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【国海良时1队】棕榈油近月基差回归策略

2016-11-28 15:28:29 和讯网 
近月棕榈油基差回归行情

  摘要
策略
做多P1701
因素分析
  1、库存创近年新低;
  2、现货价格坚挺始终保持高基差结构;
  3、马盘价格坚挺。
交易计划
  P17016200-6300买入,第一目标6500,第二目标6600,止损6100-6150
风险因素
  12月马来产量同比降幅大幅缩小,主产国供应明显复苏
  美豆、美豆油大涨带动油脂市场回暖
风险控制
  单边仓位控制在20%以内,且严格止损;
  或做空1705对冲。
策略概述

  一、单边做多1701

  P17016200-6300买入,第一目标6500,第二目标6600,止损6100-6150,或做空P1705对冲

  因素分析

  一、单边做多P1701策略
MPOA的报告表示,11月前20日马来棕榈油产量环比下降3.5%,其中沙巴州下降6.2%,马来半岛下降2.3%,马来半岛的产量波动可以反映印尼产量变化,市场此前预计11月产量与10月持平,但现在调查数据显示产量恢复仍不乐观,当前供给端的紧缩状况并未变化,有交易商认为11月产量环比降幅将在8-10%左右,所以当前马来与印尼棕榈油供给偏紧的格局并未变化,马来棕榈油价格的持续走强也证明了这一点。
  MPOA的报告表示,11月前20日马来棕榈油产量环比下降3.5%,其中沙巴州下降6.2%,马来半岛下降2.3%,马来半岛的产量波动可以反映印尼产量变化,市场此前预计11月产量与10月持平,但现在调查数据显示产量恢复仍不乐观,当前供给端的紧缩状况并未变化,有交易商认为11月产量环比降幅将在8-10%左右,所以当前马来与印尼棕榈油供给偏紧的格局并未变化,马来棕榈油价格的持续走强也证明了这一点。
  从国内来讲,油脂节前备货已经逐步展开,而棕榈油国内现货仍然保持偏紧的节奏,国内棕榈油库存已经降至24.6万吨水准,近几日马来与印尼12月船期已经停止报价进一步提振国内供给偏紧的预期。近几日国内棕榈油现货价格表现坚挺,天津地区贸易商报价多在6620-6650之间,1月对应的基差再度升至接近400元,伴随时间的推移,国内低库存以及棕榈油现货的坚挺将使得P1609届时的基差回归行情再度重演,基于当前的期现结构及现货状况,我们认为P1701短期买入价值较大。

  风险因素及控制

  一、单边做多策略

  主要风险:12月马来产量同比降幅大幅缩小,主产国供应明显复苏,其次美豆、美豆油大涨带动油脂市场回暖等。

  风险控制:首先根据价格判断1月基差回归幅度,如果盘中价格波动幅度较大,可通过做空P1705对冲盘中风险。

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(责任编辑:储晓燕 HF075)
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