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动力煤期货难言见顶

2016-10-20 07:56:19 和讯网 

  本文来源:期货日报

  供应增量一般,冬储高峰又即将到来

  近期,与煤炭钢铁行业有关的期货品种全线大涨,动力煤期货延续强势上涨格局,主力1701合约最高突破600元/吨关口,不过随即回落,收出较长上影线。当前1701合约日K线仍偏离5日均线较远,短线有技术性调整的可能性,但煤炭供应增量一般,冬储高峰又即将到来,很难说600元/吨是1701合约的顶部。

  原煤产量继续下降

  据国家统计局数据,9月全国原煤产量2.77亿吨,同比下降12.3%,环比下降0.41%;同比降幅较上月回升1.3个百分点。1—9月全国累计生产原煤24.56亿吨,同比下降10.5%,同比降幅较上月回升0.3个百分点。尽管9月国家发改委已经启动《稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案》,但是在煤炭行业去产能速度明显加快的背景下,当月原煤产量并未出现显著增长。

  1—7月全国煤炭行业退出产能仅占到全年目标任务量2.5亿吨的38%。但从8月开始,钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议组织了10个督查组,陆续赴各省区市开展实地督查,有效地推进了去产能进度。国家发改委表示,截至9月底,我国煤炭行业退出产能已经完成全年目标任务量的80%以上。国务院要求各地在11月底之前确保完成全年去产能任务,预计四季度煤炭供应不会因部分产能释放而变得过分宽松。

  库存恢复进程缓慢

  受产地煤矿增产有限和下游采购淡季不淡的双重影响,当前环渤海港口煤炭库存恢复进程缓慢,沿海动力煤现货价格依然具备上涨基础。截至10月19日,秦皇岛港煤炭库存为358.5万吨,较上周同期下降6万吨,10月以来累计增加41.5万吨,9月以来累计增加103.5万吨,去年同期库存高达760万吨。

  10月19日环渤海动力煤价格指数报收于577元/吨,本报告期(2016年10月12日至10月18日)比前一报告期上涨了7元/吨,24个港口规格品中18个上涨、6个持平,表明该地区动力煤交易价格继续保持上涨态势。10月18日中国煤炭资源网CCI5500指数报618元/吨,较上周同期上涨16元/吨。

  目前,产地原煤产量仍未出现大幅增长,铁路检修、运费上调、汽车限载和司机罢工也对煤炭运输造成不利影响,港口煤炭调进量回升乏力。下游需求处于淡季,冬季取暖尚待时日,电厂库存相对充足,但受价格及冷冬预期影响,部分电厂被动提前抢购冬储,成为支撑煤价及运价上涨的重要因素。

  动力煤期货近强远弱

  近期,动力煤期货1701合约的大幅上涨令其缩小了与现货的差距,但贴水依然存在。截至10月18日,1701合约收盘价较北方港口5500大卡动力煤现货价格偏低29.2元/吨。近月合约的强势上涨也导致1701合约与1705合约之间的价差持续扩大。截至10月19日收盘,1701合约与1705合约的价差报53.6元/吨。8月这两个合约之间的价差在18元/吨左右盘整,9月至今则不断扩大。

  综上所述,供应政策调整对煤炭产量的影响仍需时日,天气因素又令煤炭需求强于预期,港口煤炭库存恢复进程缓慢,部分地区煤炭供不应求的态势没有明显改善。预计四季度动力煤期货1701合约偏强振荡的概率较大。

  (作者单位:宝城期货

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(责任编辑:王雪冰 HF074)
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