5.67%和3.51%,同比分别增长50.00%和下降65.48%。

  2016年5月商品期货市场成交量为3.88亿手,成交额为15.10万亿元,环比分别下降24.07%和26.98%,同比分别增长52.15%和31.07%。4月商品期货市场成交量为5.11亿手,成交额为20.68万亿元,环比分别下降5.55%和1.8%,同比分别增长69.21%和70.63%。59.75

  2016年5月金融期货市场成交量为0.014亿手,成交额为1.38万亿元,环比分别下降6.67%和12.1%,同比分别大幅萎缩96.67%和97.69%;4月金融期货市场成交量为0.015亿手,成交额为1.57万亿元,环比分别下降21.5%和21.5%,同比分别大幅萎缩95.97%和97%。

  图3-3:2013-2016年中国商品期货市场成交量分月数据变化

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  上海期货交易所5月成交量为159,583,712手,成交额为71,570.51亿元,分别占全国市场的40.93%和43.40%,同比分别增长103.04%和41.69%,环比分别下降30.14%和25.05%。

  郑州商品交易所5月成交量为83,338,666手,成交额为26,727.41亿元,分别占全国市场的21.38%和16.21%,同比分别下降1.70%和增长6.92%,环比分别下降11.07%和16.26%。

  图3-4:2013-2016年中国商品期货市场成交额分月数据变化

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  大连商品交易所5月成交量为145,514,480手,成交额为52,774.84亿元,分别占全国市场的37.33%和32.00%,同比分别增长58.30%和32.94%,环比分别下降23.21%和33.59%。

  图3-5:2016年5月中国期货市场分交易所三项指标占比

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  中国金融期货交易所5月成交量为1,416,469手,成交额为13,849.51亿元,分别占全国市场的0.36%和8.40%,同比分别下降96.64%和97.68%,环比分别下降10.16%和11.89%。

  图3-6: 2016年5月末中国期货市场持仓量分品种结构

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  5月末,上海期货交易所持仓总量为4,445,765手,较4月末增长3.83%;郑州商品交易所持仓总量为2,496,424手,较4月末下降1.91%;大连商品交易所持仓总量为5,947,201手,较4月末增长18.45%;中国金融期货交易所持仓总量为166,320手,较4月末下降5.97%。

  4月末,上海期货交易所持仓总量为4,281,897手,较3月末下降5.06%;郑州商品交易所持仓总量为2,545,054手,较3月末下降12.78%;大连商品交易所持仓总量为5,020,766手,较3月末下降20.67%;中国金融期货交易所持仓总量为176,889手,较3月末下降0.54%。

  同时,从5月末品种持仓结构来看,持仓排名前三的品种分别是豆粕、螺纹钢和铁矿石期货,玉米、PTA、白糖、菜籽粕、豆油、石油沥青、聚丙烯、铜、镍和白银期货持仓排第四至第十名;聚乙烯、铝、棕榈油、棉花、玉米淀粉、天然橡胶、甲醇、热轧卷板、豆一、锌、菜籽油、黄金、玻璃、动力煤、焦炭、焦煤和鸡蛋期货则是持仓量第十一至三十名的品种。

  四、5月份期货市场各品种交易情况

  方正中期研究院计算发现,2015年5月全国期货市场成交量最大的30个期货活跃品种分别是螺纹钢、豆粕、菜籽粕、铁矿石、石油沥青、棕榈油、PTA、白糖、镍、玉米、甲醇、豆油、天然橡胶、棉花、聚乙烯、聚丙烯、白银、铜、锌、豆一、焦炭、动力煤、玉米淀粉、玻璃、热轧卷板、铝、焦煤、黄金、菜籽油和鸡蛋期货;这30个最活跃品种的成交量占全国市场的比重分别为24.32%、15.22%、9.12%、5.87%、4.31%、2.89%、2.70%、2.46%、2.33%、2.32%、2.30%、2.29%、2.23%、2.01%、1.98%、1.92%、1.83%、1.70%、1.35%、1.27%、1.22%、1.06%、1.03%、0.98%、0.98%、0.95%、0.90%、0.84%、0.73%和0.36%;从成交量的集中度来看,CR10为71.54%,CR20为90.42%,CR30为99.46%;相比4月份的CR10为71.53%、CR20为91.69%、CR30为99.52%,我们发现,5月份成交量CR20和CR30小幅下降,但总体上最活跃品种的集中度仍极高。

  2015年4月全国期货市场成交量最大的30个期货活跃品种分别是螺纹钢、铁矿石、豆粕、石油沥青、PTA、聚丙烯、菜籽粕、甲醇、焦炭、棉花、聚乙烯、玉米、棕榈油、白糖、天然橡胶、镍、豆油、焦煤、白银、铜、热轧卷板、锌、动力煤、豆一、玉米淀粉、铝、玻璃、黄金、菜籽油和鸡蛋期货。这30个最活跃品种的成交量占全国市场的比重分别为28.04%、9.78%、6.87%、5.72%、4.40%、4.39%、3.71%、2.93%、2.86%、2.82%、2.47%、2.42%、2.38%、2.29%、2.05%、1.87%、1.80%、1.79%、1.73%、1.36%、1.14%、1.11%、0.94%、0.89%、0.89%、0.82%、0.76%、0.58%、0.40%和0.30%。

  图4-1:2016年5月中国期货市场各品种的成交量占比

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  图4-2:2016年5月中国期货市场各品种的成交额占比

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  方正中期研究院计算发现,2016年5月全国期货市场成交额最大的30个期货活跃品种分别是螺纹钢、豆粕、铜、天然橡胶、黄金、铁矿石、菜籽粕、镍、棕榈油、豆油、白糖、棉花、焦炭、中证500股指、白银、锌、沪深300股指、10年期国债期货、石油沥青、聚乙烯、PTA、聚丙烯、铝、豆一、菜籽油、甲醇、5年期国债期货、动力煤、焦煤和玉米期货。这30个最活跃品种的成交额占全国市场的比重分别为12.12%、10.09%、7.21%、6.06%、5.27%、5.21%、4.94%、3.85%、3.61%、3.28%、3.24%、3.00%、2.71%、2.68%、2.42%、2.38%、2.13%、2.05%、1.97%、1.88%、1.51%、1.50%、1.37%、1.09%、1.05%、1.04%、1.04%、0.98%、0.88%和0.86%;从成交额的集中度来看,CR10为61.62%,CR20为86.11%,CR30为97.42%;相比4月的CR10为61.65%、CR20为85.62%、CR30为97.72%;我们发现,5月份成交额最大20个品种的集中度有所上升。

  2016年4月全国期货市场成交额最大的30个期货活跃品种分别是螺纹钢、铁矿石、焦炭、天然橡胶、铜、豆粕、棉花、黄金、聚丙烯、棕榈油、镍、白糖、石油沥青、豆油、PTA、聚乙烯、白银、中证500股指、锌、沪深300股指、焦煤、菜籽粕、10年期国债期货、甲醇、铝、5年期国债期货、玉米、动力煤、豆一和热轧卷板期货。这30个最活跃品种的成交额占全国市场的比重分别为15.82%、9.58%、6.43%、5.96%、5.81%、4.01%、3.98%、3.49%、3.48%、3.06%、3.05%2.98%、2.64%、2.58%、2.49%、2.42%、2.19%、1.93%、1.91%、1.83%、1.80%、1.80%、1.71%、1.33%、1.16%、1.15%、0.87%、0.83%、0.74%和0.71%。

  图4-3:2015-2016年中国期货市场各板块的成交量占比

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  2016年5月全国期货市场各板块成交量占比呈现饲料养殖板块大幅上升、其他板块下滑的特征,尤其是钢铁建材、能源和化工板块占比下降幅度较大。

  图4-4:2015-2016年中国期货市场各板块的成交额占比

5月期市交易数据:商品期货板块成交大跌 交易所调控“降温”活跃品种

  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  2016年5月全国期货市场各板块成交额占比呈现饲料养殖板块大幅上升、其他板块下滑的特征,尤其是钢铁建材、能源和化工板块占比下降幅度较大。

  图4-5:2015-2016年中国期货市场各板块的持仓量占比

5月期市交易数据:商品期货板块成交大跌 交易所调控“降温”活跃品种

  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  2016年5月全国期货市场各板块持仓量占比呈现饲料养殖板块、钢铁建材大幅上升、其他板块小幅上升或下跌的特征。

  五、5月份期货市场成交规模下滑的原因分析

  从5月份期货市场整体上来看,环比小幅下滑的原因有六个方面:

  一是,5月份商品期货市场的大部分板块出现成交量和成交额下滑的局面,带动了全国期货市场整体交易规模连续第二个月下降;其中,能源板块、化工板块、钢铁建材板块、软商品板块和贵金属板块成交量降幅居前,分别为下降65.41%、55.24%、38.50%、28.88%和12.6%;而能源板块、化工板块、钢铁建材板块和软商品板块成交额降幅居前,分别为下降67.63%、56.73%、48.72%和29.43%。

  二是,5月份金融期货品种的成交规模继续下降,整体金融期货板块成交量成交额环比分别下降10.16%和11.89%;上证50股指和沪深300股指成交量环比分别下降12.08%和10.58%;5年和10期国债期货环比分别下降33.36%和11.27%。相比之下,4月份金融期货品种成交量成交额环比分别下降24.05%和21.44%;上证50股指、沪深300股指和中证500股指成交量环比分别下降29.69%、24.04%和17.37%;5年和10期国债期货环比分别下降18.52%和30.27%。

  图5-1:2014年-2016年中国商品期货市场月度成交量和成交额变化

5月期市交易数据:商品期货板块成交大跌 交易所调控“降温”活跃品种

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  三是,5月份黑色及建材板块是期货市场交易规模占比继续下降,铁矿石、热轧卷板和螺纹钢期货环比成交量分别下降54.41%、34.59%和34.12%;5月份螺纹钢期货成交量占比为24.32%,相比3月和4月份成交量占比28.42和28.05%进一步下滑;5月铁矿石期货成交量占比仅为5.87%,相比3月和4月的14.42和9.78%也进一步下降。主要有两个方面原因:一是螺纹钢和铁矿石期价大幅下跌引起做多操作下降、做空规模不足;二是4月21、22、27日国内三大商品期货交易所连续采取抑制过度投机的举措对包括黑色系品种在内的10多个品种提保及提手续费、缩短连续交易时间等方式抑制了过度投机交易,明显给钢铁建材板块“降温”。

  四是,5月份能源板块和化工板块的成交量、成交额双降;其中,焦炭、焦煤和动力煤成交量环比分别下降67.64%、61.84%和14.23%;甲醇、PTA、聚乙烯、聚丙烯、天然橡胶和石油沥青期货成交量环比分别下滑40.45%、53.27%、38.97%、66.84%、17.35%和42.73%;国内三大商品交易所纷纷采取限制过度投机交易举措,来对部分化工品种进行限制投机交易,因日内交易成本大幅提升令投机资金流出。

  图5-2:2014年-2016年中国金融期货市场月度成交量和成交额变化

5月期市交易数据:商品期货板块成交大跌 交易所调控“降温”活跃品种

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  图5-3:2016年5月中国期货市场各品种成交量环比变化

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  数据来源:中期协、方正中期期货研究院整理

  五是,农产品(000061,股吧)板块5月份呈现子板块成交规模升降各异的大分化,其中,软商品板块和油脂油料板块成交量环比分别下降28.88%和0.41%,而饲料养殖板块成交量环比大增54.2%;具体品种来看,棉花、玉米、白糖、玉米淀粉、鸡蛋、棕榈油和豆油期货成交量环比分别下降45.75%、27.23%、18.42%、12.65%、10.31%、7.54%和3.70%;而菜籽粕、豆粕、菜籽油和豆一期货成交量环比分别增长86.63%、68.19%、38.58%和7.79%,可见饲料养殖子板块是5月市场投资的热点板块,但农产品主力品种大部分成交下滑引发农产品板块整体交易规模下降。

  六是,有色金属和贵金属品种成交量环比增长介于萎缩和低增长之间,整体两个板块成交量均下滑,降幅分别为6.82%和12.6%,其中,白银、铝、锡、锌、镍、铜和均为成交量环比下滑,降幅分别是19.95%、11.94%、10.71%、7.71%、5.33%、4.93%和4.56%;而仅有黄金成交量环比增长9.37%。有色金属及贵金属板块活跃度不高,对整体期货市场交易规模没有起到较大的推动作用。

  方正中期研究院王骏预测,6月份的成交规模将结束4-5月的下滑,有望小幅回升,但仍低于4月份的较高水平,主要是受部分期货品种短期冲高有回调的需求、交易所接连出手20道调控手段来抑制市场的火爆行情,资金有流出参与股市、贵金属市场和债券市场的可能,同时,受部分农产品期货、贵金属期货和化工期货成交活跃度较好,以及股票大盘反弹预期渐浓影响,6月份国内期货市场整体交易规模将略高于5月份的水平,但仍低于4月份的成交规模。

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(责任编辑:王雪冰 HF074)

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