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现货走势不佳 玻璃期价高处不胜寒

2016-11-11 07:19:15 和讯网 
  本文经期货日报授权发布

  近一个月以来,玻璃期货市场再现“猛牛”行情,走势之迅速、猛烈,令市场咋舌。截至目前,这波反弹幅度已近20%,尤其是近几个交易日,玻璃期价提升幅度更加扩大。不过,玻璃基本面并没有抢眼表现,北方现货市场已经出现季节性回调,近期行业内净增加产能也在加大,玻璃期价上涨缺乏有力支撑,急速上涨之后面临较大的回调风险。

  北方现货市场大幅调整

  玻璃的季节性特征在东北地区表现较为明显。受冷空气影响,东北建筑装饰市场开工率大幅下滑,一般来说,下游停工期可能从11月持续到来年3月,而玻璃生产厂家的连续生产就成了难题。尽管积极开拓出口市场,但玻璃出库还是受到一定的影响。10月下旬以来,本溪迎新、营口信义等东北多个玻璃厂大幅调低市场价格,截至目前已平均下降160元/吨左右,邻近的华北市场受到东北降价潮的影响,也出现小幅回落。虽然南方市场不受冬季影响,但近一个月以来也只有20元/吨的涨幅,表现不尽如人意。由此来看,玻璃期价目前的走势明显强于现货市场。

  行业净产能增加

  从产能方面来看,9月玻璃生产线没有冷修和复产动作,但进入10月之后,广东玉峰二线和河北迎新行唐一线相继复产,即便除去广西南宁冷修的一条生产线,日增加产量还有650吨。此外,在环保和供给侧改革双重压制下,今年新建生产线大大减少,上半年只有4条新建生产线点火,历经4个月的空窗期之后,9月下旬河北德金新建一条日产1000吨的生产线,后期还将有金晶科技(600586,股吧)宁夏一线500吨计划点火烤窑。这些产能将逐步形成供应,从而制约市场单边走高。

  厂家或进入累库期

  从近几年的库存走势看,库存的增减基本都呈现出明显的季节性变化,从一季度的增库存到二季度持稳,再到三季度的快速下滑,以及11月之后的逐步累库。不过,今年的库存变化节奏较往年有所提前,库存在年初短暂攀升后,自4月下旬起便展开下滑趋势,9月更是创下了2014年1月以来的低位,在产能不断增加的背景下,着实不易。

  从近几周的数据来看,企业库存已开始攀升。经计算,玻璃上市以来,主力合约期价与库存的相关性为-0.84。当前玻璃厂家库存较年内库存低谷增加167万重量箱,但同期来看玻璃期价却未降反升,目前已大大高出9月初的价格水平。不过,随着库存累积预期加大,玻璃期价也难以维系高位。

  综上而言,近期玻璃现货走势不佳,在冬季建筑施工率走低的压制下,需求回落将不利于玻璃消耗,市场难有继续快速上冲的动力,预计后市将面临较大的下行压力。

  (作者单位:弘业期货)

(责任编辑:储晓燕 HF075)
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