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2016年中秋假期市场交易风险提示

2016-09-14 07:44:44 和讯名家 

    本文首发于微信公众号:一德菁英汇。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

 
2016年中秋假期期间重大财经事件提示
金融期货假期风险提示及操作建议
金融期货假期风险提示及操作建议
1、股指期货

  本周一A股市场大幅低开,全天震荡走弱,预计市场短期将围绕3000点附近进行震荡。消息面上,9月9日美国波士顿联储主席Rosengren(鸽派代表)意外发布鹰派言论,但是否加息仍待观察。G20公报中各国政府就财政政策达成共识,强调财政战略对于促进实现共同增长目标同样重要,这从一定程度上说明未来各国政府将更多采取财政政策推动经济发展,货币政策进一步宽松的可能性降低。9月9日,证监会新闻发言人邓舸在例行新闻发布会上表示,关于修改上市公司重大资产重组管理办法的决定今日正式发布;管理办法的目的在于为给炒壳降温;管理办法将引导更多资金投向实体经济;同时,证监会宣布就证券期货投资者适当性管理办法公开征求意见。综上所述,目前国内外政策环境边际略微偏紧,对市场情绪或将产生一定程度的抑制作用。期指方面,1609合约将在中秋节后第一个交易日(9月19日)进行交割,建议投资者在中秋假期之前对1609合约进行移仓。由于节日期间外盘市场仍在交易,为避免海外市场波动的影响,建议投资者控制好仓位,轻仓操作。

2、国债期货

  8月生产、进出口、投资和消费数整体好于7月,显示短期国内需求有所改善,对利率债走势构成压力。政策面上,近日大行短期融出资金减少,叠加节日因素,资金面持续紧张,周二央行就重启28日逆回购,并下调利率0.05%至2.55%,平抑资金面波动。短期来看,无论是基本面还是资金面对债券均构成利空。注意到9月开始高频数据地产销量和发电耗煤量均有下滑,并未显示出“金九银十”的强势特征,后期财政政策发力恐仍以稳基建托底经济为主,四季度经济的大幅改善可能性小。预计四季度利率债走势先下后上。中秋节期间,英国央行将于15日晚间公布利率决议,大概率维持有利率水平不变,对国内资金面影响有限。中期节后,国内市场数据真空期的来临,但考虑到美联储9月议息会议于20日、21日召开,外部市场波动性加剧,对国内市场情绪或有传染,市场不确定性增强。建议投资者控制好仓位,轻仓操作。

  能源化工假期风险提示及操作建议

  1、原油

  经过此前的大幅涨跌后,原油价格呈现交易区间收窄的新局面。如果油价冲破每桶50美元,会促使美国页岩油生产商提高产量,而如果油价跌破每桶40美元,会被迫进石油公司进一步削减开支,也可能促使主要产油国考虑设置产量上限或减少产量。中秋假日期间,投资者应主要关注两件事件的进展,一是主要产油国关于月底将要召开的OPEC会议的最新表态,二是美联储官员相关言论及美国经济数据对加息预期的影响。如果产油国达成冻结或削减产量的协议,那么原油价格很可能选择向上突破;如果美联储加息进程提速,那么原油等大宗商品的价格将很可能承压下行。中长期来看,原油市场已处于供需再平衡的进程之中,如果原油价格大幅回调,未尝不是入场买入的良机。

  2、LLDPE/PP

  PE:短期来看供应压力不大,10月以后产量逐渐回升,神华新疆投产计划推迟,预计最快11月份投产,届时供应压力较大。需求方面,北方农膜开工率较之前提升,对市场有所支撑,继续关注需求端的释放。

  PP:短期看检修装置仍未开启,供应端压力不大,10月份之后重启,神华新疆与中天合创投产推迟至11月份,届时供应压力明显增加。进口方面,内外价差倒挂,且后期台湾台化、沙特、马来西亚大腾陆续有检修计划,预计进口货源减少。需求方面,PP下游淡旺季虽不如农膜明显,但整体来看3季度需求通常好于2季度。

  短期利好因素仍在,有上涨空间,但临近中秋假期,需注意持仓风险,10月以后供应压力增加,聚烯烃回落可能性大。

  3、甲醇

  近期甲醇国内净产能变化不大,外围装置变动有限,四季度个别装置存检修预期,但短期看沿海供给仍较为稳定,可流通库存及总库存继续增加,下游需求及利润稳定;总的来看,G20峰会后甲醇运输解禁,沿海迎来短期补货高峰,加之到岸成本持续上升及双节备货预期支撑,现货及期货价格均出现积极上涨,但是考虑到目前库存已达到2015年2月以来新高,近期沿海重要烯烃装置检修,以及09合约的巨量仓单交割对现货冲击的可能,因此预计短期价格进一步上行压力增加,需关注中秋节后期货交割及现货市场变动情况,中期看则仍处于震荡上行趋势。

  4、PTA

  9-10月份是PTA下半年供需面较好的阶段,预计9月份是去库存阶段。行情动力将由成本驱动转为供需驱动。风险在于PX利润受到大幅挤压,以及聚酯开工恢复不及预期,需要关注。供给方面,短期部分检修,58%(按4920产能基数,有效满负荷73%),后期需要关注逸盛,恒力大装置的检修进程。需求方面,G20导致开工骤降,目前64.8%。由于利润尚可,后期有集中大幅重启的预期。成本方面,原油回调后再次反弹,三季度基本面偏弱,但四季度基本面将转好,后期大概率进入宽幅震荡区间。石脑油由于供应充足,汽油消费低迷以及低价LPG冲击,裂解价差创新低,不过继续大幅压缩空间有限,炼厂检修亦将支撑石脑油价差;PX-NAP价差近期继续坚挺,但9月PTA停车或将对其价差有所压制,PTA-PX价差本周继续好转,成本支撑转弱。整体看,成本支撑短期呈中性,同时需关注PX利润的压缩。微观供需面看,短期偏乐观。

  5、沥青

  需求端,随G20峰会和第一批环保检查结束,华东、华中需求逐渐释放;西北、东北随气温降低而赶工。供应端,开工率暂稳;G20峰会结束,华东炼厂负荷逐渐恢复,后期开工率将小幅上涨。在调价、转产等措施下炼厂整体库存勉强维稳,社会库存压力仍大,沥青中线宜逢高沽空。节日临近宜轻仓过节。

  6、PVC

  短期看,主要的检修装置有中盐吉兰泰、鄂尔多斯(600295,股吧)氯碱等,检修装置不多;长期来看,供应端较为稳定。现货市场价格坚挺,基差贴水幅度较大,PVC期价经过20天左右的短时间高位小幅回落后,近期期价又继续回升,PVC注册仓单增至8千余手,注意后期货源对市场的冲击,预计期价大幅上行可能性不大,将呈现高位震荡态势。技术面看,1701合约关注5600附近支撑位。临近中秋假期注意持仓风险。

  农产品假期风险提示及操作建议1

  1、白糖

  中秋节国内休假,国内外在敏感位置徘徊,不确定因素不断积累加大,郑糖1609合约面临交割,且交割价大幅低于远月1701合约价格,内盘盘面有资金依托技术护盘,而外盘技术走势仍不明朗。中秋假期临近,为了防范假期交易持仓风险,建议选择盘中高点短空为主。

  2、鸡蛋

  鸡蛋现货季节性见顶,9月开始向下回落,中秋前后应该继续下跌,期货由于下跌过早,此时行情运行可能会不流畅,中秋四天风险点不多,应该说暂时没有利多因素。这个时候我们认为需要注意的是现货跌幅在节后能到哪个位置,货源积压的如何,期货能不能有效跌破3300,开启新一阶段下跌。空单建议一步一步逐渐止盈比较好。

  有色金属假期风险提示及操作建议1

  1、

  近期LME库存接连增加已达33.8万吨,外盘上方承压较重,而国内因对传统意义上消费旺季有预期,铜价获得一定支撑,沪伦比缓慢走高,进口铜现货亏损收窄至100元以下甚至有盈利。这预计将刺激保税区铜加快流入,到交割前铜现货升水可能开始收窄。产业方面,8月铜精矿进口量同比提升26.1%,行业加工费仍在105美元/吨,再加上国内精炼企业检修高峰已过,中国铜产量势必会维持在较高水平。而短期金九银十的消费被寄予很大的期望,目前看对铜价有支撑作用,长期看只要上游供应不减铜价重心下移趋势不变。因而铜价目前在调整阶段,未来我们依然看弱铜市。

  2、

  是今年基本金属中表现最佳的品种,涨幅近50%,因矿山的关闭和暂停提升了供应不足的预期。锌价在经历了上周的冲高回落后,避险预期开始压制持续做多情绪。随着国内中秋节的到来,此前持续做多的投资者开始更多地思考如何处理头寸,因下半周外盘连续交易,而国内停盘休市,风险增加。行业方面,7-8月传统检修季节,整体开工率变化不大。9月株洲冶炼检修半月、赤峰中色及四川四环新增检修,产量减少,但因西部矿业(601168,股吧)新投建的产能有望达产,湖南轩华6万吨产能投产,加之河南豫光、驰宏云南厂、兴安铜锌检修恢复,整体产量仍有望明显抬升至47.2万吨。目前国产及进口矿加工费仍处低位,下游一些冶炼厂高位接货意愿不强,市场成交一般。淡季结束,锌市迎来金九银十,锌精矿市场需求或有好转,但国内环保依然严厉,环保不达标中小型矿企复产渺茫,后期锌精矿市场货源将显紧张。现货市场,持货商适量出货,下游畏跌情绪浓厚现用现采。期货市场,技术面看目前处于布林通道中轨位置,宽幅震荡或成主基调,单边操作风险较大。策略上,继续关注锌、锌铜之间的跨品种套利机会,比值扩大分批进入,相对价值论来看期待比值回归。

  3、

  产业上最近消息频发,先是马来西亚土矿禁令持续,因我国已在海外铝土矿进口重新布局,不会产生新增影响。又相继有遵义铝业新增30万吨产能建设开工,和中铝在山西的50万吨煤电铝一体化项目预计今年底或明年初开始建设的消息,反应出扼制电解铝产能扩张还有很长路要走,而国内消费呈现出淡季不淡,旺季不旺的局面,未来也难有较明显增长,因此长期铝价继续承压。从短期上看现货库存已经止跌转缓慢增长,说明前期的现货供需平衡发生偏移,对铝价走势来说是个不好的影响。只是在目前金九银十的氛围下,仍需要观察12000关口能否有效打破,如果跌破有效则下行空间暂看到11500元。

  4、

  宏观方面,近期美国非农就业数据以及PMI数据不乐观消退了美联储9月加息的市场预期,市场对12月份加息预期骤升。行业方面,菲律宾7-8月份的镍矿环保审查结果对暂时未对镍矿出货量产生太大影响,但是有消息称菲律宾环保审查结果将于下周公布,环保部长更是态度强硬,表示将有更多的矿山面临关停,后期我们静待矿山整改结果公布;另一方面,有消息称印尼政府修订2009年第四号法令,表示将在敞开原矿出口龙头,而后进行澄清,表示印尼修改矿业法展部涉及原矿出口;下游随着G20峰会的结束,江浙地区前期关停的不锈钢长将陆续恢复生产,同时下游进入消费旺季,给弱势震荡的镍价带来一定支撑。供需基本面,全球镍得供需基本面持续好转,后期印尼原矿出口无改善的前提下,镍矿供应偏紧依旧会成为供需基本面持续好转的重要支撑。目前国内外镍库存较充足,后期中秋小长假即将来临,下游不锈钢市场进入传统的“金九银十”旺季,300系价格走势向好或向上传导至高镍生铁市场,关注钢厂采购经济性比较结果,如果高镍铁价格持续上涨,镍板经济性凸显有助于镍板库存消化。策略方面,建议投资者节日期间离场观望,待节日后逢低试多。

  黑色产业链假期风险提示及操作建议1

  1、焦煤/焦炭

  近期焦炭焦煤现货市场依然紧张,钢厂在金九银十来临之际也加大开工率,导致近期对原料需求旺盛,目前焦炭现货价格两个月以来已经累计上涨超过400元/吨,焦煤上涨幅度也超过200,外贸焦煤涨幅更大。不过四季度终端需求预期将有所回落,届时煤焦基本面也将会有所缓解,不过供给侧改革仍将发力,资源更显紧张,导致焦化厂开工率大幅上涨的能力也受到牵制,供需博弈中,市场容易出现反复,尤其是临近假期,投资者操作上,不宜过分重仓过节。

  2、螺纹/铁矿

  河北省限产450m³及以下高炉,目前在产率约60%,若去产能落实到位,将影响总产能约1000万吨。而很多有产能置换的钢厂目前新建产能仍未完成,短期钢坯、螺、卷供应将受影响,黑色系整体价格的下行节奏不会像前期那样流畅。而目前的短期低价易形成终端陆续补货,螺纹价格将在2280-2420之间形成拉锯。最近数据显示8月份房地产销量环比下滑而汽车产销同比抬升,工业用材需求将逐步大于建筑用材,卷强螺弱情形有望延续,可以选择价差在200-210间买卷空螺。

  矿石港库继续在亿吨徘徊,疏港量基本保持在260-270万吨/周,短期供需矛盾并不突出,价格主要决定因素需要关注钢厂内的矿石库存和钢厂生产利润。长周期来看,外矿供应量第四季度有望继续增加,对价格将形成压力。

  风险提示:黑色系现整体波动性大,政策出的比较密集,仓位稍重就会对心里造成压力,建议过节期间仓位放轻,轻松过节。

  

    文章来源:微信公众号一德菁英汇

(责任编辑:谢涵瑶 HF044)
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