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【国金策略行业比较】以农产品和化工品中涨价子行业为防御——水晶球请支持国金策略No.1

2016-12-06 16:40:42 国金策略李立峰团队 

    主要观点

  基本结论

  一、关注涨价的大豆原油、维生素K3、造纸

  由于上周有色、黑色等期货价格的调整,周期品大多出现了较大的下跌,由于经济进入开工淡季,预计和国内投资密切相关的大宗商品价格短期内很难再次上涨,建议关注农产品(000061,股吧)和化工品中涨价的品种:

  (1)大豆:国际大豆价格上涨提振国内豆类市场,黑龙江大豆价格已经低于进口大豆,压榨利润可观,刺激省内油厂积极收购加工,目前期货价格涨幅比现货大。临近2017年,中央一号文件前后,农业改革政策预期升温,可能涉及土地流转、玉米价格市场化、粮食流通领域改革、收购粮食主体的多元化、规模化经营等。农业相关个股值得关注。

  (2)原油:OPEC经过漫长的拉锯战,终于达成减产协议,油价单周上涨超过10%。以中期来看,油价依然有上涨的空间,中东达成限产,主要是由于大部分国家已经增产充分,2017年最大的看点还在页岩油。建议关注有油气、油服板块。

  (3)维生素K3:维生素价格今年有较大上涨,但大部分维生素品类(比如A、E等)近期价格均有所调整,而维生素K3、B1近期价格却出现了加速上涨的势头,最近两周涨幅分别为45%、11%。由于南非嘉能可等大型矿企及贸易商控制出货量,导致铬矿港口报价持续上涨,且国内进口量持续下降,维生素K3重要原料重铬酸钠供给偏紧且价格亦有所上涨。成本推动下,维生素K3逐步走强。

  (4)造纸:造纸行业各品类成品、原料价格均出现上涨。部分造纸厂产销平衡,甚至是“零库存”,市场处于“抢纸”状态,供需矛盾紧张。而短期又出现了多个火上浇油的因素:供给方面,造纸企业已安排春节期间停机检修时间表,停机检修时长从1周至1月不等。原料方面,人民币贬值,造成进口废纸成本增加,进口废纸到货量下降。今年运输成本上升,近期寒流带来的雨雪天气让废纸的到货量下降。

  二、中微观数据重要变化

  原油:上周OPEC会议达成减产协议,油价反弹幅度超过10%。

  大豆:国内大豆期货主力合约上涨9.38%,突破前期区间。

  维生素K3、B1:最近两周涨幅分别为45%、11%。

  造纸:造纸行业各品类成品、原料价格均出现上涨。

  电影票房收入:自10月底至今,电影票房收入小幅回升。

  DXI:DXI指数(反应DRAM价量)上周持续反弹,自5月至今已接近翻倍。

  地产销售:11月三十个大中城市销售数据继续快速下滑。

  正文

  一、本周行业配置建议

  1.1关注涨价的大豆、原油、维生素K3、造纸

  由于上周有色、黑色等期货价格的调整,周期品大多出现了较大的下跌,由于经济进入开工淡季,预计和国内投资密切相关的大宗商品价格短期内很难再次上涨,建议关注农产品和化工品中涨价的品种:

  (1)大豆:国际大豆价格上涨提振国内豆类市场,黑龙江大豆价格已经低于进口大豆,压榨利润可观,刺激省内油厂积极收购加工,目前期货价格涨幅比现货大。临近2017年,中央一号文件前后,农业改革政策预期升温,可能涉及土地流转、玉米价格市场化、粮食流通领域改革、收购粮食主体的多元化、规模化经营等。农业相关个股值得关注。

  (2)原油:OPEC经过漫长的拉锯战,终于达成减产协议,油价单周上涨超过10%。以中期来看,油价依然有上涨的空间,中东达成限产,主要是由于大部分国家已经增产充分,2017年最大的看点还在页岩油。建议关注有油气、油服板块。

  (3)维生素K3:维生素价格今年有较大上涨,但大部分维生素品类(比如A、E等)近期价格均有所调整,而维生素K3、B1近期价格却出现了加速上涨的势头,最近两周涨幅分别为45%、11%。由于南非嘉能可等大型矿企及贸易商控制出货量,导致铬矿港口报价持续上涨,且国内进口量持续下降,维生素K3重要原料重铬酸钠供给偏紧且价格亦有所上涨。成本推动下,维生素K3逐步走强。

  (4)造纸:造纸行业各品类成品、原料价格均出现上涨。部分造纸厂产销平衡,甚至是“零库存”,市场处于“抢纸”状态,供需矛盾紧张。而短期又出现了多个火上浇油的因素:供给方面,造纸企业已安排春节期间停机检修时间表,停机检修时长从1周至1月不等。原料方面,人民币贬值,造成进口废纸成本增加,进口废纸到货量下降。今年运输成本上升,近期寒流带来的雨雪天气让废纸的到货量下降。

  1.2上周市场板块分化明显

  本周指数有所调整,建筑、石油石化、家电等低估值板块表现较强,煤炭、有色、计算机、纺织服装等行业出现较大调整。从近期各类型股票涨跌的风格来看,低估值大蓝筹近一个月和一周均取得正收益,高市盈率高市净率最近一周大跌,并抹去了近一个月不多的涨幅。鉴于经济进入淡季,和投资密切相关的行业将逐渐进入基本面催化剂的真空期,建议关注消费类或政策驱动类的行业。

1.3 自上而下的行业配置建议
1.3 自上而下的行业配置建议
【国金策略 行业比较】以农产品和化工品中涨价子行业为防御——水晶球请支持国金策略No.1
【国金策略 行业比较】以农产品和化工品中涨价子行业为防御——水晶球请支持国金策略No.1
【国金策略 行业比较】以农产品和化工品中涨价子行业为防御——水晶球请支持国金策略No.1
  二、中微观数据重要变化

  原油:上周OPEC会议达成减产协议,油价反弹幅度超过10%。

  大豆:国内大豆期货主力合约上涨9.38%,突破前期区间。

  维生素K3、B1:最近两周涨幅分别为45%、11%。

  造纸:造纸行业各品类成品、原料价格均出现上涨。

  电影票房收入:自10月底至今,电影票房收入小幅回升。

  DXI:DXI指数(反应DRAM价量)上周持续反弹,自5月至今已接近翻倍。

  地产销售:11月三十个大中城市销售数据继续快速下滑,考虑到去年高基数的影响,同比数据会比较差。

  三、行业基本面跟踪

三、行业数据跟踪
【国金策略 行业比较】以农产品和化工品中涨价子行业为防御——水晶球请支持国金策略No.1
【国金策略 行业比较】以农产品和化工品中涨价子行业为防御——水晶球请支持国金策略No.1
【国金策略 行业比较】以农产品和化工品中涨价子行业为防御——水晶球请支持国金策略No.1
三、行业数据跟踪

  4.1煤炭、钢铁

4.2 建材
4.2 建材
4.2 建材
4.3 金属
4.3 金属
4.3 金属
【国金策略 行业比较】以农产品和化工品中涨价子行业为防御——水晶球请支持国金策略No.1
【国金策略 行业比较】以农产品和化工品中涨价子行业为防御——水晶球请支持国金策略No.1
4.4 原油&化工
4.5 地产
4.5 地产
4.5 地产
4.6 机械
4.6 机械
4.7 汽车
4.7 汽车
4.8 家电
4.8 家电
4.9 农林牧渔
4.9 农林牧渔
4.10 白酒
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4.10 白酒
4.10 白酒
4.11 轻工
4.11 轻工
4.12 纺织服装
4.12 纺织服装
4.13 医药
4.13 医药
4.14 新能源汽车
4.14 新能源汽车
4.15 传媒
4.15 传媒
4.16 电子
4.16 电子
4.17 交通运输
4.17 交通运输
4.17 交通运输
【国金策略 行业比较】以农产品和化工品中涨价子行业为防御——水晶球请支持国金策略No.1
【国金策略 行业比较】以农产品和化工品中涨价子行业为防御——水晶球请支持国金策略No.1
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(责任编辑:谢涵瑶 HF044)
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