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焦炭1900—2100元/吨区间内可做空

2016-11-08 07:21:55 和讯网 
  本文经期货日报授权发布

  11月7日,焦炭期货主力合约价格站上2000元/吨关口,较去年年底上涨300%。大幅上涨过后,焦炭价格将逐步回归理性。

  焦炭产量增加

  国家统计数据显示,1—8月,全国生铁累计产量为46916万吨,同比减少0.8%;8月,全国生铁产量为6019万吨,同比增加3.6%,环比增加4.1%。根据模型推算,1—8月,全国焦炭消费量为2.76亿吨,同比下降0.7%;1—8月焦炭产量为29238万吨,同比下降2.7%。其中,8月焦炭产量为3913万吨,同比增长5%。另外,9月焦炭产量为3928万吨,同比增长6.97%。在高价的刺激下,焦炭产量随之增加。

  8月中旬西北地区环保检查结束,焦化厂生产恢复正常。与此同时,在利润驱使下,焦化厂开工率上升,9月底焦炭/生铁产量比提高到近两年的平均水平。

  目前,大部分地区钢厂焦炭库存小幅反弹,我们认为,焦炭产量和消耗量已经正常匹配。不过,钢厂焦炭绝对库存处于低位,加上冬储临近,钢厂正在积极补充库存,正常的消耗叠加补库导致焦炭现货短缺。而从总量上看,生产已经能够满足消耗,并有小幅累计,表明焦炭供需格局在逐步改善。

  钢厂开工率下降

  Mysteel调研163家钢厂的最新结果显示,高炉开工率为78.31%,环比下降0.97%;产能利用率为84.3%,下降0.58%;盈利率为43.55%,下降4.29%。另外,下周高炉开工率预期值为77.9%。受供给侧改革影响,唐山大部分钢厂已于近日关停小高炉。

  全国范围内,9月以来高炉开工率缓慢下降,11月,高炉开工率较高点已下降4个百分点。冬季临近,北方雾霾较为严重,部分重点城市开启限产模式。而限产导致钢厂高炉生产阶段性中断,对焦炭需求形成利空。此外,2017年是钢铁去产能重点执行年份,相比煤炭行业,钢铁行业去产能计划滞后,后期势必加大力度,进而对焦炭需求形成压制。

图为高炉开工率

  图为高炉开工率

  综上所述,焦炭价格已经处于高位,后期在产量回升、下游钢厂减产的影响下,煤炭价格将回归理性。操作上,建议在1900—2100元/吨的区间内逢高做空焦炭1701合约,目标设在1600—1800元/吨。

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(责任编辑:储晓燕 HF075)
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