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聚丙烯春节前后供给压力仍存在 反弹空间有限

2017-01-24 08:55:43 和讯网  期货日报陈栋

  供需矛盾显现

今年以来,国内聚丙烯期货虽一度出现回调走势,但在国际油价高位盘整支撑下,主力1705合约下探空间有限,期价在8500元/吨获得支撑后重新反弹。可以看到,近两周来,聚丙烯主力1705合约稳步攀升,期价于昨日再度回升至9200元/吨附近。虽然目前聚丙烯反弹势头良好,但由于春节前后需求疲弱而供给压力较大,预计后市继续反弹空间有限。

  今年以来,国内聚丙烯期货虽一度出现回调走势,但在国际油价高位盘整支撑下,主力1705合约下探空间有限,期价在8500元/吨获得支撑后重新反弹。可以看到,近两周来,聚丙烯主力1705合约稳步攀升,期价于昨日再度回升至9200元/吨附近。虽然目前聚丙烯反弹势头良好,但由于春节前后需求疲弱而供给压力较大,预计后市继续反弹空间有限。

  国际原油强势基础未松动

  从2016年11月底全球主要产油国达成减产协议以来,各产油国整体执行减产情况较为乐观。数据显示,上周日,OPEC与非OPEC负责监督协议执行情况的委员会在维也纳举行了首次会议。从会议内容来看,所有产油国均遵守协议,实际减产规模超出预期。

  在产油国坚定履行减产计划的鼓舞下,国际原油多头信心日益强大。美国CFTC公布的数据显示,1月17日当周,对冲基金和投机客在NYMEX和ICE市场上的原油期货和期权净多头头寸创2014年7月以来的最高水平。虽说高油价激发了美国石油钻井机的活跃度,令其数量创下近4年来最高,但目前产油国共同营造的去产能氛围还是盖过前者的负面影响,成为主导油价强势运行的核心动力。

  春节前后供给压力仍存在

  由于2016年在煤炭价格大幅上涨的背景下,煤制烯烃的价格优势减少,导致多套聚丙烯装置推迟投产,从而令今年年初装置投产压力增大。就短期来看,春节前后供给压力凸显。可以发现,就新增装置而言,继2016年11月福基石化投产的90万吨/年产能后,今年1月18日常州富德又新开30万吨/年的聚丙烯装置,由于上述两套项目主要集中在华东地区,对现货价格存在一定冲击。

  除了新增产能供给压力明显外,存量装置在1月、2月检修偏少也令供给力度难缓解。数据显示,虽然年初部分装置存在检修计划,但较2015年和2016年的检修总量减少。总体来看,受石化企业新增装置和检修计划偏少的双重因素影响,初步可以判断春节前后聚丙烯累库现象会凸显,供给压力将持续存在。

  下游企业开工率逐渐回落

  随着春节假期临近,下游需求企业开工率逐渐回落,在节前备货行情结束后,目前原料采购趋于清淡。据了解,近期下游厂商陆续离市,实盘需求降至冰点,贸易商出货乏力。可以看到,下游塑编行业受终端需求萎缩影响,整体开工率跌至65%左右,预计假期以后才能有所回升,而共聚注塑行业开工率还不到70%,短期难有恢复动力。虽说BOPP行业开工维持乐观势头,主要因为BOPP膜厂从2016年第三季度200—300元/吨的现金流扩大至1000—1200元/吨,令企业生存积极性较高,但对于原料的消耗短期较难显现。

  整体来看,由于国际原油存在强势基础,将继续给予聚丙烯支撑作用。不过,临近春节假期,终端消费疲弱,对于聚丙烯需求难有提振,加之新增装置投产,而检修计划偏少导致供给压力凸显。笔者认为,在供需矛盾趋于明显的背景下,聚丙烯主力1705合约继续反弹空间料有限,将转入高位振荡模式。

(责任编辑:陈姗 HF072)
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