王兵：我的趋势交易

　　2016年5月28日，清华大学深圳研究生院《实战期货培训班》特邀王兵老师为学员们上海授课。

　　王兵 ——第五届蓝海密剑实盘大赛海军组第1名，曾创造10个月46倍收益

　　现任上海固利资产管理有限公司投资总监。毕业于华南理工大学通信工程系。具有十九年证券投资管理经验，6年期货及外汇衍生品操作经验，多次荣获国内期货比赛奖项。2013年第五届蓝海密剑实盘大赛海军组第1名。2014年七禾网1季度最佳赢利奖，朝阳永续基金风云榜衍生品组排名第一。2014年蓝海密剑期货实盘大赛总排行第六名，所管理的固利程序化交易策略创造了10个月46倍收益。

　　王兵老师起始于经营实业，主营矿石产品进口，目前是国内外多家跨国矿产企业产品中国市场独家代理商。自2008年，以自由投资人的身份进入投资市场，结识众多金融圈资源，擅长基本面，产业链和宏观经济分析。在市场上，主做趋势。此次课程，从内到外，从理论到实战，从现在到未来，他为学员进行了一场教科书级期货交易分享。

　　（注：后文以第一人称行文）

　　经验与教训

　　1、09年刚刚进入市场，做多了铜。但当时市场并没有根据基本面走，而是一个反向下跌的趋势。这一年，公司的套保承受了不少损失。

　　之后，我们开始反思这个状况。为什么我们看对了行情，但最后反而是亏损出局？

　　第一点，期货是一个杠杆交易，在放大了收益的同时也放大了风险。怎么样有一个合理的资金管理，才能在市场上长期的生存？这是非常重要的一点。在期货市场上，任何时候都要把风险放在第一位！所以现在做单，我只会考虑我的风险，而不会去考虑盈利状况。我只会考虑这一笔交易我能承受的损失，在什么位置止损。

　　正是09年的教训，让我们确定了投资逻辑，即基本和技术面的一个结合。

　　2、在做单边的趋势方面，受到了08年万群老师事件的影响。

　　事件：万群，08年从4万做到1400万，但最后连续跌停爆仓下来还是回归到原来，回归到四五万。

　　启示：在资本市场上，你的重注押对了方向，财富可能会有一个很快的累积，但是相应的风险也很大，它随时会让你回到原点。

　　这样的交易，最好的处理方式是什么？盈利了之后，你要出金，保护自己的利润，或者把你的头寸降下来。每一个交易员都有一套自己的风格，都有一个控制交易风险的方式。我用的的方式就是盈利出金，盈利了后出金，但在市场上头寸还是会保持一个相应的比例。在期货交易中千万不要压上自己所有的身家。

　　一些理论

　　期货的本质是什么？

　　实物交割制度确保了期货具有商品属性

　　期货是现货未来价格的预期，在趋势上同现货是相同的

　　随着交割期的临近，期货与现货价格将最终趋向一致

　　虚拟经济的特点注定了期货具有金融属性

　　期货交易是虚拟的现货交易，心理预期经常发生剧烈变化

　　期货做为金融市场的一部分，受相关市场的影响和传导

　　期货价格直接由盘面多空争夺的力量决定，短期走势同现货未必是同步的

　　影响现货价格的主要因素

　　1、行业自身供求变化

　　供给：厂商对某一商品出售的数量及意愿

　　需求：消费者对某一商品消费愿意并且有支付能力的购买数量

　　决定任何企业或者投机者行为的基本因素是成本和利润，影响价格的核心因素是交易者的心态。

　　2、国际国内宏观经济形势

　　经济周期：复苏→繁荣→衰退→萧条

　　经济结构：投资、消费、进出口

　　通货膨胀：热胀、冷缩、滞胀

　　3、相关产品乃至整个商品体系的价差关系

　　影响期货价格的主要因素

　　现货行业动态和现货价格走势

　　国际金融市场美元、原油、黄金、大宗商品的走势

　　国内股票大盘和期货市场其它品种的走势

　　多空主力资金的流入和流出

　　实盘和虚盘的力量对比

　　成交量、持仓量、期货价格的变化规律

　　对期货市场本质的理解

　　期货的本质是资金运转博弈的战场，于是围绕资金操作诞生了很多对期货市场的判断。通过某个规律寻找到市场运转的规律！

　　期货交易策略及交易系统

　　交易策略：趋势跟踪为主、技术分析与基本面分析相结合，客观主观相结合！

　　交易理念：看清市况、顺势而为!交易中最重要的不是去预测市场的走向和起伏，而是跟着趋势走，直到这一趋势结束。

　　交易系统（盈利模式）：

　　1：单边趋势波段交易

　　2：宏观对冲（风险相对较低，同时收益相对较高的投资机会-宏观对冲投资组合。承担风险较单方向投机交易要小很多。）

　　如何选交易品种？

　　选择适合的交易品种就象是寻找适合的工作岗位一样,具有非常重大的意义。

　　在同一市场中,每个品种所具有的影响力是不一样的,要重点弄清楚它们之间的联动效应。

　　选择交易品种，要尽量选择大众化的（成交活跃、波动幅度大、趋势性较强等）、跟经济景气度密切相关的，或者要选择影响因素有明确参考依据的、可分析的品种。

　　筛选推荐

　　工业品首推：铜橡胶

　　农产品(000061,股吧)首推：大豆豆粕（菜粕）豆油棕榈油

　　价格走势相对独立的品种：黄金、PTA、白糖、鸡蛋、棉花

　　资金管理和风险控制

　　2011年，我的一个朋友在经历数年的机械交易系统研究与实践后，开发出一套稳定的交易系统，2012年年初利用这套交易系统进入期货市场进行交易，截止至2012年9月他的资金从20万增涨到了50万，这时候自信和成功感充斥着他的头脑，为了更快更多赢利，他用50万配资250万合计300万开始操作，系统还是好系统，执行依然严格，但系统发生了正常的15%回撤，到2013年2月亏损45万，之前赚的30万亏完，本金还亏损了15万，随后2013年春节过后工业品趋势性大跌行情，但是他已经没有操作资金了，从而失去了赢利200%以上的机会。

　　期货如生意，即使你有好的系统，好的心态，好的执行力，如果策略不适当，依然要败北。

　　资金管理原则前面已提到，此处不赘述。

　　养成良好的交易习惯

　　这里最好的办法是保持每天写好交易日志，那怎么写好交易日志呢？

　　1、保持弹性，重表达思想，而不用太多严格规则；

　　2、持续坚持地写；

　　3、当你某段交易状态不好时，重新翻看操作好的时候的交易日记，以重新唤起自己的感觉；

　　4、记录每次案例中的差异；

　　5、记录特殊时刻及事件；

　　6、写日志要解决实战中的问题；

　　7、学习问更好的问题；避免一些类似于：铜怎么看？？~~~

　　8、在日记上写下自己的宣言；

　　9、把每日写下的东西在月底复习；

　　10、深刻自己的记忆和经验！

　　一些趋势的判断

　　理论此处不赘述，下文实战案例处有体现。

　　实战案例

　　话不多说，上图：

　　一、趋势空铜1409

　　二、趋势多菜粕1409

　　三、多焦炭1605/1610

　　四、多螺纹1605/1610

　　关于12-4月份黑色行情

　　12-4月份的黑色行情，个人认为，大家对这一波行情的准备不足，主要是犯了两个方面的错误，一个错误是把产能等同于产量。就是产能过剩不等于产量是过剩的。所以说2015年粗钢产量出现绝对数量的下降，我认为这个是导致现在行情起来的一个前提性的原因。这是第一，那么第二是大家忽视的库存的重要性。

　　总结一下黑色上涨的过程，从基本面来讲有这几个地方。首先需求超预期，基建的力度非常大；第二个库存极低。那么在你需求很强劲，而库存极低的情况下，供需不足的情况就得到了激化；第三就是复产非常的缓慢，不是大家想象的想生产就生产。复产缓慢有两个原因，一个是我们的供给侧改革，还有一个更重要的原因，就是现货商对上涨，包括钢厂对上涨是不认可的，担心上涨不可持续。

　　整个商品行情的最大的推手一个是美国，一个是中国当局。说白了一个就是以美元为代表的全球的货币宽松，加上中国的宽松的货币政策。以及我们的去产能的政策，再加上我们稳增长的刺激措施。尽管整个黑色的上涨很吸引眼球，但它不是孤军奋斗的，黑色只不过是一个旗帜，一个标杆，整个商品市场的反弹是系统性的，不仅仅是商品的现象。它是一个大类资产轮动的一个结果。

　　关于未来

　　此处为王兵老师与学员现场交流环节，问题详尽而多，不予书写，请尽情想象...

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